Hoe kwantitatieve versoepeling de arbeidsmarkt beïnvloedt

In de nasleep van de Grote Recessie bleef de Amerikaanse economie langdurig gematigd. Zelfs snelle actie van de Federal Reserve bij de uitvoering van kwantitatieve versoepeling kon de economie niet uit de trage periode na de crisis slepen.

Veel werd gemaakt van de record lage rentetarieven, stijgende aandelenkoersen en het snelle herstel op de huizenmarkt, maar de impact die QE had op de arbeidsmarkt is veel minder gedocumenteerd. Werkgelegenheid is een achterblijvende economische indicator, wat betekent dat het meestal de laatste is die zich herstelt na een significante recessie. Dit is een onderzoek naar de relatie tussen kwantitatieve versoepeling en de arbeidsmarkt en de voor- en nadelen van het kwantitatieve versoepelingsbeleid van de Fed. (Zie voor meer informatie de zelfstudie: The Federal Reserve .)

Voordelen van kwantitatieve versoepeling

De meeste bedrijven, klein of groot, lenen geld om uit te breiden en te groeien. Tijdens de post-recessieperiode van gemakkelijk monetair beleid werd geld goedkoop omdat de rentetarieven tot nul werden verlaagd en pas in december 2015 hoger. Deze lage tarieven lieten bedrijven toe om goedkoop geld te lenen en hun activiteiten en groei uit te breiden. Als gevolg van de toegenomen investeringen begon de Amerikaanse arbeidsmarkt te verbeteren. Op het hoogtepunt in december 2009 bereikte het werkloosheidspercentage 9, 9 procent, begin 2017 was het meer dan gehalveerd tot een dieptepunt van 4, 4 procent.

Voorstanders van kwantitatieve versoepeling wezen ook op de waardering van riskantere activa als een opkomend tij dat alle boten optilt. Deze toename van risicovollere activa (bijvoorbeeld aandelen) resulteerde in een grotere beroepsbevolking, omdat grotere welvaart uit kapitaalwinsten en beleggingsinkomsten de uitgaven aan goederen en diensten bevorderden. (Zie voor meer informatie: Kwantitatieve versoepeling: werkt het? )

Nadelen van Quantitative Easing

Kwantitatieve versoepelingssceptici voerden aan dat de acties van de Federal Reserve de normale marktprijs van obligaties en andere activa na de recessie verstoorden door te zeggen dat enige waargenomen winst op de arbeidsmarkt of andere indicatoren van korte duur zou zijn en alleen zou duren tot een nieuwe financiële zeepbel. Bovendien heeft de extreem lage rente het herstel van deze recessie langer geduurd dan enige eerdere recessie in de Amerikaanse geschiedenis.

Terwijl QE samenviel met een daling van de werkloosheidsgraad, stagneerde de looninflatie voor een langere periode na de crisis. Hoewel de algemene CPI laag was, werd veel toegeschreven aan dalende grondstoffenprijzen. Veel experts beweerden dat de lonen de algemene huishoudelijke uitgaven niet konden bijhouden. Bovendien geloofden sceptici van het QE-programma op de arbeidsmarkt dat werknemers te weinig werk hadden: ze werkten onder hun vaardigheidsniveau vanwege het gebrek aan beschikbaar voor beter betaalde banen.

Het komt neer op

Er zijn voor- en nadelen als het gaat om de impact van kwantitatieve versoepeling op de arbeidsmarkt. Veel mensen en bedrijven genoten een robuust herstel van rijkdom en winst, nadat het QE-programma dat in november 2008 begon, leidde tot een sterke daling van de werkloosheidsgraad.

Aan de andere kant van de medaille zeggen niet-gelovigen dat de langdurige periode van lage inflatie vanwege gemakkelijk geld schadelijk was voor de algemene arbeidsmarkt; de reële lonen daalden, de arbeidsmarkt werd inefficiënt en het record lage werkloosheidspercentage was misleidend.

In 2017 kondigde de Fed aan dat het zijn balans van $ 4, 5 biljoen zal gaan verlagen. Dit proces, hoewel langzaam, zou na verloop van tijd een betere indicatie moeten geven van de algehele impact op de arbeidsmarkt door kwantitatieve versoepeling.