Absolute P / E-verhouding versus Relatieve P / E-ratio

Het eenvoudige antwoord op deze vraag is dat de absolute P / E, de meest genoteerde van de twee ratio's, de prijs is van een aandeel gedeeld door de winst per aandeel (EPS) van het bedrijf. Deze maatregel geeft aan hoeveel beleggers bereid zijn te betalen per dollar aan inkomsten. De relatieve P / E-ratio daarentegen is een maat die de huidige P / E-ratio vergelijkt met de vorige P / E-ratio's van de onderneming of met de huidige P / E-ratio van een benchmark. Laten we zowel absolute als relatieve P / E in meer detail bekijken.

Belangrijkste leerpunten

• De koers-winstverhouding (P / E-ratio) is de verhouding voor het waarderen van een bedrijf dat zijn huidige aandelenkoers meet ten opzichte van zijn winst per aandeel.
• Analisten kunnen in hun analyse een onderscheid maken tussen absolute P / E en relatieve P / E-verhoudingen.
• Absolute P / E is de huidige prijs-naar-winst zoals gewoonlijk berekend. Relatieve P / E vergelijkt dat met een benchmark of een reeks P / E's uit het verleden, bijvoorbeeld over de afgelopen 10 jaar.

Absoluut p / e

De teller van deze verhouding is meestal de huidige aandelenkoers en de noemer kan de achterblijvende winst per aandeel (vanaf de laatste 12 maanden [TTM]), de geschatte winst per aandeel voor de volgende 12 maanden (voorwaartse P / E) of een combinatie van de achterblijvende winst per aandeel van de laatste twee kwartalen en de voorwaartse P / E voor de volgende twee kwartalen. Bij het onderscheiden van absolute P / E van relatieve P / E, is het belangrijk om te onthouden dat absolute P / E de P / E van de huidige tijdsperiode vertegenwoordigt. Als de koers van het aandeel vandaag bijvoorbeeld $ 100 is en de TTM-inkomsten $ 2 per aandeel zijn, is de P / E 50 ($ 100 / $ 2).

Relatieve P / E

Relatieve P / E vergelijkt de huidige absolute P / E met een benchmark of een reeks eerdere P / E's over een relevante periode, zoals de afgelopen 10 jaar. Relatieve P / E geeft aan welk deel of percentage van de vorige P / Es de huidige P / E heeft bereikt. Relatieve P / E vergelijkt meestal de huidige P / E-waarde met de hoogste waarde van het bereik, maar beleggers kunnen de huidige P / E ook vergelijken met de onderkant van het bereik en meten hoe dicht de huidige P / E bij de historische laag. De relatieve P / E heeft een waarde onder 100% als de huidige P / E lager is dan de waarde in het verleden (ongeacht of deze in het verleden hoog of laag is). Als de relatieve P / E-waarde 100% of meer is, vertelt dit beleggers dat de huidige P / E de waarde in het verleden heeft bereikt of overtroffen.

Voorbeeld

Stel dat de bedrijfskosten van een bedrijf de afgelopen 10 jaar tussen 15 en 40 hebben gelegen. Als de huidige (absolute) P / E-ratio 25 is, vergelijkt de relatieve P / E de huidige P / E met de hoogste waarde van dit verleden bereik. is 0, 625 (25/40) en de huidige P / E ten opzichte van het lage uiteinde van het bereik is 1, 67 (25/15). Deze waarden vertellen beleggers dat de P / E van het bedrijf momenteel 62, 5% van de 10-jaars hoogste en 67% hoger is dan de 10-jaars hoogste.

P / E ratio discrepanties

Als alles gedurende de tijdsperiode gelijk is, hoe dichter de P / E aan de hoge kant van het bereik komt en verder weg van de lage kant, hoe meer voorzichtigheid een belegger nodig heeft, omdat dit zou kunnen betekenen dat de voorraad overgewaardeerd is. Er is echter veel discretie bij het interpreteren van relatieve P / E. Fundamentele verschuivingen in het bedrijf, zoals een overname van een zeer winstgevende entiteit, kunnen de winst- en verliesrekening terecht boven het historische hoogtepunt brengen.

Zoals we hierboven vermeldden, kan relatieve P / E ook de huidige P / E vergelijken met de gemiddelde P / E van een benchmark zoals de S&P 500. Ga verder met het bovenstaande voorbeeld waar we een huidige P / E-ratio van 25 hebben, stel dat de P / E van de markt is 20. De relatieve P / E van de onderneming ten opzichte van de index is daarom 1, 25 (25/20). Dit laat beleggers zien dat het bedrijf een hogere winst-en-verliesrekening heeft ten opzichte van de index, wat aangeeft dat de inkomsten van het bedrijf duurder zijn dan die van de index. Een hogere P / E betekent echter niet dat het een slechte investering is. Integendeel, het kan betekenen dat de inkomsten van het bedrijf sneller groeien dan die welke door de index worden weergegeven. Als er echter een grote discrepantie is tussen de P / E van het bedrijf en de P / E van de index, willen beleggers mogelijk aanvullend onderzoek naar de discrepantie doen.

Het komt neer op

Absolute P / E, in vergelijking met relatieve P / E, is de meest gebruikte maatstaf en is nuttig bij het nemen van investeringsbeslissingen; het is echter vaak verstandig om de toepassing van die maat uit te breiden met de relatieve P / E-maat om meer informatie te krijgen. (Zie ook: De P / E-ratio begrijpen .)