Activist Hedge Funds: volg het pad naar winst

Hedgefondsen zijn licht gereguleerde particuliere beleggingsfondsen die onconventionele beleggingsstrategieën en belastingopvang gebruiken in een poging buitengewone rendementen te behalen op elke markt. Doorgaans zijn deze fondsen gestructureerd als beperkte partnerschappen en beperken investeringen tot zakelijke of institutionele beleggers. Deze factoren hebben hen een geheimzinnige en schaduwrijke uitstraling gegeven in de financiële gemeenschap; de regels en voorschriften van de Securities and Exchange Commission (SEC) maken het echter voor iedereen mogelijk een kijkje te nemen in hun activiteiten. Dit artikel zal onderzoeken hoe slimme individuele beleggers kunnen profiteren van enkele van de meest meedogenloze hedgefondsen van Wall Street. (Zie ook: Een korte geschiedenis van het hedgefonds .)

Stap 1: Zoek een hedgefonds om in de gaten te houden

De meeste hedgefondsen beleggen met onconventionele strategieën, maar anderen spelen een actievere rol bij het realiseren van de waarde van hun beleggingen - deze staan ​​bekend als activistische hedgefondsen. Activistische hedgefondsen houden niet alleen de raad van bestuur en het management van de onderneming in gesprek, maar voeren ook proxy-gevechten, liquideren activa en dwingen zelfs de verkoop van bedrijven. Deze activiteiten kunnen slimme beleggers de mogelijkheid bieden om een ​​beetje te graven!

Degenen die enige tijd op de markt hebben doorgebracht, zijn misschien bekend met veel van de activistische hedgefondsen die er zijn. Sommige fondsen zijn erg openbaar in de strijd tegen management, terwijl anderen extreem stil zijn over hun activiteiten. (Zie ook: Inleiding tot hedgefondsen - Deel 1 en Deel 2. )

Stap 2: Tracking Hedge Funds

Hedgefondsen kunnen op het eerste gezicht mysterieus zijn; de SEC verplicht echter een bepaald niveau van transparantie - vooral wanneer het gaat om activistische hedgefondsen. Via deze SEC-archieven kunnen we een glimp opvangen van de acties die worden ondernomen door activistische hedgefondsen.

U kunt SEC-archieven vinden met behulp van de officiële EDGAR-database of andere gratis services zoals SECFilings, waarmee u e-mail- en RSS-meldingen kunt instellen om meldingen te verzenden wanneer hedgefondsen handelen.

De belangrijkste vorm die wordt ingediend door activistische hedgefondsen is het schema 13D, een verklaring van uiteindelijk gerechtigde (5% of hoger). Er zijn verschillende secties in deze indiening die ons inzicht kunnen geven in de motivaties en mogelijke toekomstige acties van het hedgefonds:

1. Beveiliging en uitgever: deze bevat basisinformatie over de aandelen en het bijbehorende bedrijf.

2. Identiteit en achtergrond: deze sectie bevat informatie over het hedgefonds dat de aandelen verwerft, inclusief openbaarmaking van zijn strafblad en eventuele lopende rechtszaken.

3. Bron, bedrag van de fondsen en andere overwegingen: in dit gedeelte wordt uitgelegd waar de fondsen die worden gebruikt om de aandelen te kopen vandaan komen (contant of in vreemd vermogen).

4. Doel van de transactie: dit is het belangrijkste gedeelte van de 13D; het geeft precies aan wat het hedgefonds van plan is te doen met zijn belegging. Een hedgefonds is verplicht om aan te geven of het aandelen louter als belegging aanhoudt of geïnteresseerd is in "het zoeken naar strategische alternatieven".

5. Rente in effecten van de Emittent: in deze sectie wordt het aantal aandelen in eigendom en soms de transactiedata voor belangrijke aankopen vermeld.

6. Materiaal dat moet worden ingediend als bewijsstukken: dit is de tweede belangrijkste sectie van de 13D; het bevat alle brieven aan het management of andere exposities die vaak uiterst nuttige informatie bevatten over toekomstige acties.

Gecombineerd kan deze informatie individuele beleggers veel inzicht geven in wat het hedgefonds probeert te doen met zijn investering en of het zal proberen het bedrijf over te nemen of gewoon op zoek is naar een goede investering.

Stap 3: De activiteit van een hedgefonds ontcijferen

Het gedeelte "Doel van de transactie" van de 13D-aanvraag bij de SEC beschrijft precies wat het hedgefonds van plan is te doen. Er zijn twee verschillende soorten eisen die hedgefondsen in deze brieven stellen:

1. Eisen aan de raad: dit zijn specifieke verzoeken aan de raad van bestuur die bepaalde wijzigingen vereisen. Deze kunnen managementvervangingen, fusies of overnames, kapitaalstructuurwijzigingen, uitbetaling van contante reserves en andere items omvatten.

2. Oproep aan aandeelhouders: dit zijn situaties waarin het hedgefonds de onderneming wil overnemen via een proxy-strijd. Dit is een situatie waarbij aandeelhouders moeten stemmen om de genomineerde hedgefondsen aan te melden in plaats van de zittende bestuurders van de onderneming. Activistische hedgefondsen ondernemen veel activiteiten om aandeelhouderswaarde te ontsluiten, waaronder:

• Vervangingen of wijzigingen van het management
• Potentiële fusies of overnames
• Kapitaalstructuur verandert
• Uitgaven of bezuinigingen van uitvoerende bestuurders
• Uitbetalingen van contante reserves aan aandeelhouders via dividenden, terugkoop, enz.

Alles bij elkaar geeft dit gedeelte van de 13D-archivering u alle informatie die u moet weten over de situatie. Meestal hebben deze hedgefondsen niets te verbergen omdat ze willen dat beleggers begrijpen hoe het management faalt.

Stap 4: Handelen naar de informatie

Er zijn twee soorten kansen die activistische hedgefondsen creëren: (1) lange termijn turnarounds of (2) korte-termijn exit-strategieën. Het is duidelijk dat de kortetermijnacties het voordeligst zijn voor degenen die hedgefondsactiviteiten volgen, omdat ze het grootste rendement in de kortst mogelijke tijd opleveren. Dit geldt met name voor buy-outs, omdat deze altijd plaatsvinden tegen een premie ten opzichte van de marktprijs. Hier zijn enkele algemene hedgefondsactiviteiten en hun algemene uitbetalingstijden:

Kortetermijnactiviteiten:

• Verkoop van het bedrijf
• Liquidatie van activa
• Speciale dividenden

Middellange termijn activiteiten:

• Bestuursleden vervangen
• Vuurbeheer

Langetermijnactiviteiten:

• Aandeleninkoopprogramma's
• Kleine dividenden
• Kapitaalstructuur verandert

Het is belangrijk om al deze dingen te overwegen voordat u een hedgefonds volgt. Onthoud dat in bijna alle gevallen een fonds gemiddeld lagere prijzen heeft dan de uwe, waardoor een groot verschil in breakeven-punten kan ontstaan.

Het komt neer op

Hoewel beleggen naast hedgefondsen geen gegarandeerde manier is om geld te verdienen, is het een geweldige manier om kansen te vinden. Door de voorwaarden van de deals en voorstellen zorgvuldig te analyseren, is het mogelijk voor slimme beleggers om aantrekkelijke investeringsmogelijkheden op korte en lange termijn te vinden.