Burnout
Burnout beschrijft een periode waarin de vooruitbetalingspercentages van een door hypotheek gedekt effect (MBS) vertragen ondanks verlaging van de rentetarieven. Wanneer de rente daalt, hebben de hypotheekhouders die aan de MBS ten grondslag liggen een stimulans om te herfinancieren. Wanneer ze niet herfinancieren, wordt dit toegeschreven aan een burn-out. De veronderstelling is dat de meerderheid van de leners eerder in de rentedalingcyclus heeft geherfinancierd en de rest niet in staat is dit te wijten aan een andere factor, zoals een gebrek aan eigen vermogen in het onroerend goed of een vermindering van hun persoonlijke kredietwaardigheid. Burnout wordt gebruikt in veel risicomodellen die helpen bij het waarderen en evalueren van door hypotheek gedekte effecten. Burnout wordt ook geschreven als "burn-out" en wordt "burn-outfenomeen" of "herfinanciering van burn-out" genoemd.
Burnout afbreken
Burnout is nauw verbonden met de renteomgeving. Als de rentevoeten in een bepaalde maand dalen, leidt dit meestal tot een hogere maandelijkse sterfte, in principe een grotere totale aflossing van de hoofdsom op de MBS. Vooruitbetaling is negatief voor de MBS-houder omdat ze hun geld sneller terug krijgen dan gepland zonder rente. Dit vermindert de rente die wordt gegenereerd over de hele MBS en zadelt de belegger ook op met geld om te herinvesteren in een omgeving met een lage rente. Dus MBS-beleggers hebben de neiging om hard te kijken naar nieuwe uitgiften en hun bestaande portefeuilles wanneer de rente daalt. Het wordt echter interessant wanneer de rentetarieven meerdere maanden verzwakken. In plaats van een toenemende vooruitbetaling op de onderliggende leningen te blijven zien, zal het enkele maandelijkse sterftecijfer afvlakken en zelfs terugvallen naar het historische gemiddelde. Dat terugkeer naar het gemiddelde is burn-out en kan worden verwerkt in risico- en prijsmodellen met behulp van historische en / of statistische gegevens.
Factoren die burn-out herfinancieren
Met elke afgesloten hypotheek voorafgaand aan een rentedaling, komt er een moment dat het logischer is om de lagere rente te herfinancieren dan vast te houden aan de bestaande lening. Dat gezegd hebbende, zijn er een aantal factoren die van invloed zijn op het vermogen van de kredietnemer om te herfinancieren en bijgevolg burn-out beïnvloeden. Er zijn vaste kosten voor herfinanciering die van staat tot staat verschillen en volgens de voorwaarden van elke lening. Als de vaste kosten van herfinanciering hoog zijn, zijn mensen terughoudender om te herfinancieren, tenzij de rentebesparingen nog groter zijn. Uit de gegevens blijkt ook dat kredietnemers met een hogere kredietwaardigheid snel kunnen herfinancieren. Dat wil zeggen dat ze de beslissing nemen om de rentedaling vroegtijdig te herfinancieren, zodra het economisch zinvol is, in plaats van te wachten. Dit kan eenvoudig zijn omdat ze dat kunnen, terwijl anderen misschien niet in staat zijn om de extra herfinancieringskosten op zich te nemen, omdat hun besparingen, opgebouwde eigen vermogen en totale schuldenlast niet zo goed zijn als de groep met een hoge rating. Dus zodra de hogere ratinggroep is geherfinancierd, is de kans groot dat burn-out herfinanciert.
Een MBS zal gedurende de looptijd verschillende keren door rentecycli gaan, dus ze zijn aantrekkelijker nadat burn-out heeft plaatsgevonden omdat dit betekent dat het vooruitbetalingsrisico in de nabije toekomst is gedaald.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.