aggregator
Een aggregator is een entiteit die hypotheken koopt van financiële instellingen en deze vervolgens securitiseert tot door hypotheek gedekte effecten (MBS). Aggregators kunnen de uitgevende banken of dochterondernemingen binnen de financiële instellingen zelf zijn, of makelaars, dealers, correspondenten of een ander type financiële onderneming. Aggregators verdienen winst door individuele hypotheken tegen lagere prijzen te kopen en vervolgens de gepoolde MBS tegen een hogere premie te verkopen.
Aggregator afbreken
Aggregators zijn in wezen dienstverleners die een deel van de moeite die uitgevende instellingen moeten doen bij het creëren van door hypotheek gedekte zekerheid wegnemen. Afhankelijk van waar de eindklant naar op zoek is, kunnen aggregators een bepaald type hypotheek zoeken en kopen bij een verscheidenheid aan geldschieters en initiatiefnemers. Door de zoektocht uit te breiden naar verschillende hypotheekontwikkelaars, waaronder regionale banken en gespecialiseerde hypotheekbedrijven, is het mogelijk om op maat gemaakte hypothecaire zekerheden te creëren die niet gemakkelijk kunnen worden aangekocht bij een enkele hypotheekontwikkelaar.
Inzicht in de secundaire hypotheekmarkt
Aggregators worden beter begrepen als een fase van het securitisatieproces dan als een afzonderlijke entiteit op de secundaire hypotheekmarkt. Wanneer een initiator, zoals een bank, een hypotheek verstrekt, willen ze die van de boeken halen om weer kapitaal vrij te maken om te lenen. Het is lastig om een enkele hypotheek rechtstreeks aan een belegger te verkopen, omdat een enkele hypotheek geconfronteerd wordt met veel moeilijk te kwantificeren risico's op basis van het kopen van een woning. In plaats daarvan koopt de aggregator een verzameling leningen op waarvan de algehele prestaties gemakkelijker te voorspellen zijn en verkoopt die pool vervolgens in tranches aan beleggers. Er is dus een pooling / aggregatiefase die plaatsvindt voordat de MBS kan worden opgesplitst en verkocht.
Wanneer aggregators ook originators zijn
Hypotheekgevers worden vaak aggregators, omdat het securitiseren van een pool van hypotheken kan worden gezien als een natuurlijke uitbreiding van hun bedrijf. Wanneer de opdrachtgever optreedt als aggregator, creëren ze meestal een special purpose vehicle (SPV) als een ommuurde dochteronderneming voor het poolen en verkopen van leningen. Dit neemt enige aansprakelijkheid weg en maakt de aggregatorarm van de initiator vrij om leningen van andere instellingen en van de moedermaatschappij te kopen, zoals soms nodig is voor het creëren van een op maat gemaakte MBS.
In theorie werken de aggregators die eigendom zijn van de originator hetzelfde als aggregators van derden, hoewel ze te maken hebben met een meerderheid van de hypotheken van een enkele klant, die ook de eigenaar is. In de praktijk kunnen er situaties zijn die niet zouden bestaan met een derde partij. De aggregator kan bijvoorbeeld subtiel worden aangemoedigd om niet zo forse korting te vragen op hypotheken op de secundaire markt om de balans van de moedermaatschappij te helpen, waarbij al het totale verlies naar de aggregator wordt verplaatst. Natuurlijk had de MBS-markt voorafgaand aan de afsmelting van de hypotheek meer significante problemen dan de mogelijkheid van een samenspanning tussen aggregator en originator.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.