Waarom het Sky Bid van Comcast pijn kan doen

Aandelen van de in Philadelphia gevestigde telecommunicatiegigant Comcast Corp. (CMCSA) zakten woensdag 7% nadat het bedrijf een verrassingsbod uitbracht op de Britse tv-zender Sky plc. Na de aankondiging, waarin Comcast nek aan nek staat met 21st Century Fox Inc. (FOX) en mogelijk Walt Disney Co. (DIS) om het bedrijf over te nemen, is een team van analisten op straat meer bearish op CMCSA-aandelen, benadrukken acquisitiestrategie "onzekerheid." (Zie ook: Comcast's $ 31 miljard Sky Bid zou oorlog kunnen bieden. )

Op woensdag verlaagde Macquarie Research zijn rating op CMCSA naar neutraal van outperformance op risico's verbonden aan zijn contant aanbod om de Europese aanbieder van betaaltelevisie Sky te kopen voor 22, 1 miljard pond, of ongeveer $ 31 miljard. In december 2016 bood Fox 18, 5 miljard pond, of bijna $ 26 miljard, aan voor een belang van 61% in Sky dat het nog niet bezat. In een afzonderlijke deal vorig jaar stemde Disney ermee in belangrijke activa van Fox, waaronder Sky, te kopen in een deal ter waarde van $ 52, 4 miljard. The Street verwacht nu een biedende oorlog tussen Fox en Comcast, of dat Disney een rechtstreeks bod op de aandeelhouders van Sky doet. Beleggers hebben aandelen van de Britse satellietomroep met 22% op het nieuws gestuurd.

Amy Yong van Macquarie verlaagde haar koersdoel voor 12 maanden van $ 47 naar $ 42, in de verwachting dat het aandeel vanaf woensdagmiddag 13, 9% zou stijgen, aangezien aandelen ongeveer 0, 6% handelden op 36, 89.

Een beter gebruik van contant geld?

"Het potentieel om internationaal uit te breiden, de schaal te verdubbelen en gebruik te maken van grensoverschrijdend intellectueel eigendom is ongetwijfeld een geweldige. Onzekerheid rond het fusies en overnames en verhoogde netto hefboomwerking tot 3x markeert een verschuiving in wat anders een schone thesis zou zijn, " schreef Yong woensdag in een briefje aan klanten. "Hoewel het nadeel in CMCSA-aandelen beperkt is na de verhuizing van gisteren, zijn wij van mening dat de onvoorspelbaarheid op korte termijn een opwaarts effect kan hebben."

Gezien de negatieve tegenwind voor de markt voor satelliettelevisie, ziet de analist betere manieren voor Comcast om zijn geld te gebruiken.

"Ten eerste zou Comcast zijn eigen aandelen kunnen terugkopen tegen 8x versus de overname van Sky tegen 12x; hoewel de deal naar verwachting zal bijdragen in Y1, vragen wij de synergieën gezien de grensoverschrijdende combinatie." (Zie ook: Disney, Fox Deal zou een Win-Win zijn: Macquarie. )