Zijn verzendvoorraden verschuldigd voor een rally?

Met de totale aandelenmarkt de laatste jaren groot, moeten beleggers die op zoek zijn naar koopjes naar de sectoren gaan die het meest gehaat zijn om goede deals te vinden. En een van de meest gehate moet scheepvaartvoorraden zijn. Terwijl de wereldeconomie tot stilstand kwam en de grondstofboom bruiste, hebben de verschillende eigenaren van scheepvaartschepen moeite om bij te blijven.

Maar het is die onderprestatie die ze nu aantrekkelijk maakt voor waardehonden.

Met de verbetering van de economische omstandigheden, de dagtarieven en de stijgende import / exportvraag, zou het eindelijk tijd kunnen worden voor investeerders om een ​​deel van de resterende waarde in de sector te realiseren - en er is genoeg. (Zie voor meer informatie: Sectoren: verzending.)

Vijf jaar nul winst

Het is gemakkelijk te zien waarom de verladers het de laatste jaren moeilijk hebben gehad. Tijdens de goede tijden breidde de wereldwijde scheepvaartindustrie de capaciteit over de hele linie uit. Alles in de subsector, van droge bulkvrachtschepen tot olietankers, zag nieuwe orders / schepen de volle zee raken. Toen gebeurde de recessie en viel de bodem eruit.

Overcapaciteit heeft de winst van de industrie verwoest. Veel bedrijven binnen de containervaartsector zijn de afgelopen vijf jaar niet winstgevend geweest, terwijl de inkomsten in de andere subsectoren extreem volatiel waren. Het ene kwartaal van flinke winsten overgaan naar het volgende in de volgende wasbeurt. Die verwaandheid heeft de overgrote meerderheid van investeerders - zonder privéspelers zoals Blackstone Group LP (BX) - weggehouden van de verzendnamen.

Dat heeft voorraden bij de sector ontzettend goedkoop gemaakt. De Delta Global Shipping Index wordt momenteel verhandeld voor slechts een P / E van 11 en verschillende dry-bulk namen verkopen voor minder dan hun boekwaarden. (Voor een historische look, zie: The Shipping News Isn't Good.)

Deze goedkope P / E is misschien zelfs een betere waarde, gezien het feit dat de sector opnieuw enkele tekenen van leven ziet. De scheepvaart is een achterblijvende indicator als het gaat om de wereldeconomie en zou hiervan moeten profiteren naarmate de wereldeconomie groeit. Analisten voorspellen dat de wereldeconomie in 2015 met ongeveer 3% zou moeten groeien. Dat zou het snelste jaarlijkse tempo sinds de recessie zijn. Een groeiende economie zou de dagtarieven voor alle soorten schepen moeten helpen verhogen. We hebben al een aantal componenten van de Baltic Dry Index zien stijgen, omdat het aanbod van nieuwe schepen, gecharterd vóór 2008, eindelijk is overschaduwd door de vraag.

Ondertussen blijft een van de grootste kosten van de sector dalen. Brandstof blijft een van de hoogste kosten voor de verladers, ongeveer 40% van het totaal. De prijs van ruwe Brent-olie is dit jaar met ongeveer 20% gedaald. Die lagere brandstofkosten zouden de overhead van de verladers enigszins moeten verminderen. Analisten McKinsey & Company schatten in feite dat brandstofbesparingen de winst met wel 10-20% zouden moeten verhogen. Dat zal veel rederijen van rood naar zwart brengen met betrekking tot inkomsten. (Zie voor relevante informatie: Grootte is belangrijk bij verzending.)

Wedden op zeehandel

Goedkope aandelenkoersen, stijgende vraag en lagere inputkosten zijn een match made in heaven. Voor beleggers betekent dit dat ze op de verladers moeten schieten. De eenvoudigste manier om dit te doen is via de Guggenheim / Delta Global Shipping (SEA).

SEA volgt de eerder genoemde Delta Global Shipping Index, die scheepvaartvoorraden volgt in de verschillende subsectoren tanker, droge bulk en vracht. Momenteel heeft SEA 26 namen. Topposities zijn onder andere Teekay Corp. (TK) en Matson Inc. (MATX). Die brede blootstelling aan alle uithoeken van de scheepvaartmarkt maakt het een uitstekende keuze voor beleggers die op zoek zijn naar een alles-in-één investering in de sector. Het beursgenoteerde fonds biedt ook een dividendrendement van 3, 86% en een relatief lage kostenratio van 0, 66%.

International Shipholding Corp. (ISH) zou een interessant spel in de sector kunnen zijn. De verlader bezit een vloot van 54 schepen. Dat omvat containerschepen, autoschepen, sleepboten en zelfs steenkoolschepen. De echte overwinning voor ISH is echter dat verschillende van zijn schepen Jones Act-compliant zijn. De 93-jarige wet beperkt de scheepvaart in Amerikaanse waterwegen tot schepen in Amerikaanse handen en onder vlag. Dat geeft het bedrijf een grote voorsprong omdat de Amerikaanse economie blijft stijgen en meer goederen exporteert / importeert. Ook baatsexploitant Kirby Corp. (KEX) profiteert van zijn Jones Act-status met betrekking tot de verzending van ruwe olie.

Tot slot, de grootste koopjes zouden kunnen zijn bij enkele oudere staatslieden van de scheepvaart. Het trio van DryShips Inc. (DRYS), Nordic American Tankers Ltd. (NAT) en Frontline Ltd. (FRO) handelen in wezen voor pinda's. In het geval van DRYS en FRO zijn beide minder dan $ 2 per aandeel. Nu hebben ze wratten en veel van hun voorraaddalingen worden door zichzelf toegebracht, maar elke marginale stijging van de dagkoersen of de vraag zou hun depressieve aandelenkoersen moeten helpen stimuleren. Dat zou van het trio een interessante handel in de sector kunnen maken. (Voor een historische look, zie: 3 Verzendvoorraden die cruisen .)

Het komt neer op

In de huidige markt moeten investeerders die op zoek zijn naar waarde, zoeken in de meest geslagen sectoren. Dat leidt ons naar de verladers. Die goedkoopheid kan echter niet lang duren. Verschillende bullish katalysatoren staan ​​in de gunst van de sectoren. Dat zou de aandelen in de sector de komende maanden kunnen doen stijgen. (Zie voor een historische look: Rough Seas Ahead for Stocks stock.)