Laten vallen
Drop, ook bekend als de roll-prijs, is het prijsverschil tussen de afwikkelingsmaanden bij het uitvoeren van door de hypotheek gedekte dollar-roll-back-handel (MBS). Net als bij een terugkoopovereenkomst fungeren dollarrolltransacties als het primaire kanaal voor het lenen en verstrekken van hypothecaire zekerheden op de nog te aankondigen (TBA) markt. De daling is met name het prijsverschil tussen het moment waarop de belegger de MBS verkoopt en deze op een later tijdstip terugkrijgt.
BREKEN NAAR Drop
De daling is een koersverschil tussen de huidige en een toekomstige maand voor een pool van door hypotheek gedekte effecten. Spread is het verschil tussen het bod en de vraagprijs van een effect of activum.
De daling ziet het primaire gebruik in de nog te aangekondigde (TBA) markt. Deze marktplaats is de plaats waar vooruitlopende afwikkelingshypotheken (MBS) zich vestigen. De term TBA is afgeleid van het feit dat de werkelijke hypotheek-gedekte zekerheid die zal worden geleverd om een TBA-transactie te vervullen, niet is aangewezen op het moment dat de transactie wordt uitgevoerd. De effecten worden 48 uur voorafgaand aan de vastgestelde transactiedatum aangekondigd.
Wordt aangekondigd en laat vallen
Pass-through-effecten uitgegeven door Freddie Mac, Fannie Mae en Ginnie Mae worden verhandeld op de TBA-markt. Een pass-through-beveiliging wordt ondersteund door een bundel onderliggende activa, zoals hypotheken. Een servicetussenpersoon verzamelt maandelijkse betalingen van emittenten en maakt deze, na aftrek van een vergoeding, over aan de houders
Binnen de TBA-markt kunnen er ook dollarrolltransacties zijn in pass-through-effecten. In deze transacties stemt de buy-side ermee in om in de huidige maand te verkopen en in een toekomstige maand terug te kopen. Het prijsverschil tussen maanden staat bekend als de daling. Wanneer de daling erg groot wordt, wordt gezegd dat de dollarrol "op speciaal" staat. Deze speciale aanduiding is te wijten aan het feit dat de belegger in staat is hypotheekblootstelling te handhaven en te beleggen en rente te verdienen op de opbrengst van de verkoop van de MBS.
Variaties op de traditionele dollarrolhandel betreffen de aankoop van vergelijkbare effecten, in plaats van identieke effecten tijdens de eerste aankoop.
De omvang van de daling wordt beïnvloed door de vraag naar pass-through-effecten van hypotheken en het volume van hypotheekafsluitingen in de pijplijn van een hypotheekontwikkelaar. Als een financiële instelling meer transacties in een bepaalde maand verkoopt dan waarvoor ze effecten kunnen leveren, moeten ze die transacties naar een toekomstige maand verplaatsen. Hoe lager het aantal beschikbare effecten in een bepaalde maand, hoe groter de daling of de spreiding in prijsverschillen.
De daling is vaak positief, vanwege de economische waarde van het in ontvangst nemen van het door hypotheek gedekte effect (MBS) en het genieten van de inkomsten uit rente of aflossingen.
Voors en tegens van de drop
Zowel kopers als verkopers kunnen profiteren van de daling. De tegenpartij van de buy-side mag de fondsen beleggen die anders nodig zouden zijn geweest om de koophandel in de huidige maand te regelen tot de overeengekomen toekomstige terugkoop. De tegenpartij aan de verkoopzijde profiteert van het feit dat ze de pass-through-effecten die ze anders zouden hebben kortgesloten of een andere transactie zouden hebben aangegaan, in de huidige maand niet hoeft te leveren.
Een uitstekende manier om het economische voordeel van een dollarroltransactie te onderzoeken, en de daaruit voortvloeiende daling, is afhankelijk van of de MBS wordt afgerekend en de couponinkomsten worden verdiend, of de afwikkeling in de volgende maand wordt uitgesteld en het cashrendement wordt verdiend. gebruik van middelen
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.