Bear Raid
Een berenaanval is een illegale gewoonte om samen te werken om de koers van een aandeel te verlagen door gecoördineerde short selling en het verspreiden van negatieve geruchten over het beoogde bedrijf. Een berenaanval wordt soms gebruikt door gewetenloze short sellers die snel geld willen verdienen met hun shortposities.
Een doelwit van een berenaanval is over het algemeen een bedrijf dat een uitdagende periode doormaakt, omdat zijn kwetsbare positie het gemakkelijk maakt voer voor short sellers. Hoewel short selling legaal is, wordt gecoördineerde short selling door de Securities and Exchange Commission (SEC) gezien als marktmanipulatie, en het verspreiden van valse geruchten komt neer op frauduleuze activiteiten.
Belangrijkste leerpunten
- Berenaanvallen zijn illegaal als de verkopers samenspannen en valse geruchten verspreiden.
- De bedoeling van een bereninval is om de prijs snel te verlagen om te profiteren van een shortpositie, eerst te verkopen en tegen een lagere prijs terug te kopen.
- Bereninvallen worden vaak gebruikt als zondebok voor aandelenkoersen die om legitieme redenen dalen. Short selling is niet illegaal, maar kan de prijs verlagen als short verkopers terecht zijn in hun zorgen over het bedrijf of de opgeblazen prijs van het aandeel.
Bereninval begrijpen
Het doel van een bereninval is meestal om in korte tijd meevallers te maken door korte verkopen. Als de bereninval werkt en de doelvoorraad stort, kunnen short sellers de aandelen goedkoop terugkopen op de open markt. De short sellers verdienen geld door eerst de aandelen te verkopen, tegen wat zij denken dat een hoge prijs is, en ze vervolgens terug te kopen om hun positie tegen een lagere prijs te sluiten. De short sellers profiteren van het verschil, zoals verkopen wanneer de prijs $ 100 is en terugkopen bij $ 75, wat een snelle winst van 25% oplevert.
Bij een typische bereninval kunnen short sellers vooraf samenspannen om massale shortposities in de doelaandelen in te stellen. Omdat de enorme korte interesse in het aandeel het risico op een korte squeeze verhoogt, die aanzienlijke verliezen op de shorts kan veroorzaken, kunnen de short sellers het zich niet veroorloven om geduldig maanden te wachten tot hun korte strategie werkt.
Dus beginnen ze aan de volgende stap in de berenaanval die verwant is aan een lastercampagne, met gefluister en geruchten over het bedrijf verspreid door onbekende bronnen. Deze geruchten kunnen van alles zijn dat de doelvennootschap in een negatief daglicht plaatst, zoals beschuldigingen van boekhoudfraude, een SEC-onderzoek, een inkomsten mis, financiële moeilijkheden, enzovoort. De geruchten kunnen ervoor zorgen dat nerveuze beleggers in groten getale de aandelen verlaten, waardoor de prijs verder naar beneden gaat en de short sellers de winst krijgen waarnaar ze op zoek zijn.
De intrekking van de uptick-regel in juli 2007 wordt door sommige experts beschouwd als een manier die het voor verkopers gemakkelijker heeft gemaakt om berenaanvallen te plegen. De ineenstorting of bijna-ineenstorting van een aantal toonaangevende financiële instellingen in 2008 wordt in sommige kringen toegeschreven aan invallen.
Terwijl bereninvallen collusie en valse geruchten kunnen inhouden, wat illegaal is, zijn er ook legale bereninvallen, wanneer een groot aantal mensen (of een paar mensen) een grote hoeveelheid aandelen begint te shorten vanwege hun bezorgdheid over een bedrijf. Ze kunnen ook hun legitieme zorgen kenbaar maken. Zolang de informatie niet opzettelijk vals is en de shorts niet met elkaar samenspannen, kan een aandeel onder druk komen te staan door de verkoop en het toenemende negatieve nieuws. Veel mensen zullen naar dit natuurlijke marktgedrag verwijzen als een bereninval.
Bear Raids als excuus voor vallende aandelen
Wanneer een aandelenkoers daalt, vooral wanneer het bedrijf verwikkeld is in enige controverse, schrijven eigenaren van de voorraad vaak de dalende prijs toe aan beren of short sellers. Short sellers zijn op zijn minst gedeeltelijk de schuld gegeven voor de meeste grote beurscrashes in de geschiedenis. Meestal zijn short sellers niet de oorzaak van dalende prijzen, mensen die huidige belangen verkopen wel. Korte rente kan worden gevolgd via de korte rentecijfers.
Toch spelen short-sellers een centrale rol in de markten. Het zijn vaak de verkopers die grote problemen binnen bedrijven aan het licht brengen of aan het licht brengen. In veel gevallen zijn dit geen verzonnen verhalen die bedoeld zijn om de prijs tijdelijk naar beneden te drukken, maar feitelijke feiten die de waarde van het bedrijf sterk kunnen beïnvloeden. Terwijl de meeste mensen goed nieuws pushen om de prijzen te verhogen, presenteren de beren de andere kant van het argument, waardoor aandelen dichter bij hun werkelijke waarde blijven.
Daarom is het belangrijk om onderscheid te maken tussen niet-onderbouwde geruchten en feiten. Hoewel veel dalende aandelen de schuld zullen krijgen van bereninvallers, is de sleutel voor beleggers om te weten of het bedrijf echt in de problemen zit of dat de uitverkoop een tijdelijke hik is of door andere factoren zoals een marktbrede of sectorbrede uitverkoop .
Niet alle vallende voorraden worden veroorzaakt door berenaanvallen. En soms kan een berenaanval een legitieme oorzaak hebben, omdat het bedrijf in ernstige problemen kan verkeren of de aandelenprijs te hoog is, maar het is nog niet duidelijk geworden voor de massa. Het belangrijkste verschil tussen een illegale bereninval en korte verkopers die hun bezorgdheid uiten over een bedrijf, is of de korte verkopers hebben samengewerkt en valse informatie verspreiden. Soms is dit pas een tijdje bekend nadat de inval is begonnen.
Voorbeeld van een legale berenaanval in het Britse pond
Een van de meest bekende transacties in de geschiedenis wordt meestal een bereninval of valutaraid genoemd, maar het was legaal omdat er geen sprake was van collusie en gebaseerd was op een goede redenering en niet op valse geruchten.
In 1992 begon George Soros het Britse pond te verkopen. In valuta's, terwijl het woord "shorting" wordt gebruikt, wordt de ene valuta gewoon ingewisseld voor een andere valuta. Dus door ponden te verkopen, kocht Soros andere valuta tegen het pond.
Soros verkocht pond omdat hij geloofde dat Groot-Brittannië hun valuta niet binnen de door het European Exchange Rate Mechanism (ERM) vastgestelde band zou kunnen houden. Dit mechanisme is ontworpen om de wisselkoersen in Europa te stabiliseren en vereist dat het pond binnen 6% van andere ERM-valuta's blijft. Het probleem was dat Groot-Brittannië een inflatie had die veel hoger was dan sommige andere landen in het ERM, zoals Duitsland.
Het ERM dwong Groot-Brittannië om hun valuta binnen de band op een kunstmatig hoog niveau te houden. Soros zag dit en geloofde dat Groot-Brittannië uiteindelijk de munt niet lang in de band zou kunnen houden en uiteindelijk het ERM zou moeten verlaten. Met de valuta niet langer kunstmatig opgeblazen door het kopen van Britse ponden in een poging de valuta in de band te houden, zou het pond vallen.
Op 16 september 1992 verliet Groot-Brittannië de ERM na verschillende laatste pogingen om de valuta te ondersteunen - zoals het verhogen van de rentetarieven van 10% naar 12% en vervolgens te zeggen dat ze de tarieven zouden verhogen tot 15%, hoewel die laatste verhoging niet komen niet tot bloei.
Na het verlaten van de ERM daalde de GBPUSD tegen december met meer dan 25%. De legale berenaanval was een succes en Soros verdiende ongeveer $ 1 miljard voor het zien van het probleem met het pond.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.