Geregistreerd beleggingsadviseur worden

Degenen die willen werken als onafhankelijke financiële adviseurs voor individuele beleggers, om activa te beheren en / of financieel advies te geven, moeten over het algemeen een geregistreerde beleggingsadviseur (RIA) worden. In tegenstelling tot die van een financiële planner - een breder beroep, zonder wettelijke mandaten voor training of licentie - heeft de weg naar een RIA specifieke vereisten.

belangrijkste leerpunten

• Geregistreerde beleggingsadviseur (RIA) - financiële professionals die personen adviseren over financiële zaken en hun portefeuilles beheren - moeten aan bepaalde wettelijke en professionele kwalificaties voldoen.
• RIA's moeten slagen voor het Series 65-examen.
• RIA's moeten zich registreren bij de SEC of de nationale autoriteiten, afhankelijk van de hoeveelheid geld die ze beheren.
• Solliciteren om een ​​RIA te worden, omvat het indienen van een formulier ADV, inclusief een openbaarmakingsdocument dat ook aan alle klanten wordt gedistribueerd.
• Gewoonlijk gecompenseerd door een percentage van het beheerd vermogen, zijn RIA's wettelijk verplicht om te allen tijde fiduciair te handelen voor hun klanten.

RIA-licenties en kwalificaties

De eerste stap om een ​​geregistreerde beleggingsadviseur (RIA) te worden, is het examen 65-examen (Uniform Investment Advisor Law) behalen. Deze test wordt afgenomen door de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), een zelfregulerende, particuliere organisatie die de regels voor geregistreerde makelaars en makelaar-dealerbedrijven in de Verenigde Staten schrijft en handhaaft. Test-nemers hoeven echter niet te worden gesponsord door een makelaar-dealer, zoals bij de meeste andere effectengerelateerde examens die door FINRA worden beheerd.

De test zelf behandelt de federale effectenwetgeving en andere onderwerpen met betrekking tot beleggingsadvies. Het heeft 140 meerkeuzevragen, waarvan 10 pretestvragen die niet meetellen voor het eindcijfer. Van de 130 gescoorde vragen moet een kandidaat 94 correct beantwoorden om te slagen voor het examen van drie uur.

Het is belangrijk op te merken dat hoewel geen andere licenties of benamingen nodig zijn om een ​​RIA te worden, de meeste adviseurs het vrij moeilijk zullen vinden om zaken te doen zonder extra kwalificaties, zoals de CFP®- of CFA-aanwijzing. In feite zullen veel staten adviseurs die de volgende aanduidingen met een goede reputatie dragen, toestaan ​​om af te zien van de Series 65. Deze aanduidingen omvatten:

• Certified Financial Planner® (CFP®)
• Chartered Financial Analyst (CFA)
• Chartered Investment Counselor (CIC)
• Chartered Financial Consultant (ChFC)
• Persoonlijke financiële specialist (PFS)

Federale en nationale registratie voor RIA's

Als het verstrekken van beleggingsadvies of vermogensbeheerservices van cruciaal belang zal zijn voor de diensten die u aanbiedt, is de volgende stap om een ​​RIA te worden, zich te registreren bij de SEC of de staat (staten) waarin u zaken wilt doen. U hoeft dit echter niet te doen als het aanbieden van beleggingsdiensten of advies puur incidenteel is voor uw praktijk. Een lijst van professionals die in aanmerking komen voor deze uitzondering omvat:

• Accountants
• advocaten
• ingenieurs
• leerkrachten
• Bankers
• Broker-dealers
• uitgevers
• Adviseurs die uitsluitend met Amerikaanse overheidseffecten werken
• Adviseurs die zijn geregistreerd bij de Commodity Futures Trading Commission en voor wie het verstrekken van beleggingsadvies geen hoofdactiviteit is
• Medewerkers van liefdadigheidsorganisaties

Bedrijven of personen die meer dan $ 100 miljoen aan activa beheren, moeten zich aanmelden bij de SEC, terwijl bedrijven met een kleinere activabasis zich moeten registreren bij hun respectieve staten. Elke onderneming of persoon die optreedt als een beleggingsadviseur namens een beleggingsmaatschappij, moet ook bij de SEC een dossier indienen, ongeacht het aantal beheerde activa.

Bedrijven die zich bij de SEC registreren, hoeven ook nooit bij staten in te dienen, maar ze moeten een kennisgeving van SEC-registratie indienen bij elke staat waarin ze zaken doen. De meeste staten vereisen geen registratie of indiening van een kennisgeving als de adviseur minder dan vijf klanten in de staat heeft en daar geen vestigingsplaats heeft.

De meeste bedrijven registreren zich bij deze entiteiten als een onderneming, waarbij elke medewerker optreedt als een vertegenwoordiger voor beleggingsadviseurs (IAR). Opgemerkt moet worden dat hoewel bedrijfsregistratie de financiële aansprakelijkheid van een adviseur kan beperken, het hem of haar niet toestaat aan wettelijke of regelgevende maatregelen te ontsnappen als de RIA regels overtreedt.

RIA's en de vorm ADV

De volgende stap in het registratieproces is om een ​​account aan te maken bij de Investment Adviser Registration Depository (IARD), die wordt beheerd door FINRA namens de SEC en de staten. (Een paar staten die dit niet nodig hebben, dus adviseurs die alleen zaken doen op die locaties, hoeven dit proces niet door te nemen.) Zodra het account geopend is, verstrekt FINRA de adviseur of firma een CRD-nummer en account-ID-informatie . Vervolgens kan de RIA Form ADV en de U4-formulieren met de SEC of staten opslaan.

Het formulier ADV is het officiële aanvraagdocument dat door de overheid wordt gebruikt om een ​​RIA aan te vragen. Het heeft meerdere secties die allemaal moeten worden ingevuld, hoewel alleen de eerste sectie elektronisch ter goedkeuring wordt voorgelegd aan de SEC of de nationale overheid. Deel II van het formulier dient als openbaarmakingsdocument dat aan alle klanten wordt verspreid. Het moet een overzicht bevatten van alle diensten die aan klanten worden geleverd, evenals een uitsplitsing van compensatie en vergoedingen, mogelijke belangenconflicten, de ethische code van het bedrijf, de financiële toestand van de adviseur, de educatieve achtergrond en referenties, en eventuele gelieerde partijen.

Dit formulier moet ook elektronisch in de IARD worden geüpload en aan alle nieuwe en potentiële klanten worden gegeven. Het opstellen en indienen van deze formulieren kost de meeste bedrijven meestal een paar weken en dan moet de SEC binnen 45 dagen op de aanvraag reageren. Sommige staten reageren mogelijk al na 30 dagen, maar het proces wordt in beide gevallen vaak vertraagd door verzoeken om aanvullende informatie en vragen die opheldering behoeven. Alle bedrijven die zich bij de SEC registreren, moeten ook een uitgebreid schriftelijk nalevingsprogramma opstellen dat alle aspecten van hun praktijk omvat, van handel en accountbeheer tot verkoop en marketing en interne disciplinaire procedures.

Zodra de SEC een aanvraag goedkeurt, kan het bedrijf als RIA zaken doen en moet het een jaarlijkse wijziging van schema 1 van de ADV indienen, waarin alle relevante informatie van het bedrijf wordt bijgewerkt (zoals het aantal activa dat momenteel wordt beheerd) . Hoewel de SEC geen specifieke financiële of bondingvereisten heeft voor adviseurs, zoals een minimale nettowaarde of kasstroom, onderzoekt de SEC ook de financiële toestand van de adviseur tijdens het sollicitatieproces. De meeste staten vereisen dat RIA's een nettowaarde hebben van ten minste $ 35.000 als ze daadwerkelijk de bewaring van klantgelden hebben en $ 10.000 als ze dat niet hebben; RIA's die niet aan deze eis voldoen, moeten een borgstelling stellen. (De regels voor deze vereiste, evenals verschillende andere aspecten van registratie, variëren van staat tot staat.)

RIA's versus RR's

Financiële professionals kiezen ervoor om RIA's te worden omdat het hen meer vrijheid geeft om hun praktijken te structureren - meer nog dan dat geregistreerde vertegenwoordigers die ook adviseren, kopen en verkopen van effecten voor individuele beleggers, meestal als werknemers van beursvennootschappen.

Ondanks de vergelijkbare namen zijn geregistreerde vertegenwoordigers (RR's) niet hetzelfde als geregistreerde beleggingsadviseurs. RR's werken voor een brokerage en dienen als vertegenwoordiger voor klanten die beleggen in beleggingsproducten. Makelaars zijn RR's.

Geregistreerde vertegenwoordigers die voor makelaar-dealers werken - ook bekend als effectenmakelaars - moeten altijd een percentage van hun inkomsten betalen als compensatie voor hun backoffice-ondersteuning en nalevingscontrole, die de meeste mensen gemakkelijk toegeven kan soms zeer aanmatigend zijn.

Makelaars werken meestal ook in opdracht, terwijl de meeste RIA's hun klanten een percentage van het beheerd vermogen of een vast of een uurtarief voor hun diensten in rekening brengen. Veel RIA's gebruiken ook een ander bedrijf, zoals een kortingsmakelaar, om de activa van hun klanten te huisvesten in plaats van de rekeningen in eigen huis te houden, om hun administratie en administratie te vereenvoudigen.

Strijd om regulerend toezicht

Hoewel de SEC en de staten de verantwoordelijkheid hebben om toezicht te houden op RIA's, heeft FINRA de afgelopen jaren gelobbyd bij het Congres om het de taak op zich te laten nemen, zelfs in een poging om in 2012 een wetsvoorstel te krijgen dat is goedgekeurd. FINRA beweert dat het onderzoek aantoont SEC kan zelf niet voldoende toezicht houden op de RIA-industrie en heeft daarvoor meer middelen nodig of moet het toezicht op RIA's afstaan ​​aan een zelfregulerende organisatie (SRO) zoals FINRA.

Uit een studie van de SEC zelf in 2011 is inderdaad gebleken dat de regering in 2010 slechts de capaciteit had om minder dan 10% van alle RIA's die onder haar jurisdictie vallen te beoordelen. een regelmatige basis.

De RIA-gemeenschap heeft echter gevochten om te voorkomen dat FINRA haar grondgebied binnendringt. De kosten van het beheer van deze aanvullende regelgeving zouden een zware financiële last voor adviseurs betekenen en veel kleinere bedrijven zouden waarschijnlijk failliet gaan.

Veel RIA's beschouwen FINRA ook als een ineffectieve organisatie die sterk bevooroordeeld is ten opzichte van de gemeenschap van makelaars en dealers, en sommige statistieken geven aan dat FINRA substantieel heeft geoordeeld in het voordeel van de grote draadhuizen in arbitragezaken waar klanten grote hoeveelheden geld zochten in transactionele geschillen. Adviseurs zien ook dat FINRA de bescherming aan RIA-klanten nu aanzienlijk verlaagt, omdat RIA's wettelijk verplicht zijn om te allen tijde fiduciair te handelen voor hun klanten.

Makelaars en effectenvertegenwoordigers met een vergunning hoeven alleen te voldoen aan de geschiktheidsnorm, een veel lagere gedragsnorm, die alleen vereist dat een bepaalde transactie die door een makelaar wordt uitgevoerd op dat moment voor de cliënt "geschikt" moet zijn. De fiduciaire standaard vereist dat adviseurs onvoorwaardelijk het beste belang van hun klanten boven hun eigen belang stellen, te allen tijde en in alle situaties en omstandigheden. FINRA-toezicht zou waarschijnlijk een einde maken aan deze norm voor adviseurs.

Het komt neer op

Geregistreerde beleggingsadviseurs genieten meer vrijheid dan hun tegenhangers in de industrie die in opdracht werken. Ze moeten zich ook houden aan een veel hogere gedragsnorm en de meeste adviseurs zijn van mening dat dit niet mag veranderen. Natuurlijk moeten degenen die zich registreren om RIA's te worden, naast het registratieproces ook te maken krijgen met de normale opstartproblemen waarmee de meeste nieuwe ondernemers worden geconfronteerd, zoals marketing, branding en locatie.

De SEC-website biedt aanvullende informatie over hoe u een RIA kunt worden.