Valutawissel versus renteswap: wat is het verschil?

Swaps zijn derivatencontracten tussen twee partijen waarbij kasstromen worden uitgewisseld. De ene tegenpartij stemt ermee in om één set kasstromen te ontvangen, terwijl de andere een andere set kasstromen betaalt. Renteswaps omvatten het uitwisselen van rentebetalingen, terwijl valutaswaps het inwisselen van een hoeveelheid contant geld in de ene valuta voor hetzelfde bedrag in een andere.

Belangrijkste leerpunten

• Swaps zijn derivatencontracten waarbij een tegenpartij ermee instemt kasstromen met een andere uit te wisselen.
• Renteswaps betreffen het uitwisselen van kasstromen die zijn gegenereerd op basis van twee verschillende rentetarieven, bijvoorbeeld vast versus variabel.
• Valutaswaps omvatten het uitwisselen van kasstromen gegenereerd uit twee verschillende valuta's om zich in te dekken tegen wisselkoersschommelingen.

Renteswaps

Een renteswap is een financieel derivatencontract waarin twee partijen overeenkomen hun rentecashflows om te wisselen. De renteswap omvat doorgaans uitwisselingen tussen vooraf bepaalde notionele bedragen met vaste en variabele rentevoeten.

Stel bijvoorbeeld dat bank ABC een investering van $ 10 miljoen bezit, die de London Interbank Aangeboden Rate (LIBOR) plus 3% elke maand betaalt. Daarom wordt dit beschouwd als een zwevende betaling omdat de LIBOR fluctueert, evenals de cashflow. Aan de andere kant, neem aan dat bank DEF een investering van $ 10 miljoen bezit die elke maand een vast tarief van 5% betaalt. Bank ABC besluit liever een constante maandelijkse betaling te ontvangen, terwijl bank DEF besluit een risico te nemen op hogere betalingen. Daarom komen de twee banken overeen een renteswapcontract af te sluiten. Bank ABC stemt ermee in om bank DEF de LIBOR te betalen plus 3% per maand op het notionele bedrag van $ 10 miljoen. Bank DEF stemt ermee in om bank ABC een vast maandelijks tarief van 5% te betalen op het notionele bedrag van $ 10 miljoen.

Als een ander voorbeeld, neem aan dat Paul de voorkeur geeft aan een lening met vaste rente en leningen beschikbaar heeft tegen een variabele rente (LIBOR + 0, 5%) of tegen een vaste rente (10, 75%). Mary geeft de voorkeur aan een lening met variabele rente en heeft leningen beschikbaar met een variabele rente (LIBOR + 0, 25%) of met een vaste rente (10%). Vanwege een betere kredietwaardigheid heeft Mary een voordeel ten opzichte van Paul op zowel de markt met variabele rente (met 0, 25%) als op de markt met vaste rente (met 0, 75%). Haar voordeel is groter op de markt voor vaste rente, dus ze pakt de lening met vaste rente op. Omdat ze echter de voorkeur geeft aan de variabele rente, sluit ze een swapcontract met een bank om LIBOR te betalen en een vast tarief van 10% te ontvangen.

Paul betaalt (LIBOR + 0, 5%) aan de kredietgever en 10, 10% aan de bank en ontvangt LIBOR van de bank. Zijn netto betaling is 10, 6% (vast). De swap heeft zijn oorspronkelijke variabele betaling effectief omgezet in een vast tarief, waardoor hij het voordeligste tarief kreeg. Op dezelfde manier betaalt Mary 10% aan de kredietgever en LIBOR aan de bank en ontvangt 10% van de bank. Haar netto betaling is LIBOR (zwevend). De swap heeft haar oorspronkelijke vaste betaling effectief omgezet in de gewenste variabele, waardoor ze het voordeligste tarief kreeg. De bank haalt een korting van 0, 10% op wat ze van Paul ontvangt en betaalt aan Mary. (Zie gerelateerd: hoe renteswaps te waarderen.)

Valutaswaps

Omgekeerd zijn valutaswaps een wisselkoersovereenkomst tussen twee partijen om cashflowstromen in de ene valuta naar de andere om te wisselen. Hoewel valutaswaps twee valuta's omvatten, hebben renteswaps slechts één valuta.

Neem bijvoorbeeld aan dat bank XYZ actief is in de Verenigde Staten en alleen Amerikaanse dollars behandelt, terwijl bank QRS actief is in Rusland en zich uitsluitend bezighoudt met roebels. Stel dat bank QRS investeringen in de Verenigde Staten heeft ter waarde van $ 5 miljoen. Stel dat de twee banken overeenkomen om een ​​valutaswap aan te gaan. Bank XYZ stemt ermee in om bank DEF de LIBOR te betalen plus 1% per maand op het notionele bedrag van $ 5 miljoen. Bank QRS stemt ermee in om bank ABC een vast maandelijks tarief van 5% te betalen op het notionele bedrag van 253.697.500 Russische roebel, ervan uitgaande dat $ 1 gelijk is aan 50, 74 roebel.

Door in te stemmen met een swap konden beide bedrijven goedkope leningen afsluiten en zich indekken tegen renteschommelingen. Er zijn ook variaties in valutaswaps, waaronder vast versus zwevend en zwevend versus zwevend. Kortom, partijen zijn in staat zich in te dekken tegen volatiliteit in forex-tarieven, verbeterde leenrente te verkrijgen en buitenlands kapitaal te ontvangen.