Contante afwikkeling
Een afwikkeling in contanten is een afwikkelingsmethode die wordt gebruikt in bepaalde futures- en optiecontracten waarbij de verkoper van het financiële instrument na afloop of uitoefening niet het werkelijke (fysieke) onderliggende actief levert, maar in plaats daarvan de bijbehorende kaspositie overdraagt. Voor verkopers die de onderliggende contante grondstof niet daadwerkelijk in bezit willen nemen, is een contante afwikkeling een handiger methode om futures en optiecontracten af te handelen. In contanten afgewikkelde contracten zijn een van de belangrijkste redenen voor de toetreding van speculanten en bijgevolg tot meer liquiditeit op derivatenmarkten.
De koper van een in contanten afgewikkeld katoenfuturescontract moet bijvoorbeeld het verschil betalen tussen de contante prijs van katoen en de futuresprijs, in plaats van het eigendom van fysieke katoenbundels te moeten nemen. Dit in tegenstelling tot fysieke afwikkeling, waarbij levering van het feitelijke onderliggende instrument (en) plaatsvindt.
De meeste financiële derivaten op basis van marktindexen, zoals opties of futures op basis van de S&P 500 of Russell 2000-indexen, worden in contanten afgewikkeld. Aan de andere kant worden beursgenoteerde aandelenoptiecontracten vaak afgewikkeld door levering van de werkelijke onderliggende aandelen van aandelen.
Contante afwikkeling kan een probleem worden bij het aflopen, omdat zonder de levering van de werkelijke onderliggende activa, eventuele hedges die vóór het aflopen aanwezig zijn, niet worden gecompenseerd - dit betekent dat een handelaar ijverig moet zijn om hedges af te sluiten of vervallen derivatenposities te verlengen om repliceer de vervallen posities. Dit probleem treedt niet op bij fysieke bezorging.
Basisprincipes van contante afwikkeling
Futures en optiecontracten zijn afgeleide instrumenten met waarden op basis van een onderliggende waarde. Het actief kan een eigen vermogen of een grondstof zijn. Wanneer een futures- of optiecontract is verlopen of wordt uitgeoefend, is het conceptuele verhaal voor de houder van het contract om de fysieke grondstof te leveren of de werkelijke aandelen in aandelen over te dragen. Dit staat bekend als fysieke bezorging en is veel omslachtiger dan een afhandeling in contanten.
Als een belegger een futurescontract tekort doet voor bijvoorbeeld $ 10.000 aan zilver, is het voor het einde van het contract lastig voor de houder om het zilver fysiek aan een andere belegger te leveren. Om dit te omzeilen, kunnen futures- en optiecontracten worden uitgevoerd met een contante afrekening, waarbij aan het einde van het contract de houder van de positie wordt gecrediteerd of gedebiteerd van het verschil tussen de initiële prijs en de definitieve afrekening. Dit geldt ook zeer goed voor handelaren en speculanten in agrarische futures en optiemarkten die zaken als vee en ander vee verhandelen. Deze handelaren zijn geen boeren of vleesverwerkers en geven alleen om de marktprijs. Ze willen dus geen kudde levende dieren in ontvangst nemen.
Er zijn een aantal voordelen aan contante betalingen. Ten eerste verminderen ze de totale tijd en kosten die nodig zijn tijdens het afsluiten van een contract. In contanten afgewikkelde contracten zijn relatief eenvoudig te leveren omdat ze alleen geldoverdracht vereisen. Aan een daadwerkelijke fysieke levering zijn extra kosten verbonden, zoals transportkosten en kosten die verband houden met de kwaliteit en verificatie van de levering. Ten tweede zijn rekeningen die in contanten worden afgewikkeld ook waarborgen tegen wanbetaling. Dit komt omdat contante afwikkeling margeverekeningen vereist, die dagelijks worden gemonitord, om ervoor te zorgen dat ze de vereiste saldi hebben om een transactie uit te voeren.
Belangrijkste leerpunten
- Afgeleide transacties worden contant afgewikkeld wanneer fysieke levering van een actief niet plaatsvindt bij uitoefening of vervaldag. In plaats daarvan wordt het contract contant afgerekend.
- Dankzij contante afwikkeling hebben beleggers liquiditeit op derivatenmarkten gebracht.
- In contanten afgewikkelde contracten vereisen minder tijd en kosten om te leveren na afloop.
Een voorbeeld van een afwikkeling in contanten
Futures-contracten worden afgesloten door beleggers die geloven dat een grondstof in de toekomst in prijs zal stijgen of dalen. Als een belegger een futurescontract voor tarwe tekortschiet, gaat hij ervan uit dat de prijs van tarwe op korte termijn zal dalen. Een contract wordt gesloten met een andere investeerder die de andere kant van de medaille neemt, in de overtuiging dat tarwe in prijs zal stijgen.
Een belegger schiet tekort op een futures-contract voor 100 bushels tarwe voor een totaal van $ 10.000. Dit betekent dat aan het einde van het contract, als de prijs van 100 bushels tarwe daalt tot $ 8.000, de belegger $ 2.000 verdient. Als de prijs van 100 bushels tarwe echter stijgt naar $ 12.000, verliest de belegger $ 2.000. Conceptueel worden aan het einde van het contract de 100 bushels tarwe "geleverd" aan de belegger met de longpositie. Om dingen eenvoudiger te maken, kan een contante afrekening worden gebruikt. Als de prijs stijgt naar $ 12.000, moet de korte belegger het verschil van $ 12.000 - $ 10.000 of $ 2.000 betalen in plaats van de tarwe daadwerkelijk te leveren. Omgekeerd, als de prijs daalt tot $ 8.000, wordt de belegger $ 2.000 betaald door de longpositie.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.