Definitie leningconvenant
Covenant-lite-leningen zijn een soort financiering die wordt uitgegeven met minder beperkingen voor de kredietnemer en minder bescherming voor de kredietgever. In tegenstelling tot traditionele leningen zijn in het algemeen beschermende convenanten ingebouwd in het contract voor de veiligheid van de kredietgever, inclusief financiële onderhoudstests die de schuldendienstmogelijkheden van de kredietnemer meten. Anderzijds zijn convenantlite-leningen flexibeler wat betreft het onderpand van de kredietnemer, het inkomensniveau en de betalingsvoorwaarden van de lening. Verbond-lite-leningen worden in de volksmond ook wel 'cov-lite'-leningen genoemd.
Hoe een Covenant-Lite lening werkt
Covenant-lite-leningen bieden leners een hoger financieringsniveau dan ze waarschijnlijk via een traditionele lening zouden kunnen bereiken, en bieden ook lenersvriendelijke voorwaarden. Verbond-lite-leningen brengen ook meer risico met zich mee voor de kredietgever dan traditionele leningen en stellen particulieren en bedrijven in staat om activiteiten te ondernemen die moeilijk of onmogelijk zouden zijn onder een traditionele leningsovereenkomst, zoals het uitbetalen van dividenden aan investeerders terwijl ze geplande leningbetalingen uitstellen. Convenant-lite-leningen worden in het algemeen alleen verstrekt aan beleggingsondernemingen, ondernemingen en vermogende particulieren.
De oorsprong van convenant-lite-leningen is in het algemeen terug te voeren op de opkomst van private equity-groepen die buy-outs met een grote hefboomwerking (LBO's) gebruikten om andere bedrijven te verwerven. Leveraged buyouts vereisen een hoge mate van financiering versus eigen vermogen, maar ze kunnen enorme opbrengsten hebben voor de private equity-onderneming en haar investeerders als ze resulteren in een slanker, winstgevender bedrijf met een focus op het teruggeven van waarde aan de aandeelhouders. Vanwege de grote schulden die nodig zijn voor dergelijke transacties en het even grote potentieel voor winst, konden de buyout-groepen voorwaarden gaan dicteren aan hun banken en andere geldschieters.
Covenant-lite-leningen zijn riskanter voor geldschieters maar bieden ook een groter winstpotentieel.
Voors en tegens van een Covenant-Lite lening
Zodra private equity-bedrijven een versoepeling van de typische kredietbeperkingen en gunstiger voorwaarden wonnen over hoe en wanneer hun leningen moesten worden terugbetaald, konden ze groter en breder worden in hun deal maken. Bijgevolg werd het leveraged buyout-concept volgens veel waarnemers te ver doorgevoerd en in de jaren tachtig begonnen sommige bedrijven na de LBO te gaan buigen vanwege de verpletterende schuldenlast die ze opeens hadden. Hoe bondig de leningen ook waren, de bedrijven stonden nog steeds aan de verkeerde kant van de balans als het ging om hun vermogen om het verschuldigde geld terug te betalen.
Hoewel leveraged buy-out deals aantoonbaar uit de hand liepen in de jaren 1980, en bedrijven met een hoge leverage en hun werknemers vaak de prijs betaalden, toonde latere analyse aan dat veel LBO's financieel succesvol waren en dat de algemene prestaties van convenant-lite-leningen in lijn waren met traditionele leningen verstrekt aan deal makers. De verwachting is zelfs zo ver verschoven dat sommige beleggers en financiële experts zich nu zorgen maken wanneer een deal niet het soort gunstige financieringsvoorwaarden ontvangt die passen bij de definitie van een convenant-lite-lening. Hun veronderstelling is dat de opname van traditionele leningsconvenanten een teken is dat de deal slecht is, in plaats van een voorzichtige stap die elke geldschieter zou willen nemen om zichzelf te beschermen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.