Cross Trade
Een cross-trade is een praktijk waarbij koop- en verkooporders voor hetzelfde activum worden verrekend zonder de transactie op de beurs te registreren. Het is een activiteit die op de meeste grote beurzen niet is toegestaan.
Een cross-trade vindt ook legitiem plaats wanneer een makelaar matched buy- en sell-orders uitvoert voor hetzelfde effect op verschillende klantaccounts en deze op een beurs meldt. Als een klant bijvoorbeeld wil verkopen en een andere wil kopen, kan de makelaar die twee orders matchen zonder de orders naar de te vullen beurs te sturen, maar ze als een cross-trade invullen en vervolgens de transacties achteraf melden maar in een tijdige manier en tijdstempel met de tijd en prijs van het kruis. Dit soort cross-trades moet ook worden uitgevoerd tegen een prijs die overeenkomt met de op dat moment geldende marktprijs.
Belangrijk
Kruistransacties worden vaak uitgevoerd voor transacties die gepaard gaan met gematchte koop- en verkooporders die gekoppeld zijn aan een derivatenhandel, zoals de afdekking van een delta-neutrale optiehandel.
Hoe een cross trade werkt
Cross-trades hebben inherente valkuilen vanwege het gebrek aan goede rapportage. Wanneer de transactie niet wordt geregistreerd via de beurs, krijgt één of beide klanten mogelijk niet de huidige marktprijs die beschikbaar is voor andere (niet-cross-trade) marktdeelnemers. Aangezien de orders nooit openbaar worden vermeld, is het mogelijk dat beleggers niet op de hoogte zijn gebracht of er mogelijk een betere prijs beschikbaar was. Cross-trades zijn doorgaans niet toegestaan op grote beurzen. Bestellingen moeten naar de beurs worden verzonden en alle transacties moeten worden geregistreerd.
Cross-transacties zijn echter toegestaan in bepaalde situaties, zoals wanneer zowel de koper als de verkoper klant zijn van dezelfde vermogensbeheerder en de prijs van de cross-trade op het moment van de transactie als concurrerend wordt beschouwd.
Een portfoliomanager kan het actief van de ene klant effectief verplaatsen naar een andere klant die het wil en de verspreiding op de transactie elimineren. De makelaar en manager moeten een eerlijke marktprijs voor de transactie aantonen en de transactie registreren als een kruising voor de juiste wettelijke classificatie. De vermogensbeheerder moet aan de Securities and Exchange Commission (SEC) kunnen aantonen dat de handel gunstig was voor beide partijen.
Belangrijkste leerpunten
- Een cross-trade is een praktijk waarbij koop- en verkooporders voor hetzelfde activum worden verrekend zonder de transactie op de beurs te registreren. Dit is een activiteit die niet is toegestaan op de meeste grote beurzen.
- Een cross-trade vindt ook legitiem plaats wanneer een makelaar matched buy- en sell-orders uitvoert voor hetzelfde effect op verschillende klantaccounts en deze op een beurs meldt.
- Cross-trades zijn toegestaan wanneer brokers activa van klanten overdragen tussen rekeningen, voor hedges van derivatenhandel en bepaalde blokorders.
Bezorgdheid over cross-trades
Hoewel een cross-trade niet van elke belegger vereist dat hij een prijs opgeeft om de transactie te laten doorgaan, komen overeenkomende orders voor wanneer een broker een koop- en verkooporder ontvangt van twee verschillende investeerders die beide dezelfde prijs hebben. Afhankelijk van de lokale regelgeving kunnen dergelijke transacties worden toegestaan, omdat elke belegger interesse heeft getoond om een transactie te voltooien tegen het opgegeven prijspunt. Dit kan relevanter zijn voor beleggers die in zeer volatiele effecten handelen, waarbij de waarde in korte tijd dramatisch kan veranderen.
Cross-trades zijn controversieel omdat ze het vertrouwen in de markt kunnen ondermijnen. Hoewel sommige cross-trades technisch legaal zijn, kregen andere marktpartijen niet de mogelijkheid om met die orders te communiceren. Marktpartijen hebben misschien met een van die orders willen communiceren, maar kregen niet de kans omdat de transactie buiten de beurs plaatsvond. Een andere zorg is dat een reeks cross-trades kan worden gebruikt om 'de tape te schilderen', een vorm van illegale marktmanipulatie waarbij marktspelers proberen de prijs van een effect te beïnvloeden door het onderling te kopen en verkopen om de schijn van substantiële handel te creëren werkzaamheid.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.