Huidig ​​rendement versus rendement tot einde looptijd

Zowel de huidige opbrengst als de rendement tot vervaldatum (YTM) formules zijn methoden voor het berekenen van de opbrengst van een obligatie. Deze twee berekeningsmethoden hebben echter verschillende toepassingen, afhankelijk van de doelen van de belegger.

Belangrijkste leerpunten

• Obligaties zijn schuldinstrumenten die rente betalen aan beleggers, die in feite crediteuren zijn van de emittent. Deze rentebetalingen vormen het rendement van een obligatie.
• Het huidige rendement van een obligatie is het jaarinkomen van een belegging, inclusief zowel rentebetalingen als dividenden, die vervolgens worden gedeeld door de huidige koers van het effect.
• Yield to maturity (YTM) is het verwachte totaalrendement van een obligatie als de obligatie wordt aangehouden tot deze vervalt.

Bond Basics

Wanneer een obligatie wordt uitgegeven, bepaalt de uitgevende entiteit haar looptijd, nominale waarde (ook wel de nominale waarde genoemd) en de rentevoet die zij betaalt (ook bekend als de couponrente). Deze kenmerken blijven in de loop van de tijd stabiel en worden niet beïnvloed door veranderingen in de marktwaarde van de obligatie.

Een obligatie met een nominale waarde van $ 1.000 en een couponrente van 7% betaalt bijvoorbeeld jaarlijks $ 70 rente.

Huidige opbrengst van obligaties

Het huidige rendement van een obligatie wordt berekend door de jaarlijkse couponbetaling te delen door de huidige marktwaarde van de obligatie. Omdat deze formule is gebaseerd op de aankoopprijs en niet op de nominale waarde van een obligatie, is het een meer accurate weergave van de winstgevendheid van een obligatie ten opzichte van andere obligaties op de markt. De huidige rendementsberekening is nuttig om te bepalen welke van een selectie obligaties elk jaar het grootste rendement op de investering oplevert. Dit is vooral handig voor kortetermijninvesteringen.

Als een belegger bijvoorbeeld een couponrente van 6% (met een nominale waarde van $ 1.000) koopt voor een korting van $ 900, verdient de belegger jaarlijkse rente-inkomsten van ($ 1.000 X 6%) of $ 60. De huidige opbrengst is ($ 60) / ($ 900) of 6, 67%. De jaarlijkse rente van $ 60 is vast, ongeacht de prijs die voor de obligatie is betaald. Als een belegger daarentegen een obligatie koopt met een premie van $ 1.100, is het huidige rendement ($ 60) / ($ 1.100) of 5, 45%. De belegger betaalde meer voor de premium obligatie die hetzelfde dollarbedrag betaalt, zodat het huidige rendement lager is.

Het huidige rendement kan ook worden berekend voor aandelen door de ontvangen dividenden voor een aandeel te nemen en het bedrag te delen door de huidige marktprijs van het aandeel.

Rendement tot looptijd van obligaties

De YTM-formule is een meer gecompliceerde berekening die het totale rendement genereert dat door een obligatie wordt gegenereerd op basis van de nominale waarde, aankoopprijs, looptijd, couponrente en de kracht van samengestelde rente.

Deze berekening is nuttig voor beleggers die de winst willen maximaliseren door een obligatie aan te houden tot het einde van de looptijd, omdat het de rente omvat die kan worden verdiend als jaarlijkse couponbetalingen opnieuw worden geïnvesteerd, waardoor extra rente op beleggingsinkomsten wordt verdiend.

Obligatierendement als functie van prijs

Wanneer de marktprijs van een obligatie boven pari ligt, een premium obligatie genoemd, zijn de huidige opbrengst en YTM lager dan de couponrente. Omgekeerd, wanneer een obligatie wordt verkocht voor minder dan pari, een kortingsbon genoemd, zijn het huidige rendement en YTM hoger dan de couponrente. Alleen wanneer een obligatie voor de exacte nominale waarde wordt verkocht, zijn alle drie de koersen identiek.

(Zie ook: Opbrengst tot looptijd versus Opbrengst: het verschil )