Schuldoverhanging
Schuldoverhang verwijst naar een schuldenlast die zo groot is dat een entiteit geen extra schulden kan aangaan om toekomstige projecten te financieren. Dit omvat entiteiten die voldoende winstgevend zijn om de schuldenlast in de loop van de tijd te kunnen verminderen. Een overhangende schuld dient om huidige investeringen af te schrikken, omdat alle inkomsten uit nieuwe projecten alleen naar bestaande schuldhouders zouden gaan, waardoor de entiteit weinig prikkels en mogelijkheden zou hebben om zichzelf uit het gat te graven.
Belangrijkste leerpunten
- Schuldoverhang verwijst naar een schuldenlast die zo groot is dat een entiteit geen extra schulden kan aangaan om toekomstige projecten te financieren.
- De last is zo groot dat alle inkomsten bestaande schulden afbetalen in plaats van nieuwe investeringsprojecten financieren, waardoor het potentieel voor wanbetaling groter wordt.
- Schuldenoverschotten kunnen leiden tot onderinvestering, wat de groei belemmert, waardoor herstel nog moeilijker wordt.
Inzicht in schuldenoverhang
Wanneer een entiteit een buitensporige hoeveelheid schuld heeft en niet meer kapitaal kan lenen, wordt gezegd dat die entiteit een overhangende schuld heeft. De last is zo groot dat alle inkomsten direct de bestaande schuld afbetalen in plaats van nieuwe investeringsprojecten te financieren, waardoor het risico op wanbetaling groter wordt. In de meeste gevallen kunnen aandeelhouders terughoudend zijn om nieuwe aandelenemissies goed te keuren, omdat aandeelhouders mogelijk op zoek zijn naar verliezen.
Schuldenoverschotten zijn ook van toepassing op soevereine regeringen. In deze gevallen verwijst de term naar een situatie waarin de schuld van een land zijn toekomstige vermogen om het terug te betalen overschrijdt. Dit kan gebeuren door een output gap of economische onderbezetting, herhaaldelijk verstopt door het creëren van extra krediet. Een overhangende schuld kan leiden tot een stagnerende groei en een verslechtering van de levensstandaard, van minder middelen tot uitgaven op kritieke gebieden zoals gezondheidszorg, onderwijs en infrastructuur.
Vanwege de manier waarop ze balansen en bottom line beïnvloeden, kunnen schuldenoverhangende entiteiten op verschillende manieren van streek raken. Ze kunnen ervoor zorgen dat bedrijven en landen verdere uitgaven en / of investeringen pauzeren. In feite kunnen ze leiden tot onderinvestering. Omdat ze de groei kunnen belemmeren, kunnen overhangende schulden het herstel nog moeilijker maken.
Er zijn verschillende manieren om uit een overhangende schuld te komen. Debiteuren kunnen zich inschrijven voor schuldkwijtsprogramma's om een deel van of het geheel van hun schulden te laten vergeven door schuldeisers, landen kunnen hun schulden niet nakomen, bedrijven kunnen failliet gaan of failliet gaan, of bestaande schulden kunnen worden teruggekocht en omgezet in eigen vermogen.
Het risico van in gebreke blijven met schulden is groter wanneer een bedrijf of land een overhangende schuld ervaart.
Speciale overwegingen
Een overhangende schuld kan bedrijven in de val lokken, omdat een groter deel van de inkomsten of de cashflow gewoon gaat naar het aflossen van de bestaande schuld. Dit oplopende tekort kan alleen worden opgevuld door middel van oplopende schulden, waardoor de last van een bedrijf alleen maar toeneemt.
Een overhangende schuld is met name moeilijk omdat het bedrijven die willen profiteren van nieuwe kansen met een positieve netto contante waarde (NPV) vasthoudt. Hoewel onder meer normale omstandigheden deze potentiële projecten zichzelf in de loop van de tijd zouden terugbetalen, zou een ballooning bestaande schuldpositie in een bedrijf waarschijnlijk potentiële investeerders in het project kunnen uitschakelen. Aangezien van de schuldhouders van de onderneming redelijkerwijs kan worden verwacht dat zij aanspraak maken op een deel of alle winst van het nieuwe project, zou de NPV in feite negatief zijn.
Om de overhang in de schulden in veel ontwikkelingslanden op te lossen, worden af en toe schuldenoplossingsprogramma's uitgevoerd door intergouvernementele organisaties zoals de Wereldbank en internationale organisaties zoals het Internationaal Monetair Fonds (IMF). Programma's hebben betrekking op Ivoorkust, de Democratische Republiek Congo, Gabon, Namibië, Nigeria, Rwanda, Senegal en Zambia. Een ander programma, de Jubilee 2000-campagne, was een internationale beweging door 40 landen, die opriep tot het kwijtschelden van schulden van ontwikkelingslanden tegen het jaar 2000. Hoewel de campagne niet aan alle doelstellingen voldeed, werd deze goed ontvangen en werd hij algemeen als succesvol beschouwd.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.