Kortingsbon
Een kortingsobligatie is een obligatie die wordt uitgegeven voor minder dan de nominale waarde of nominale waarde. Kortingsobligaties kunnen ook een obligatie zijn die momenteel wordt verhandeld voor minder dan de nominale waarde op de secundaire markt. Een obligatie wordt als een deep-discount obligatie beschouwd als deze wordt verkocht tegen een aanzienlijk lagere prijs dan de nominale waarde, meestal tegen 20% of meer.
01:56Bond Yields: Current Yield And YTM
Kortingsbonnen uitgelegd
Veel obligaties worden uitgegeven met een nominale waarde van $ 1.000, wat betekent dat de belegger op de vervaldag $ 1.000 wordt betaald. Obligaties worden echter vaak voor de vervaldatum verkocht en gekocht door andere beleggers op de secundaire markt. Obligaties die worden verhandeld met een waarde die lager is dan de nominale waarde, worden beschouwd als een kortingsbinding. Een obligatie met een nominale waarde van $ 1.000 die momenteel wordt verkocht voor $ 95, is bijvoorbeeld een obligatie met korting.
Aangezien obligaties een soort schuldbewijs zijn, ontvangen obligatiehouders of beleggers rente van de emittent van de obligatie. Deze rente wordt een coupon genoemd die meestal halfjaarlijks wordt betaald maar, afhankelijk van de obligatie, maandelijks, driemaandelijks of zelfs jaarlijks kan worden betaald. Kortingsobligaties kunnen worden gekocht en verkocht door zowel institutionele als individuele beleggers. Institutionele beleggers moeten zich echter houden aan specifieke voorschriften voor de verkoop en aankoop van kortingsobligaties. Een gebruikelijk voorbeeld van een kortingsobligatie is een Amerikaanse spaarobligatie.
Belangrijkste leerpunten
- Een kortingsobligatie is een obligatie die wordt uitgegeven voor minder dan de nominale waarde of nominale waarde.
- Kortingsobligaties kunnen momenteel ook worden verhandeld voor minder dan de nominale waarde op de secundaire markt.
- Een noodlijdende obligatie die met een aanzienlijke korting wordt verhandeld, kan zijn rendement effectief verhogen tot aantrekkelijke niveaus.
- Kortingsobligaties kunnen erop duiden dat de onderliggende onderneming mogelijk niet aan haar schuldenverplichtingen voldoet.
Rentetarieven en kortingsobligaties
Obligatierendementen en obligatieprijzen hebben een omgekeerde of tegengestelde relatie. Naarmate de rentetarieven stijgen, zal de prijs van een obligatie dalen en vice versa. Een obligatie die obligatiehouders een lagere rente of couponrente biedt dan de huidige marktrente, wordt waarschijnlijk verkocht tegen een lagere prijs dan de nominale waarde. Deze lagere prijs is te wijten aan de mogelijkheid die beleggers hebben om een vergelijkbare obligatie of andere effecten te kopen die een beter rendement opleveren.
Laten we bijvoorbeeld zeggen dat de rentetarieven stijgen nadat een belegger een obligatie heeft gekocht. De hogere rentevoet in de economie verlaagt de waarde van de nieuw gekochte obligatie als gevolg van het betalen van een lagere rente ten opzichte van de markt. Dat betekent dat als onze belegger de obligatie op de secundaire markt wil verkopen, hij deze voor een lagere prijs moet aanbieden. Als de heersende marktrente voldoende stijgt om de koers of waarde van een obligatie onder de nominale waarde te drukken, wordt dit een kortingsbon genoemd.
De "korting" in een kortingsobligatie betekent echter niet noodzakelijkerwijs dat beleggers een beter rendement behalen dan de markt biedt. In plaats daarvan krijgen beleggers een lagere prijs om het lagere rendement van de obligatie ten opzichte van de rentetarieven in de huidige markt te compenseren. Als een bedrijfsobligatie bijvoorbeeld wordt verhandeld tegen $ 980, wordt deze beschouwd als een kortingsbond omdat de waarde ervan lager is dan de nominale waarde van $ 1.000. Wanneer een obligatie contant wordt of in prijs daalt, betekent dit dat de couponrente lager is dan de huidige rente.
Omgekeerd, als de huidige rentetarieven onder de couponrente van een bestaande obligatie dalen, wordt de obligatie verhandeld tegen een premie of een prijs die hoger is dan de nominale waarde.
Opbrengst tot volwassenheid gebruiken
Beleggers kunnen oudere obligatiekoersen omzetten in hun waarde in de huidige markt met behulp van een berekening genaamd yield to maturity (YTM). Rendement tot einde looptijd houdt rekening met de huidige marktprijs van de obligatie, de nominale waarde, de couponrente en de resterende looptijd om het rendement van een obligatie te berekenen. De YTM-berekening is relatief complex, maar veel online financiële rekenmachines kunnen de YTM van een obligatie bepalen.
Standaardrisico met kortingsobligaties
Als u een kortingsobligatie koopt, is de kans dat de obligatie wordt gewaardeerd redelijk hoog, zolang de kredietgever niet in gebreke blijft. Als u standhoudt tot de obligatie vervalt, ontvangt u de nominale waarde van de obligatie, hoewel wat u oorspronkelijk betaalde minder was dan de nominale waarde. De looptijden variëren tussen kortlopende en langlopende obligaties. Kortlopende obligaties vervallen in minder dan een jaar, terwijl langlopende obligaties vervallen in 10 tot 15 jaar, of zelfs langer.
De kans op wanbetaling voor langlopende obligaties kan echter groter zijn, omdat een kortingsobligatie kan aangeven dat de emittent van de obligatie mogelijk in financiële nood verkeert. Kortingsobligaties kunnen ook de verwachting aangeven van wanbetaling door de emittent, dalende dividenden of een terughoudendheid om te kopen van de kant van de beleggers. Als gevolg hiervan worden beleggers enigszins gecompenseerd voor hun risico door de obligatie tegen een gereduceerde prijs te kunnen kopen.
Verontruste en nulcouponobligaties
Een noodlijdende obligatie is een obligatie met een hoge kans op wanbetaling en kan worden verhandeld met een aanzienlijke korting ten opzichte van pari, waardoor het rendement effectief naar de gewenste niveaus zou stijgen. Van noodlijdende obligaties wordt doorgaans echter niet verwacht dat ze volledige of tijdige rentebetalingen betalen. Het gevolg is dat beleggers die deze effecten kopen, speculatief spelen.
Een nulcouponobligatie is een geweldig voorbeeld van obligaties met een diepe korting. Afhankelijk van de tijdsduur tot de vervaldatum kunnen nulcouponobligaties worden uitgegeven met aanzienlijke kortingen tot par, soms 20% of meer. Omdat een obligatie altijd haar volledige nominale waarde zal betalen op de vervaldag - ervan uitgaande dat er geen kredietgebeurtenissen plaatsvinden - zullen obligaties met nulcoupon gestaag in prijs stijgen naarmate de vervaldatum nadert. Deze obligaties doen geen periodieke rentebetalingen en zullen slechts één betaling van de nominale waarde aan de houder doen op de vervaldag.
De voor- en nadelen van kortingsobligaties
Net als bij het kopen van andere afgeprijsde producten is er een risico voor de belegger, maar er zijn ook enkele voordelen. Omdat de belegger de investering tegen een gereduceerde prijs koopt, biedt dit een grotere kans op grotere vermogenswinsten. De belegger moet dit voordeel afwegen tegen het nadeel van het betalen van belastingen op die meerwaarden.
Obligatiehouders kunnen verwachten regelmatig rendement te ontvangen, tenzij het product een nulcouponobligatie is. Deze producten hebben ook een lange en korte looptijd om aan de portefeuillebehoeften van de belegger te voldoen. Overweging van de kredietwaardigheid van de emittent is belangrijk, vooral bij langerlopende obligaties, vanwege de kans op wanbetaling. Het bestaan van de korting in het aanbod geeft aan dat er enige bezorgdheid is over het feit dat de onderliggende onderneming dividenden kan betalen en de hoofdsom terugbetaalt op de vervaldag.
Pros
Er is een groot potentieel voor kapitaalwinsten, aangezien obligaties worden verkocht tegen nominale waarde, sommige worden aangeboden met een diepe korting van 20% of meer
Beleggers ontvangen regelmatig rente - meestal halfjaarlijks - tenzij het aanbod een nulcouponobligatie is.
Kortingsobligaties zijn beschikbaar met een korte en een lange looptijd.
Cons
Kortingsobligaties kunnen de verwachting aangeven van het in gebreke blijven van een emittent, dalende dividenden of een terughoudendheid van beleggers om de schuld te kopen.
Kortingsobligaties met een langere looptijd lopen een hoger risico op wanbetaling.
Dieper gedisconteerde obligaties geven aan dat een bedrijf in financiële nood verkeert en het risico loopt in gebreke te blijven.
Voorbeeld uit de echte wereld van een kortingsbon
Vanaf 28 maart 2019 heeft Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) een obligatie die momenteel een kortingsbond is. Hieronder vindt u de details van de obligatie, inclusief het nummer van de obligatie-uitgifte, de couponrente op het moment van het aanbod en andere informatie.
- Probleem: BBBY4144685
- Beschrijving: BED BATH & BEYOND INC
- Kortingspercentage: 4.915
- Vervaldatum: 08/01/2034
- Opbrengst bij aanbieden: 4, 92%
- Aanbiedingsprijs: $ 100, 00
- Coupon Type: Vast
De huidige prijs voor de obligatie, op een afwikkelingsdatum van 29 maart 2019, was $ 79.943 versus de prijs van $ 100 bij het aanbod. Ter referentie: het 10-jarige Treasury-rendement wordt verhandeld tegen 2, 45%, waardoor het rendement op de BBBY-obligatie veel aantrekkelijker is dan het huidige rendement. BBBY heeft de afgelopen jaren echter financiële problemen gehad, waardoor de obligatie riskant is omdat we kunnen zien dat deze tegen een kortingsprijs wordt verhandeld, ondanks het feit dat de couponrente hoger is dan het huidige rendement op een 10-jaars schatkistpapier.
Het rendement is soms hoger verhandeld dan de couponrente met enkele dagen zo hoog als 7%, wat verder aangeeft dat de obligatie diep wordt verdisconteerd omdat het rendement veel hoger is dan de couponrente terwijl de prijs veel lager is dan de nominale waarde.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.