Korting tot intrinsieke waarde
Korting op intrinsieke waarde (NIW) is een prijssituatie die optreedt wanneer de marktprijs van een fonds lager is dan de intrinsieke waarde. Kortingen kunnen optreden in tijden waarin de markt een pessimistisch toekomstperspectief heeft op de onderliggende beleggingen in beleggingsfondsen. Andere factoren kunnen ook invloed hebben op een beleggingsfondskorting.
UITBREIDING Korting tot intrinsieke waarde
Korting op NAV kan optreden bij closed-end beleggingsfondsen en exchange-traded funds (ETF's). Beide investeringen worden verhandeld op de open markt en berekenen een dagelijkse NIW. Een korting op de NIW treedt op wanneer de markthandelsprijs lager is dan de meest recente NIW. Een korting geeft vaak aan dat de markt over het algemeen bearish is over de beleggingen in het fonds en het potentieel van het fondsbedrijf om rendement te genereren.
De intrinsieke waarde van een fonds wordt berekend na het sluiten van elke handelsdag. Het wordt beschouwd als een NIW van de forward-prijs, omdat het alle transacties registreert die hebben plaatsgevonden sinds de prijsberekening van de vorige dag. De intrinsieke waarde is de waarde van de totale activa van het fonds tegen de marktwaarde minus de verplichtingen van het fonds gedeeld door het totale aantal uitstaande aandelen.
Gesloten fondsen en ETF's worden verhandeld op beurzen met transacties tegen marktwaarde. De marktwaarde is een willekeurige prijs die wordt bepaald door marktdeelnemers. Wanneer het fonds boven zijn laatst genoteerde NIW handelt, wordt het verhandeld tegen een premie. Wanneer het onder zijn laatst verhandelde NAV handelt, wordt het met korting verhandeld. Fondsbedrijven bieden vaak historische gegevens over de premie- en kortingshandel van een fonds.
Kortingswinsten
Een fonds dat met een korting op de NAV handelt, biedt winstkansen. Fondsen kunnen om vele redenen met korting handelen. Gesloten fondsen hebben de neiging om te handelen met een hogere volatiliteit van hun NAV dan ETF's omdat ETF's deelnemers hebben geautoriseerd die actief de aandelen volgen en actie ondernemen om de prijs op de open markt te verzoenen wanneer deze afwijkt van de NAV. Gesloten fondsen hebben dergelijke mechanismen niet en bieden grotere arbitragemogelijkheden.
In veel gevallen kan een premie of korting te wijten zijn aan kleine variaties in de marktprijs van de effecten binnen het fonds. De NIW wordt eenmaal per dag berekend, terwijl de effecten bijna 24 uur per dag over de hele wereld worden verhandeld. Een korting geeft aan dat marktbeleggers vinden dat de effecten in het fonds onder hun uitgebreide NAV-waarde worden gewaardeerd. Dit kan gedurende de dag gebeuren vanaf het bod en vraag spread-variantie. De koers van onderliggende effecten kan ook dalen. Bovendien kan marktnieuws ook de prijs van effecten beïnvloeden voordat het in de volgende NIW wordt verwerkt.
Closed-end fondswaarden wijken doorgaans niet ver af van hun NAV, omdat de fondsen worden ondersteund door hun onderliggende belangen. Fondsbeheerders kunnen aandelen terugkopen om de NAV van het fonds te herstellen. Als er een korting optreedt, kunnen beleggers profiteren van de gereduceerde prijs en profiteren ze ook van een lagere prijs op inkomensbetalende effecten.
De meeste closed-end fondsbeheerders rapporteren zowel de marktprijs als de NAV van de dag in hun marketingmateriaal. Ze bieden ook vaak historische records van premium- en kortingsmarktniveaus versus NAV. Het Guggenheim Enhanced Equity Income Fund is hiervan een voorbeeld. Op 13 december 2017 was de marktprijs van het fonds $ 8, 97 versus de NAV-prijs van $ 9, 15. Het Fonds rapporteerde een korting van -1, 97%. Vanaf 13 december rapporteerde het ook een gemiddelde korting van 52 weken van -4, 04%.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.