Winst per aandeel - EPS-definitie
Winst per aandeel (EPS) wordt berekend als de winst van een bedrijf gedeeld door de uitstaande aandelen van zijn gewone aandelen. Het resulterende aantal dient als een indicator voor de winstgevendheid van een bedrijf. Het is gebruikelijk dat een bedrijf EPS rapporteert dat is gecorrigeerd voor buitengewone posten en mogelijke aandelenverwatering. Hoe hoger de winst per bedrijf, hoe winstgevender het wordt beschouwd.
Formule en berekening voor EPS
De winst per aandeelwaarde wordt berekend als het netto-inkomen (ook bekend als winst of winst) gedeeld door de beschikbare aandelen. Een meer verfijnde berekening past de teller en de noemer aan voor aandelen die kunnen worden gecreëerd via opties, converteerbare schulden of warrants. De teller van de vergelijking is ook relevanter als deze wordt aangepast voor doorlopende activiteiten.
Winst per aandeel = netto-inkomen - preferente dividenden Einde periode gewone aandelen uitstaand \ text {winst per aandeel} = \ frac {\ text {netto-inkomen} - \ text {preferente dividenden}} {\ text {einde-van- Gewone aandelen uitstaande periode}} Winst per aandeel = uitstaande gewone aandelen aan het einde van de periode Netto-inkomen - Gewenste dividenden
Om de winst per aandeel van een bedrijf te berekenen, worden de balans en winst-en-verliesrekening gebruikt om het einde van de periode van het aantal gewone aandelen, dividenden betaald op preferente aandelen (indien aanwezig) en de netto-inkomsten of inkomsten te vinden. Het is nauwkeuriger om een gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen te gebruiken gedurende de rapportageperiode, omdat het aantal aandelen in de loop van de tijd kan veranderen.
Eventuele dividenden of splitsingen in aandelen moeten worden weerspiegeld in de berekening van het gewogen gemiddeld aantal uitstaande aandelen. Sommige gegevensbronnen vereenvoudigen de berekening door het aantal uitstaande aandelen aan het einde van een periode te gebruiken.
De berekening van de winst per aandeel aan het einde van het boekjaar 2017 volgt:
Waarom EPS belangrijk is
De statistiek van de winst per aandeel is een van de belangrijkste variabelen bij het bepalen van de prijs van een aandeel. Het is ook een belangrijk onderdeel dat wordt gebruikt om de koers / winst-waarderingsratio te berekenen, waarbij de E in P / E verwijst naar EPS. Door de aandelenprijs van een bedrijf te delen door de winst per aandeel, kan een belegger de waarde van een aandeel zien in termen van hoeveel de markt bereid is te betalen voor elke dollar aan inkomsten.
EPS is een van de vele indicatoren die u kunt gebruiken om aandelen te kiezen. Als u interesse hebt in aandelenhandel of beleggen, is uw volgende stap het kiezen van een makelaar die werkt voor uw beleggingsstijl.
Het vergelijken van EPS in absolute termen heeft mogelijk niet veel betekenis voor beleggers omdat gewone aandeelhouders geen directe toegang hebben tot de winst. In plaats daarvan zullen beleggers EPS vergelijken met de aandelenkoers van het aandeel om de waarde van de winst te bepalen en hoe beleggers denken over toekomstige groei.
Belangrijkste leerpunten
- Winst per aandeel is de winst van een bedrijf gedeeld door het aantal uitstaande gewone aandelen.
- EPS laat zien hoeveel geld een bedrijf verdient voor elk aandeel van zijn aandelen.
- Een hogere winst per aandeel duidt op meer waarde omdat beleggers meer zullen betalen voor een bedrijf met hogere winsten.
- EPS kan op verschillende manieren worden berekend, zoals het uitsluiten van buitengewone posten of beëindigde bedrijfsactiviteiten, of op een verwaterde basis.
Basis EPS versus verdunde EPS
De formule in de bovenstaande tabel berekent de basis-EPS van elk van deze geselecteerde bedrijven. Basic EPS houdt geen rekening met het verwateringseffect van aandelen die door de onderneming zouden kunnen worden uitgegeven. Wanneer de kapitaalstructuur van een bedrijf items zoals aandelenopties, warrants, restricted stock units (RSU) omvat, kunnen deze investeringen - indien uitgeoefend - het totale aantal uitstaande aandelen op de markt vergroten.
Om de effecten van extra effecten op de winst per aandeel beter te illustreren, rapporteren bedrijven ook de verwaterde winst per aandeel, die ervan uitgaat dat alle uitstaande aandelen zijn uitgegeven.
Het totale aantal aandelen dat kon worden gecreëerd en uitgegeven op basis van NVIDIA's converteerbare instrumenten voor het boekjaar dat eindigde in 2017 was 33 miljoen. Als dit aantal wordt opgeteld bij het totale aantal uitstaande aandelen, zullen de verwaterde gewogen gemiddelde uitstaande aandelen 599 miljoen + 33 miljoen = 632 miljoen aandelen bedragen. De verwaterde winst per aandeel van de onderneming is daarom $ 3, 05 miljard / 632 miljoen = $ 4, 82.
Soms is een aanpassing van de teller vereist bij het berekenen van een volledig verdunde EPS. Soms verstrekt een geldschieter bijvoorbeeld een lening waarmee hij de schuld onder bepaalde voorwaarden in aandelen kan omzetten. De aandelen die zouden worden gecreëerd door de converteerbare schuld moeten worden opgenomen in de noemer van de verwaterde EPS-berekening, maar als dat zou gebeuren, zou het bedrijf geen rente over de schuld hebben betaald. In dit geval voegt het bedrijf of de analist de betaalde rente op converteerbare schulden terug in de teller van de EPS-berekening, zodat het resultaat niet wordt verstoord.
EPS exclusief buitengewone posten
De winst per aandeel kan opzettelijk en onbedoeld worden verstoord door verschillende factoren. Analisten gebruiken variaties van de basis-EPS-formule om de meest voorkomende manieren te vermijden waarop EPS kan worden opgeblazen.
Stel je een bedrijf voor dat twee fabrieken bezit die schermen voor mobiele telefoons maken. Het land waarop een van de fabrieken staat, is zeer waardevol geworden omdat nieuwe ontwikkelingen het de afgelopen jaren hebben omringd. Het managementteam van het bedrijf besluit de fabriek te verkopen en een nieuwe te bouwen op minder waardevol land. Deze transactie creëert een meevaller winst voor het bedrijf.
Hoewel deze grondverkoop echte winst heeft opgeleverd voor het bedrijf en zijn aandeelhouders, wordt het beschouwd als een "buitengewoon item" omdat er geen reden is om aan te nemen dat het bedrijf die transactie in de toekomst kan herhalen. Aandeelhouders kunnen worden misleid als de meevaller wordt opgenomen in de teller van de EPS-vergelijking, dus deze is uitgesloten.
Een soortgelijk argument zou kunnen worden aangevoerd als een bedrijf een ongebruikelijk verlies leed - misschien de fabriek afbrandde - waardoor de EPS tijdelijk zou zijn verlaagd en om dezelfde reden zou moeten worden uitgesloten. De berekening voor EPS exclusief buitengewone posten is:
EPS = netto inkomen - Pref.Div. (+ of -) Buitengewone items Gewogen gemiddelde gewone aandelen \ text {EPS} = \ frac {\ text {Netto inkomen} - \ text {Pref.Div. } \ left (+ of- \ right) \ text {Buitengewone items}} {\ text {Gewogen gemiddelde gewone aandelen}} EPS = Gewogen gemiddelde gewone aandelen Inkomen - Pref.Div. (+ of -) Buitengewone items
EPS uit voortgezette activiteiten
Een bedrijf begon het jaar met 500 winkels en had een winst per aandeel van $ 5, 00. Veronderstel echter dat dit bedrijf in die periode 100 winkels heeft gesloten en het jaar met 400 winkels heeft afgesloten. Een analist wil weten wat de EPS was voor alleen de 400 winkels waarmee het bedrijf de volgende periode wil doorgaan.
In dit voorbeeld zou dat de winst per aandeel kunnen verhogen, omdat de 100 gesloten winkels misschien met verlies werkten. Door EPS uit voortgezette activiteiten te evalueren, kan een analist eerdere prestaties beter vergelijken met huidige prestaties.
De berekening voor EPS uit voortgezette bedrijfsactiviteiten is:
EPS = NI - Pref.Div. (+ of -) Extra.Items (+ of -) Beëindigde bedrijfsactiviteiten Gewogen gemiddelde gewone aandelen \ text {EPS} = \ frac {\ text {NI} - \ text {Pref.Div. } \ left (+ of- \ right) \ text {Extra.Items} \ left (+ or- \ right) \ text {Beëindigde bedrijfsactiviteiten}} {\ text {Gewogen gemiddelde gewone aandelen}} EPS = Gewogen gemiddelde gewone aandelenN. IK. - Pref.Div. (+ of -) Extra.Items (+ of -) Beëindigde activiteiten
EPS en kapitaal
Een belangrijk aspect van EPS dat vaak wordt genegeerd, is het kapitaal dat nodig is om de inkomsten (netto-inkomsten) in de berekening te genereren. Twee bedrijven zouden dezelfde EPS kunnen genereren, maar één zou dit kunnen doen met minder netto-activa; dat bedrijf zou efficiënter zijn om zijn kapitaal te gebruiken om inkomsten te genereren en, als alle andere dingen gelijk zijn, zou het een "beter" bedrijf zijn in termen van efficiëntie. Een metriek die kan worden gebruikt om bedrijven te identificeren die efficiënter zijn, is het rendement op eigen vermogen (ROE).
EPS en dividenden
Hoewel EPS veel wordt gebruikt als een manier om de prestaties van een bedrijf te volgen, hebben aandeelhouders geen directe toegang tot die winst. Een deel van de winst kan als dividend worden uitgekeerd, maar de gehele of een deel van de winst per aandeel zal door de onderneming worden behouden. Aandeelhouders zouden via hun vertegenwoordigers in de raad van bestuur het gedeelte van de EPS dat via dividenden wordt uitgekeerd moeten wijzigen om toegang te krijgen tot meer van die winsten.
Omdat aandeelhouders geen toegang hebben tot de aan hun aandelen toegekende EPS, kan het verband tussen EPS en de prijs van een aandeel moeilijk te definiëren zijn. Dit geldt met name voor bedrijven die geen dividend betalen. Het is bijvoorbeeld gebruikelijk dat technologiebedrijven in hun initiële openbare aanbiedingsdocumenten bekendmaken dat het bedrijf geen dividend betaalt en niet van plan is dit in de toekomst te doen. Op het eerste gezicht is het moeilijk uit te leggen waarom deze aandelen van enige waarde zouden zijn voor aandeelhouders.
De feitelijke notionele waarde van EPS lijkt ook een relatief indirecte relatie te hebben met de aandelenkoers. De EPS voor twee aandelen kan bijvoorbeeld identiek zijn, maar de aandelenkoersen kunnen enorm verschillen. Southwestern Energy Company (SWN) verdiende bijvoorbeeld in oktober 2018 $ 1, 06 per aandeel aan verwaterde winst uit voortgezette activiteiten, met een aandelenkoers van $ 5, 56. Mellanox Technologies (MLNX) had echter een winst per aandeel van $ 1, 02 uit voortgezette activiteiten met een aandelenprijs van $ 70, 58.
Op het eerste gezicht lijkt het erop dat SWN de betere deal is, omdat een belegger slechts $ 5, 25 per dollar aan inkomsten betaalt ($ 5, 56 aandelenprijs / $ 1, 06 EPS = $ 5, 25). Beleggers in MLNX betalen $ 69, 20 per dollar aan inkomsten ($ 70, 58 aandelenkoers / $ 1, 02 winst per aandeel = $ 69, 20). Deze ratio staat ook bekend als de winstverhouding multiple of Price / Earnings (PE).
Hoewel de vergelijking tussen MLNX en SWN extreem is, zullen beleggers over het algemeen een vergelijking van winst per aandeel en aandelenkoersen tussen branchegroepen moeilijk te vergelijken vinden. Aandelen die naar verwachting zullen groeien (bijv. Technologie, detailhandel, industrie) zullen een grotere prijs-EPS (PE) verhouding hebben dan die waarvan niet wordt verwacht dat ze zullen groeien (bijv. Nutsbedrijven, consumentengoederen).
EPS en prijs-naar-winst
Een vergelijking van de PE-ratio binnen een industriële groep kan nuttig zijn, hoewel op onverwachte manieren. Hoewel het lijkt alsof een aandeel dat meer kost ten opzichte van zijn winst per aandeel in vergelijking met collega's 'overgewaardeerd' is, is het tegenovergestelde de regel. Beleggers zijn bereid meer te betalen voor een aandeel, ongeacht de historische winst per aandeel, als dit naar verwachting zal groeien of beter zal presteren dan zijn concurrenten. In een bullmarkt is het normaal dat de aandelen met de hoogste PE-ratio's in een aandelenindex beter presteren dan het gemiddelde van de andere aandelen in de index. (Zie voor meer informatie "P / E-ratio versus EPS versus winstopbrengst")
01:10