Trust Indenture Act van 1939
De Trust Indenture Act (TIA) van 1939 is een wet die verbiedt dat obligaties met een waarde van meer dan $ 5 miljoen te koop worden aangeboden zonder een formele schriftelijke overeenkomst (een contract). Zowel de emittent van de obligatie als de obligatiehouder moeten het contract ondertekenen en de bijzonderheden van de obligatie-uitgifte volledig bekendmaken.
De TIA vereist ook dat een curator wordt benoemd voor alle obligatie-emissies zodat de rechten van obligatiehouders niet worden aangetast.
Inzicht in de Trust Indenture Act
Het congres keurde de Trust Indenture Act van 1939 goed om obligatiebeleggers te beschermen. Het verbiedt de verkoop van schuldbewijzen in een openbaar aanbod, tenzij ze worden uitgegeven onder een gekwalificeerd contract. De Securities and Exchange Commission (SEC) beheert de TIA.
De Trust Indenture Act werd geïntroduceerd als een wijziging van de Securities Act van 1933 om trustees van contractanten proactiever te maken in hun rol. Het legt een aantal verplichtingen direct op hen, zoals rapportagevereisten.
De Trust Indenture Act was bedoeld om tekortkomingen in het trustee-systeem aan te pakken. Passieve acties van curatoren bijvoorbeeld blokkeerden collectieve actie van obligatiehouders vóór de TIA. Individuele obligatiehouders konden theoretisch actie afdwingen, maar vaak alleen als ze andere obligatiehouders konden identificeren die met hen zouden handelen. Collectieve actie was vaak onpraktisch gezien de brede geografische spreiding van alle obligatiehouders van een emissie. Met de wet moeten trustees een lijst van de investeerders beschikbaar stellen zodat ze met elkaar kunnen communiceren.
Rechten verleend aan Obligatiehouders
De TIA van 1939 gaf beleggers meer inhoudelijke rechten, waaronder het recht voor een individuele obligatiehouder om onafhankelijk juridische stappen te ondernemen om betaling te ontvangen. De TIA vereist dat de ingehuurde trustee vrij is van belangenconflicten waarbij de emittent betrokken is.
De trustee moet ook halfjaarlijkse relevante informatie aan de houders van effecten bekendmaken. Als een obligatie-emittent insolvent wordt, kan de aangewezen trustee het recht hebben om de activa van de obligatie-emittent in beslag te nemen. De trustee kan de activa vervolgens verkopen om de beleggingen van de obligatiehouders terug te verdienen.
Belangrijkste leerpunten
- De Trust Indenture Act (TIA) van 1939 is een wet die verbiedt dat obligaties met een waarde van meer dan $ 5 miljoen te koop worden aangeboden zonder een formele schriftelijke overeenkomst (een contract).
- Een trust-contract is een contract gesloten door een obligatie-emittent en een onafhankelijke trustee om de belangen van obligatiehouders te beschermen.
- De Trust Indenture Act was bedoeld om tekortkomingen in het trustee-systeem aan te pakken.
- De Securities and Exchange Commission (SEC) beheert de TIA.
Vereisten voor obligatie-emittenten
Van schuldemittenten wordt verwacht dat zij de voorwaarden bekendmaken waaronder een effect wordt uitgegeven met een formele schriftelijke overeenkomst die bekendstaat als een trust-contract. Een trust-contract is een contract gesloten door een obligatie-emittent en een onafhankelijke trustee om de belangen van obligatiehouders te beschermen. De SEC moet dit document goedkeuren.
Het trust-contract laat de algemene voorwaarden zien waaraan de uitgevende instelling, geldschieter en trustee zich moeten houden tijdens de looptijd van de obligatie. Beschermende of beperkende convenanten, zoals belbepalingen, moeten in de overeenkomst worden opgenomen.
vrijstellingen
Effecten die niet onder de regulering van de Securities Act van 1933 vallen, zijn vrijgesteld van de Trust Indenture Act van 1939. Gemeentelijke obligaties zijn bijvoorbeeld vrijgesteld van de TIA. Vereisten voor de registratie van effecten zijn niet van toepassing op obligaties uitgegeven tijdens een reorganisatie of herkapitalisatie van een onderneming.
Volgens de SEC vereist het verhogen van de rente op uitstaande converteerbare obligaties om conversies te ontmoedigen ook niet opnieuw het registreren van de effecten. Obligaties van gereorganiseerde bedrijven en converteerbare obligaties met verhoogde rentevoeten blijven echter onder de bepalingen van de Trust Indenture Act vallen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.