Vrije kasstroom naar eigen vermogen - FCFE-definitie
De vrije kasstroom naar het eigen vermogen is een maatstaf voor de hoeveelheid geld die beschikbaar is voor de aandeelhouders van een bedrijf nadat alle kosten, herinvesteringen en schulden zijn betaald. FCFE is een maat voor het gebruik van eigen vermogen.
De formule voor FCFE is
FCFE = Cash from operations − Capex + Netto uitgegeven schuld \ text {FCFE} = \ text {Cash from operations} - \ text {Capex} + \ text {Netto uitgegeven schuld} FCFE = Cash from operations − Capex + Netto uitgegeven schuld
Hoe FCFE te berekenen
De vrije kasstroom naar het eigen vermogen bestaat uit netto-inkomsten, kapitaaluitgaven, werkkapitaal en schulden. Het nettoresultaat staat op de winst- en verliesrekening van de onderneming. Investeringsuitgaven zijn te vinden in de sectie kasstromen uit investeringen op het kasstroomoverzicht.
Werkkapitaal is ook te vinden op het kasstroomoverzicht; het bevindt zich echter in de kasstromen uit de sectie operaties. Over het algemeen vertegenwoordigt werkkapitaal het verschil tussen de meest courante activa en passiva van de onderneming.
Dit zijn kapitaalvereisten op korte termijn die verband houden met onmiddellijke operaties. Netto leningen zijn ook te vinden op het kasstroomoverzicht in het gedeelte kasstromen uit financiering. Het is belangrijk om te onthouden dat rentelasten al zijn opgenomen in het nettoresultaat, zodat u geen rentelasten hoeft terug te tellen.
Wat vertelt FCFE u?
De FCFE-metriek wordt vaak gebruikt door analisten in een poging de waarde van een bedrijf te bepalen. Deze waarderingsmethode werd populair als alternatief voor het dividendkortingsmodel (DDM), vooral als een bedrijf geen dividend betaalt. Hoewel FCFE het beschikbare bedrag voor aandeelhouders kan berekenen, komt dit niet noodzakelijk overeen met het bedrag dat aan aandeelhouders wordt uitgekeerd.
Analisten gebruiken ook FCFE om te bepalen of dividendbetalingen en aandeleninkopen worden betaald met vrije kasstroom naar het eigen vermogen of een andere vorm van financiering. Beleggers willen een dividenduitkering en aandeleninkoop zien die volledig wordt betaald door FCFE.
Als FCFE lager is dan de dividenduitkering en de kosten om aandelen terug te kopen, financiert het bedrijf met schuld of met bestaand kapitaal of geeft het nieuwe effecten uit. Bestaand kapitaal omvat ingehouden winsten uit voorgaande perioden.
Dit is niet wat beleggers willen zien in een huidige of toekomstige investering, zelfs als de rentetarieven laag zijn. Sommige analisten beweren dat lenen om te betalen voor het terugkopen van aandelen wanneer aandelen met een korting worden verhandeld en de tarieven historisch laag zijn, een goede investering is. Dit is echter alleen het geval als de aandelenkoers van het bedrijf in de toekomst stijgt.
Als de dividendbetalingsfondsen van de onderneming aanzienlijk lager zijn dan de FCFE, dan gebruikt de onderneming het overschot om haar cashniveau te verhogen of om te beleggen in verhandelbare effecten. Ten slotte, als de middelen die worden uitgegeven om aandelen terug te kopen of dividenden uit te keren ongeveer gelijk zijn aan de FCFE, betaalt de onderneming dit alles aan haar investeerders.
Voorbeeld van het gebruik van FCFE
Met behulp van het Gordon-groeimodel wordt de FCFE gebruikt om de waarde van het eigen vermogen te berekenen met behulp van deze formule:
Vequity = FCFE (r − g) V_ \ text {equity} = \ frac {\ text {FCFE}} {\ left (rg \ right)} Vequity = (r − g) FCFE
Waar:
- V equity = waarde van het aandeel vandaag
- FCFE = verwachte FCFE voor volgend jaar
- r = kosten van het eigen vermogen van de onderneming
- g = groeisnelheid in FCFE voor de onderneming
Dit model wordt gebruikt om de waarde van de aandelenclaim van een bedrijf te bepalen en is alleen geschikt om te gebruiken als de kapitaaluitgaven niet significant groter zijn dan de afschrijvingen en als de bèta van de aandelen van het bedrijf bijna 1 of lager is dan 1.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.