Earnings Power Value - EPV-definitie
Earnings power value (EPV) is een techniek voor het waarderen van aandelen door aannames te doen over de duurzaamheid van de huidige winst en de kapitaalkosten, maar niet over toekomstige groei. Earnings power value (EPV) wordt afgeleid door de aangepaste inkomsten van een bedrijf te delen door de gewogen gemiddelde vermogenskostenvoet (WACC).
Hoewel de formule eenvoudig is, zijn er een aantal stappen die moeten worden genomen om aangepaste inkomsten en WACC te berekenen. Het uiteindelijke resultaat is "EPV equity", dat kan worden vergeleken met marktkapitalisatie.
De formule voor EPV is
EPV = Aangepaste inkomsten WACCwhere: EPV = inkomstenvermogenswaarde WACC = gewogen gemiddelde kapitaalkosten \ begin {uitgelijnd} & \ text {EPV} = \ frac {\ text {Aangepast \ inkomsten}} {\ text {WACC}} \\ & \ textbf {where:} \\ & EPV = \ text {winstkrachtwaarde} \\ & WACC = \ text {gewogen gemiddelde kapitaalkosten} \\ \ end {uitgelijnd} EPV = WACC Aangepaste winst waar: EPV = winstkrachtwaarde WACC = gewogen gemiddelde kapitaalkosten
Belangrijkste leerpunten
- Earnings power value (EPV) is een techniek voor het waarderen van aandelen door aannames te doen over de duurzaamheid van de huidige winst en de kapitaalkosten, maar niet over toekomstige groei.
- EPV wordt afgeleid door de aangepaste inkomsten van een bedrijf te delen door de gewogen gemiddelde kapitaalkosten.
- EPV-eigen vermogen kan worden vergeleken met de huidige marktkapitalisatie van het bedrijf om te bepalen of de aandelen redelijk worden gewaardeerd, overgewaardeerd of ondergewaardeerd.
Hoe de winst te berekenen Vermogenswaarde - EPV
EPV begint met operationele winst of EBIT, die op dit moment niet is aangepast voor eenmalige kosten. Gemiddelde EBIT-marges gedurende een bedrijfscyclus van ten minste vijf jaar worden vermenigvuldigd met duurzame inkomsten (Greenwald beschouwt "duurzame" als "meestal huidige" inkomsten) om "genormaliseerde EBIT" te leveren. Genormaliseerde EBIT wordt vervolgens vermenigvuldigd met (1 - gemiddeld belastingtarief). De volgende stap is het toevoegen van overtollige afschrijvingen (na belastingen tegen de helft van het gemiddelde belastingtarief).
Op dit moment heeft de analist het "genormaliseerde" winstcijfer van een bedrijf. Aanpassingen vinden nu plaats om rekening te houden met niet-geconsolideerde dochterondernemingen, lopende herstructureringskosten, prijszettingsvermogen en andere materiële posten. Dit gecorrigeerde winstcijfer wordt vervolgens gedeeld door de gewogen gemiddelde vermogenskostenvoet van het bedrijf (WACC) om EPV-bedrijfsactiviteiten te ontlenen.
De laatste stap om de aandelenwaarde van de onderneming te berekenen, is om "overtollige nettoactiva" (voornamelijk contanten plus de marktwaarde van onroerend goed minus legacy-kosten) aan de bedrijfsactiviteiten van EPV toe te voegen en de waarde van de schuld van de onderneming af te trekken. EPV-aandelen kunnen vervolgens worden vergeleken met de huidige marktkapitalisatie van het bedrijf om te bepalen of de aandelen redelijk worden gewaardeerd, overgewaardeerd of ondergewaardeerd.
Wat zegt winstwaarde u?
Earnings power value (EPV) is een analytische maatstaf die wordt gebruikt om te bepalen of de aandelen van een bedrijf over- of ondergewaardeerd zijn. Het werd ontwikkeld door Columbia University Professor Bruce Greenwald, gerenommeerde waardebelegger, die met deze waarderingstechniek de belangrijkste uitdaging probeert te overwinnen in de DCF-analyse (discounted cash flow) met betrekking tot het maken van aannames over toekomstige groei, kapitaalkosten, winstmarges en vereiste investeringen.
EPV is bedoeld als een weergave van de huidige vrije kasstroomcapaciteit van het bedrijf verdisconteerd tegen de kapitaalkosten.
Beperkingen van winst Vermogenswaarde
De vermogenswaarde van de winst is gebaseerd op het idee dat de omstandigheden rondom de bedrijfsactiviteiten constant en in een ideale staat blijven. Het houdt geen rekening met eventuele schommelingen, zowel intern als extern, die de productiesnelheid op enigerlei wijze kunnen beïnvloeden.
Deze risico's kunnen voortkomen uit veranderingen in de specifieke markt waarin het bedrijf actief is, veranderingen in bijbehorende wettelijke vereisten of andere onvoorziene gebeurtenissen die de bedrijfsstroom op een positieve of negatieve manier beïnvloeden.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.