Equity Swap
Een equity swap is een uitwisseling van toekomstige kasstromen tussen twee partijen waardoor elke partij haar inkomsten gedurende een bepaalde periode kan diversifiëren terwijl ze nog steeds haar oorspronkelijke activa aanhoudt. Een aandelenswap is vergelijkbaar met een renteswap, maar in plaats van dat één been de "vaste" kant is, is het gebaseerd op het rendement van een aandelenindex. De twee sets van nominaal gelijke kasstromen worden uitgewisseld volgens de voorwaarden van de swap, wat een op aandelen gebaseerde kasstroom kan inhouden (zoals van een aandelenactief, het referentieaandeel genoemd) dat wordt verhandeld voor vastrentende kasstromen ( zoals een referentierentevoet).
Swaps worden zonder recept verhandeld en zijn zeer aanpasbaar op basis van waar twee partijen mee instemmen. Naast diversificatie en belastingvoordelen, stellen equity swaps grote instellingen in staat specifieke activa of posities in hun portefeuilles af te dekken.
Aandelenswaps mogen niet worden verward met een schulden / aandelenruil, een herstructureringstransactie waarbij de verplichtingen of schulden van een onderneming of individu worden ingeruild voor eigen vermogen.
Omdat equity swaps OTC verhandelen, is er een tegenpartijrisico.
Hoe werkt een aandelenruil?
Een aandelenswap is vergelijkbaar met een renteswap, maar in plaats van dat één been de "vaste" kant is, is het gebaseerd op het rendement van een aandelenindex. Eén partij betaalt bijvoorbeeld de zwevende poot (meestal gekoppeld aan LIBOR) en ontvangt het rendement op een vooraf overeengekomen aandelenindex ten opzichte van het notionele bedrag van het contract. Met equity swaps kunnen partijen mogelijk profiteren van het rendement van een aandeleneffect of een index zonder dat ze aandelen, een exchange-traded fund (ETF) of een beleggingsfonds dat een index volgt, hoeven te bezitten.
De meeste equity swaps worden uitgevoerd tussen grote financieringsbedrijven zoals autofinancierers, investeringsbanken en kredietinstellingen. Aandelenswaps zijn meestal gekoppeld aan de prestaties van een aandeleneffect of index en omvatten betalingen gekoppeld aan vastrentende of variabel rentende effecten. LIBOR-tarieven zijn een gebruikelijke benchmark voor het vastrentende gedeelte van aandelenswaps, die doorgaans met tussenpozen van één jaar worden gehouden, net als commercial paper.
Equity Swap benen
De stroom van betalingen in een aandelenruil staat bekend als de benen. Eén onderdeel is de betalingsstroom van de prestaties van een aandeleneffect of aandelenindex (zoals de S&P 500) gedurende een specifieke periode, die is gebaseerd op de opgegeven notionele waarde. De tweede etappe is meestal gebaseerd op de LIBOR, een vaste rente of het rendement van een andere aandelen of index.
Belangrijkste leerpunten
- Een aandelenswap is vergelijkbaar met een renteswap, maar in plaats van dat één been de "vaste" kant is, is het gebaseerd op het rendement van een aandelenindex.
- Deze swaps zijn in hoge mate aanpasbaar en worden over de toonbank verhandeld. De meeste equity swaps worden uitgevoerd tussen grote financieringsbedrijven zoals autofinancierers, investeringsbanken en kredietinstellingen.
- De rentevoet wordt vaak verwezen naar LIBOR, terwijl de aandelenpoot vaak wordt verwezen naar een belangrijke aandelenindex zoals de S&P 500.
Equity Swap-voorbeeld
Stel dat een passief beheerd fonds ernaar streeft de prestaties van de Standard & Poor's 500-index (S&P 500) te volgen. De vermogensbeheerders van het fonds kunnen een equity swap-contract afsluiten, zodat het geen verschillende effecten hoeft te kopen die de S&P 500 volgen. Het bedrijf ruilt $ 25 miljoen bij LIBOR plus twee basispunten met een investeringsbank die ermee instemt om elk percentage te betalen toename van $ 25 miljoen geïnvesteerd in de S&P 500-index voor een jaar.
Daarom zou het passief beheerde fonds in één jaar de rente verschuldigd zijn op $ 25 miljoen, gebaseerd op de LIBOR plus twee basispunten. De betaling zou echter worden gecompenseerd met $ 25 miljoen vermenigvuldigd met de procentuele toename in de S&P 500. Als de S&P 500 het volgende jaar daalt, moet het fonds de investeringsbank de rentebetaling betalen en het percentage dat de S&P 500 viel vermenigvuldigd met $ 25 miljoen. Als de S&P 500 meer dan LIBOR plus twee basispunten stijgt, is de investeringsbank het passief beheerde fonds het verschil verschuldigd.
Aangezien swaps kunnen worden aangepast op basis van wat twee partijen overeenkomen, zijn er veel mogelijke manieren waarop deze swap kan worden geherstructureerd. In plaats van LIBOR plus twee basispunten hadden we één bp kunnen zien, of in plaats van de S&P 500, zou een andere index kunnen worden gebruikt.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.