Gammadefinitie
Gamma is de mate van verandering in de delta van een optie per 1-punts beweging in de prijs van de onderliggende waarde. Gamma is een belangrijke maat voor de convexiteit van de waarde van een derivaat, in relatie tot het onderliggende. Een delta hedge-strategie is bedoeld om gamma te verminderen om een hedge over een breder prijsbereik te behouden. Een gevolg van het verminderen van gamma is echter dat alfa ook zal worden verminderd.
01:33Gamma
Basisprincipes van Gamma
Gamma is de eerste afgeleide van delta en wordt gebruikt bij het peilen van de prijsbeweging van een optie, in verhouding tot het bedrag dat in of uit het geld is. In datzelfde opzicht is gamma de tweede afgeleide van de prijs van een optie ten opzichte van de onderliggende prijs. Wanneer de gemeten optie diep in of buiten het geld zit, is gamma klein. Wanneer de optie dichtbij of bij het geld is, is gamma het grootst. Alle opties met een lange positie hebben een positief gamma, terwijl alle korte opties een negatief gamma hebben.
Gamma-gedrag
Aangezien de deltamaat van een optie alleen voor een korte periode geldig is, geeft gamma handelaren een nauwkeuriger beeld van hoe de delta van de optie in de loop van de tijd zal veranderen als de onderliggende prijs verandert. Delta is hoeveel de optieprijs verandert ten opzichte van een wijziging in de prijs van de onderliggende waarde.
Als analogie met de fysica is de delta van een optie de "snelheid", terwijl het gamma van een optie de "versnelling" is.
Gamma neemt af en nadert nul, omdat een optie dieper in het geld komt en delta er een benadert. Gamma nadert ook nul naarmate een optie dieper uit het geld komt. Gamma is op zijn hoogst wanneer de prijs het geld kost.
De berekening van gamma is complex en vereist financiële software of spreadsheets om een exacte waarde te vinden. Het volgende toont echter een geschatte gamma-berekening. Overweeg een calloptie op een onderliggende waarde die momenteel een delta van 0, 4 heeft. Als de aandelenwaarde met $ 1 toeneemt, zal de optie in waarde met $ 0, 40 toenemen, en de delta zal ook veranderen. Neem na de verhoging van $ 1 aan dat de delta van de optie nu 0, 53 is. Het 0, 13 verschil in delta's kan worden beschouwd als een geschatte waarde van gamma.
Gamma is een belangrijke metriek omdat het corrigeert voor convexiteitsproblemen bij hedgingstrategieën. Sommige portefeuillebeheerders of handelaars zijn mogelijk betrokken bij portefeuilles met zulke grote waarden dat zelfs nog meer precisie nodig is bij hedging. Een derivaat van de derde orde met de naam "kleur" kan worden gebruikt. Kleur meet de snelheid van gamma-verandering en is belangrijk voor het handhaven van een gamma-afgedekte portefeuille.
Belangrijkste leerpunten
- Gamma is de mate van verandering voor de delta van een optie op basis van een beweging van één punt in de prijs van de delta.
- Gamma is het hoogst wanneer een optie het geld waard is en is het laagst wanneer het verder van het geld verwijderd is.
Voorbeeld van Gamma
Stel dat een aandeel wordt verhandeld tegen $ 10 en de optie een delta heeft van 0, 5 en een gamma van 0, 1. Vervolgens wordt voor elke 10 procentbeweging van de koers van het aandeel de delta aangepast met een overeenkomstige 10 procent. Dit betekent dat een verhoging van $ 1 betekent dat de delta van de optie zal toenemen tot 0, 6. Evenzo zal een daling van 10 procent resulteren in een overeenkomstige daling van de delta tot 0, 4.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.