Zijn ETF's geschikt voor 401 (k) -plannen?

Exchange Traded-Funds (ETF's) zijn een belangrijk onderdeel van het investeringslandschap geworden en hun populariteit blijft groeien. De mogelijkheid om ETF's gedurende de handelsdag te kopen en verkopen, de lage kosten van veel index-ETF's en hun transparantie hebben hen het favoriete beleggingsproduct gemaakt voor veel individuele beleggers en financiële adviseurs.

ETF's in de 401 (k) -instelling

ETF's bieden veel voordelen voor beleggers. Veel van deze voordelen lijken echter niet relevant in een 401 (k) -omgeving. De mogelijkheid om ze tijdens de handelsdag te verhandelen, zal waarschijnlijk niet veel plansponsors aanspreken die niet willen dat hun werknemers op hun computer zitten om hun bezit te bekijken en te verhandelen terwijl ze zouden moeten werken. Afhankelijk van het platform, is de optie om realtime te handelen al dan niet beschikbaar voor deelnemers aan het plan, aangezien veel 401 (k) -aanbieders transacties aan het einde van de werkdag samenvoegen.

Veel ETF's bieden fiscale efficiëntie vanwege hun structuur. Dit is geen relevant kenmerk in een fiscaal uitgesteld pensioenplan zoals een 401 (k). Elke keer als ik een stuk lees dat pleit voor op ETF gebaseerde 401 (k) -plannen, moet ik me afvragen of dit geen stimulans is voor bredere distributie van deze producten door ETF-leveranciers versus een "betere muizenval" voor 401 (k) -sponsors.

Alle ETF 401 (k) producten

Tot op heden hebben ETF's geen grote vooruitgang geboekt op de 401 (k) -markt. Robo-adviseur Betterment lanceerde een 401 (k) -product. Het zal alle ETF-portefeuilles die worden aangeboden in hun kernservice gebruiken als beheerde accounts voor 401 (k) deelnemers. Ze beloven een top all-in kost van 60 basispunten voor administratie en 10 basispunten voor ETF-kosten. Deze vergoeding daalt tot 10 basispunten voor plannen met een vermogen van $ 1 miljard of meer. Hoewel deze aanpak over het algemeen enige grip op de markt kan krijgen, is de hype rond ETF's in 401 (k) -plannen dat, hype. Charles Schwab Corp. (SCHW) lanceerde een geheel ETF 401 (k) -product en de resultaten tot nu toe zijn beslist gemengd.

Index beleggingsfondsen

Over het algemeen bieden gewone vanille-index beleggingsfondsen de lage kosten en stijlzuiverheid van index ETF-producten. De Vanguard Total Stock Market Index ETF (VTI) heeft bijvoorbeeld een ultralage kostenratio van 0, 05%. De beleggingsfondsversie Vanguard Total Stock Market Index heeft ook een kostenratio van 0, 05%. In het geval van Vanguard zijn ETF's gewoon een extra aandelenklasse van hun beleggingsfondsen. Hoewel het waar is dat er een ETF-prijzenoorlog is onder sommige providers, is dit alleen van belang als de ETF's die 'in de uitverkoop' zijn degene zijn die u uw deelnemers wilt aanbieden.

Complexiteit en openbaarmaking van kosten

Het gebruik van ETF's maakt de kwestie van openbaarmaking van kosten veel moeilijker voor plan-sponsors vanwege de structuur van veel ETF's. Een probleem is de bied-laat spreads die tijdens de handelsdag kunnen variëren. Hoewel het geen deel uitmaakt van de uitgavenstructuur van de ETF, vormt dit wel een kost voor de deelnemers. De kwestie van intra-day handel kan ook problematisch zijn. Dit kan resulteren in een ander einde van de dagwaarden voor hetzelfde bedrijf onder de deelnemers. De realiteit is dat deelnemers wel met elkaar praten en dat elke situatie zoals deze naar boven komt. Dit is gewoon een hoofdpijn die plansponsors niet nodig hebben.

Fractionele aandelen

ETF's worden verhandeld als hele aandelen op de verschillende beurzen. Kleine investeringen zijn de norm in een 401 (k) -plan en zouden zeker resulteren in fractionele ETF-aandelen. Hoewel de technologie voor het bijhouden van archieven is of zal evolueren om dit op een bepaald moment aan te kunnen, zijn hier waarschijnlijk ergens extra kosten aan verbonden. Fractionele aandelen zijn de norm bij beleggingsfondsen.

ETF's versus actief beheerde fondsen

Een van de argumenten die ik heb gelezen voor alle ETF-plannen is dat index-ETF's minder duur zijn dan actief beheerde beleggingsfondsen. Hoewel ik het volledig eens ben, is dit hetzelfde als het vergelijken van appels en sinaasappels. Veel uitstekende goedkope 401 (k) -plannen bieden een combinatie van indexfondsen en actief beheerde fondsen. Sommige voorstanders zouden kunnen beweren dat slimme bèta-ETF's een alternatief zijn voor actief beheerde fondsen, maar het verklaren van slimme bèta aan deelnemers aan het plan kan een uitdaging zijn. Verder zijn veel van deze strategieën niet getest in reële marktomstandigheden.

Beter voor pensioensparen?

David Blanchett, hoofd van pensioenonderzoek bij Morningstar Investment Management, suggereerde in een artikel voor CNBC dat het aanbieden van een menu van ETF's en de mogelijkheid om ze overdag te verhandelen een motivatie kan zijn voor sommige deelnemers om meer betrokken te raken bij hun pensioenspaarinspanningen. Hij heeft misschien gelijk, maar ik denk dat dit om een ​​aantal redenen een slecht idee is voor plan-sponsors. Ten eerste hebben veel deelnemers al genoeg moeite om de beleggingsfondsen in hun accounts te begrijpen. Het toevoegen van de mogelijkheid om de hele dag in ETF's te handelen doet niets voor deze deelnemers en kan leiden tot acties die niet in hun belang zijn.

Pensioensparen wordt verteld dat pensioen een langetermijnvoorstel is. Hoe versterkt de mogelijkheid om hun rekeningen overdag te verhandelen? Als het toestaan ​​van toegang tot ETF's gewenst is, waarom dan geen brokerage-venster in het plan aanbieden? Ik heb dit in plannen gezien en eerlijk gezegd is het een geweldig middel voor deelnemers die met een financieel adviseur werken, omdat het meer flexibiliteit biedt bij het integreren van de andere investeringen van de klant en hun investeringen in het plan.

(Zie voor meer informatie: 6 Problemen met 401 (k) -plannen .)

ETF-beheerde accounts

De plaats waar ETF's het beste werken in een 401 (k) -plan is op het gebied van beheerde accounts. Deze kunnen worden aangeboden in plaats van de doeldatumfondsen die momenteel het standaard beheerde accountaanbod zijn. Het is echter nog steeds aan de plansponsor om deze accounts te controleren en ervoor te zorgen dat ze geschikt zijn voor hun deelnemers. Ze willen er ook voor zorgen dat ze kunnen worden gebruikt als gekwalificeerde standaardinvesteringsalternatieven en in aanmerking komen voor de veilige haven.