Een gids voor het investeren in nietjes voor consumenten

De sector consumentengoederen wordt gekenmerkt door de wereldwijde sectorclassificatiesector (GICS). De sector bestaat uit bedrijven die voornamelijk actief zijn in levensmiddelen, dranken, tabak en andere huishoudelijke artikelen. Voorbeelden van deze bedrijven zijn Procter & Gamble (NYSE: PG), Colgate Palmolive (NYSE: CL) en Gillette. Dit soort bedrijven is van oudsher gekenmerkt als niet-cyclisch van aard in vergelijking met hun naaste familielid, de cyclische consumentensector.

In tegenstelling tot andere gebieden van de economie, zelfs in economisch trage tijden (in theorie), vertraagt ​​de vraag naar de producten die door nietjesfabrikanten worden gemaakt, niet. Sommige nietjes, zoals discountvoedsel, sterke drank en tabak, zien een toegenomen vraag tijdens trage economische tijden. In overeenstemming met het niet-cyclische karakter van de vraag naar hun producten, beweegt de vraag naar deze aandelen meestal in vergelijkbare patronen. Lees verder om erachter te komen waarom de staplessector van oudsher een lage correlatie heeft met de totale markt en waarom deze sector van oudsher een lagere volatiliteit heeft ervaren. (Voor gerelateerde waarden, zie Cyclische versus niet-cyclische aandelen .)

Nietjes en vraag en aanbod
Iedereen die een basiseconomieklasse heeft gevolgd, herinnert zich de functie C + I + G = BBP, waarbij het bruto binnenlands product (BBP) het totaal is van consumptie, investeringen (vaak bedrijfsuitgaven genoemd) en overheidsuitgaven. Dus, als consumptie zo'n grote component van het bbp uitmaakt, waarom is de sectorweging van consumentengoederen op de Amerikaanse aandelenmarkt historisch gezien slechts ongeveer 10% of minder? De beste verklaring voor deze relatie is het niet-cyclische karakter van de vraag en inkomsten van die bedrijven.

Nietjes hebben meestal een lage prijselasticiteit van de vraag. Dit betekent dat de vraag naar deze producten niet veel verandert naarmate de prijzen omhoog of omlaag gaan. Er zijn geen vervangers voor de producten zelf; Er zijn echter veel opties om te winkelen voor lagere prijzen bij leveranciers. Dit geeft de leveranciers van nietjes weinig ruimte om prijzen te verhogen of de vraag naar hun producten te vergroten. Leveranciers hebben echter de mogelijkheid om hun producten te onderscheiden door de smaak, het uiterlijk of de resultaten van het gebruik van hun producten. Dit laat de producenten van nietjes in het vizier van de belangrijkste kosten die gepaard gaan met het maken van hun producten: grondstoffen. (Ontdek hoe de alledaagse artikelen die u gebruikt, van invloed kunnen zijn op uw beleggingen in grondstoffen die de markten verplaatsen .)

Als de vraag naar nietjes voor de consument niet veel groeit, hoe groeien de producenten of verkopers van nietjes hun bedrijven en uiteindelijk hun aandelenprijzen? Ze hebben een paar opties:

1. Kosten verlagen
2. Verlaag prijzen
3. Onderscheid hun producten.

Kostenbesparing
Bedrijven die zich bezighouden met consumentengoederen kunnen hun winst en uiteindelijk hun aandelenkoersen laten groeien door de kosten te verlagen. Ze kunnen hun grondstofkosten verlagen door grotere hoeveelheden te kopen, hedgingtechnieken te gebruiken, samen te voegen met of andere bedrijven te kopen en schaalvoordelen te creëren via horizontale integratie of verticale integratie.

Prijsverlaging
We hebben de vraag naar nietjes al beschreven als zijnde laag in elasticiteit. We weten ook dat bij concurrentie dezelfde doos pasta bij een high-end retailer meer zal verkopen dan bij een low-end retailer. Deze prijsdifferentiatie zal veel duidelijker zijn tijdens tragere economische tijden waarin de consument naar de low-end retailer stuurt.

Productdifferentiatie
Deze strategie om de vraag te vergroten, wordt gebruikt door de voornaamste en cyclische doeleinden van de consumentenbusiness. Van auto's tot scheermessen, elk bedrijf voor consumentenproducten probeert zijn product als superieur te onderscheiden om de vraag te vergroten en het bedrijf de mogelijkheid te geven de prijs van het artikel te beheersen.

Kansen voor beleggers
Het bedrijf van consumentengoederen is relatief low-tech, samengesteld uit grondstoffen die variëren in kosten, vaak weinig elastisch zijn en minder schommelingen in de vraag vertonen dan de cyclische. Dus als dit bedrijf zo saai is, waarom zou iemand dan willen investeren in nietjes voor de consument?

Een van de beste redenen is een langzame en gestage groei. Aangezien de eb en vloed van de bestedingscycli van de consument wild schommelt met de economie, doen de winsten van de cyclische bedrijven dat ook. Aan de andere kant neigen de neiging om in meer gestructureerde patronen te bewegen - saai misschien, maar voor sommige beleggers is deze relatieve stabiliteit precies goed.

Een andere reden om kapitaal aan de basissector toe te voegen is de diversificatievoordelen van het bezit van die bedrijven. Hoewel de sector zelf historisch minder dan 10% van de totale markt uitmaakt, is de correlatie tussen de sector en de totale markt laag. (Leer hoe u uw portefeuille kunt diversifiëren door te beleggen in verschillende sectoren van de economie in een inleiding tot sectorfondsen en het uitkiezen van sector-ETF's .)

De stapelsector heeft historisch een bèta van .68 en een correlatie van .64 getoond. Hierin ligt het best bewaarde geheim van het bezitten van consumentengoederen: een lage correlatie met de Standard & Poor's 500-index (S&P 500). Het wordt in de hoofden van investeerders geslagen om hun aandelenportefeuilles te diversifiëren met bedrijven waarvan de activaklassen lage correlaties hebben, dus voegen ze obligaties, internationale aandelen, olie, onroerend goed en goud toe. Hoewel dit historisch heeft gewerkt, zijn er tijden geweest dat al die activaklassen hogere correlaties hadden toen ze allemaal vielen en de stapelsector zijn waarde behield. Dit is slechts een van die back-upzangers van de markt die niet veel aandacht krijgt totdat het te laat is.

Gevolgtrekking
Het is veilig om te zeggen dat de handel in nietjes voor consumenten en het investeren erin saai zijn voor sommige mensen. De vraag naar deze producten schommelt niet op en neer en ze vertonen niet de flitsende kenmerken van hun naaste familielid, de cyclische consument.

Ze bieden beleggers echter wel de mogelijkheid om te diversifiëren naar een sector die gemakkelijk te begrijpen is, een relatief lage bèta heeft en een lage correlatie met de totale markt. Dus de volgende keer dat u een scheermes gaat kopen terwijl de aandelenmarkt in de problemen zit, moet u eens kijken naar het bedrijf dat dat scheermes maakt: het is misschien een goed moment om zijn aandelen te kopen.