Hoe verschillen de spotprijzen van grondstoffen dan die van futures?

Grondstofprijzen en futuresprijzen zijn verschillende offertes voor verschillende soorten contracten. De spotprijs is de huidige prijs van een spotcontract, waarbij een bepaalde grondstof op een specifieke plaats kan worden gekocht of verkocht voor onmiddellijke levering en betaling op de spotdatum. Omgekeerd wordt de futures-prijs van een grondstof genoteerd voor een financiële transactie die op een toekomstige datum zal plaatsvinden en die de afwikkelingsprijs van het futures-contract is.

Belangrijkste leerpunten

• De spotprijs van een grondstof is de huidige contante prijs voor het fysieke goed in de markt.
• De futures-prijs is gebaseerd op een derivatencontract voor levering op een toekomstige datum in de tijd.
• Het verschil tussen spot- en futures-prijzen in de markt wordt de basis genoemd.

Verschillen tussen grondstoffen spot en futures-prijzen

De belangrijkste verschillen tussen grondstoffen spot en futures-prijzen zijn de leverdata en prijzen.

De spotprijs van een grondstof is de prijs waartegen de grondstof op elk willekeurig moment op de markt kan worden verhandeld. De futuresprijs van een grondstof is daarentegen de prijs van de grondstof in relatie tot de huidige spotprijs, tijd tot levering, risicovrije rentevoet en opslagkosten op een toekomstige datum.

Bereken grondstoffenfuturesprijzen door opslagkosten toe te voegen aan de spotprijs van een bepaalde grondstof. Vermenigvuldig de resulterende waarde met het nummer van Euler (2.718281828 ...) verhoogd tot de risicovrije rentevoet vermenigvuldigd met de tijd tot het einde van de looptijd. Over het algemeen verschillen futures- en spotprijzen omdat de markt altijd toekomstgericht is. Het verschil in de spotprijs van een grondstof en de toekomstige prijs is te wijten aan de kosten van carry en rentetarieven.

Stel bijvoorbeeld dat de spotprijs van goud $ 1.200 per ounce is en het kost $ 5 per ounce om het goud gedurende zes maanden op te slaan. Het zes maanden durende futurescontract op goud, met een risicovrije rentevoet van 0, 25%, is $ 1.206, 51 of (($ 1.200 + $ 5) * e ^ (0.0025 * 0.5)).

Spotprijs, Futures-prijs en Basis

De basis is de variatie tussen de contante prijs van een te leveren artikel en de relatieve prijs van het futurescontract voor dezelfde werkelijke datum met de kortste looptijd tot de vervaldatum. Basis is een cruciaal concept voor portefeuillebeheerders en handelaren omdat deze relatie tussen contante en futures-prijzen van invloed is op de waarde van de contracten die bij hedging worden gebruikt. Omdat er verschillen zijn tussen de spot en de relatieve prijs tot het einde van het dichtstbijzijnde contract, is de basis niet noodzakelijkerwijs nauwkeurig.

Naast de afwijkingen die zijn ontstaan ​​door het tijdsverschil tussen het verstrijken van het futurescontract en de spotgoederen, kunnen de productkwaliteit, de locatie van levering en de werkelijke waarden ook variëren. Over het algemeen wordt de basis gebruikt door beleggers om de winstgevendheid van levering van contant geld of de werkelijke waarde te meten en wordt ook gebruikt om naar arbitragemogelijkheden te zoeken.

Als voorbeeld voor basis in futurescontracten, neem aan dat de spotprijs voor ruwe olie $ 50 per vat is en de futuresprijs voor ruwe olie die over twee maanden kan worden geleverd $ 54 is. De basis is $ 4 of $ 54 - $ 50.

Adviseur inzicht

Dan Stewart, CFA®
Revere Asset Management, Dallas, TX

De eenvoudigste manier om dit te bedenken is dat een spotprijs de prijs is om een ​​goederencontract onmiddellijk af te wikkelen - zowel de prijs als de leveringsvoorwaarden. U vestigt zich ter plaatse, vandaar "contract ter plaatse".

Een futures-contract zal in de toekomst plaatsvinden, niet onmiddellijk, vandaar "futures-contract". Met een futures-contract vergrendelt u een prijs voor een contract op een artikel - grootte, hoeveelheid en kwaliteit - op een specifieke datum in de toekomst.

Je zou denken dat futures-prijzen altijd meer zullen zijn dan spot-prijzen. Maar verwachtingen van de grondstof zelf zullen ook de prijs beïnvloeden. Dit omvat of de prijs omhoog of omlaag gaat, wat meestal wordt bepaald door vraag en aanbod vanwege seizoensinvloeden, weersverwachtingen, enz. Futures-prijzen kunnen zelfs lager zijn dan spotprijzen.