Hoe bedrijfsvoorraden bewegen tijdens een acquisitie

Wanneer een bedrijf een ander bedrijf verwerft, stijgt meestal de aandelenkoers van het doelbedrijf terwijl de aandelenkoers van het overnemende bedrijf op korte termijn daalt.

De voorraad van het doelbedrijf stijgt meestal omdat het overnemende bedrijf een premie moet betalen voor de overname. De reden voor de premie is dat de aandeelhouders van de doelonderneming, die de overname moeten goedkeuren, de overname waarschijnlijk niet goedkeuren, tenzij de aandelenkoers boven de geldende marktprijs ligt. Als het overnamebod overeenkomt met een lagere aandelenkoers dan de huidige prijs van de doelvennootschap, is er weinig stimulans voor de huidige eigenaars van de doelvennootschap om hun aandelen aan de overnemende onderneming te verkopen.

Er zijn natuurlijk uitzonderingen, zoals in het geval van een bedrijf dat geld verliest en de aandelenkoers heeft geleden. Overname is misschien de enige manier voor aandeelhouders om een ​​deel van hun investering terug te winnen. Als gevolg hiervan kunnen aandeelhouders stemmen om het doelbedrijf te verkopen voor een lagere prijs dan de huidige markt. Een overnamedoel kan bijvoorbeeld met korting verkopen als de onderneming een grote hoeveelheid schuld had en deze niet kon onderhouden of financiering kon verkrijgen van de kapitaalmarkten om de schuld te herstructureren.

Wat gebeurt er met de aandelenkoersen van twee bedrijven die betrokken zijn bij een overname?

De aandelen van het overnemende bedrijf vallen doorgaans tijdens een overname. Aangezien het overnemende bedrijf een premie moet betalen voor het doelbedrijf, heeft het misschien zijn geld opgebruikt of moest het een grote hoeveelheid schulden gebruiken om de overname te financieren. Als gevolg hiervan kan de voorraad lijden.

Er zijn andere factoren en scenario's die ertoe kunnen leiden dat de aandelenkoers van de overnemende partij tijdens een overname daalt:

• Beleggers zijn van mening dat de overnameprijs te duur is of dat de premie voor de doelonderneming te hoog is
• Een turbulent integratieproces, zoals regelgevingskwesties of problemen in verband met de integratie van verschillende werkplekculturen
• Verloren productiviteit vanwege managementmachtsproblemen
• Extra schulden of onvoorziene kosten die zijn ontstaan ​​als gevolg van de aankoop

Het is belangrijk om zowel de korte- als de langetermijnimpact op de aandelenkoers van het overnemende bedrijf te overwegen. Als de overname soepel verloopt, is dit op de lange termijn goed voor de overnemende onderneming en leidt dit waarschijnlijk tot een hogere aandelenprijs.

Het is aan het managementteam van het overnemende bedrijf om het doelbedrijf tijdens de overname goed te waarderen. Als het managementteam moeite heeft of moeite heeft met de overgang en integratie, kan de deal de aandelen van het overnemende bedrijf op de lange termijn nog verder verlagen.

Takeaways

Aandelenkoersen van potentiële doelondernemingen stijgen meestal ruim voordat een fusie of overname wordt aangekondigd. Sommige beleggers kopen aandelen op basis van de verwachting van een overname. Het verhandelen van geruchten over fusies en overnames veroorzaakt prijsvolatiliteit en kan winstgevend zijn. Volatiliteit is echter een tweesnijdend zwaard, wat betekent dat als de geruchten over een overname niet uitkomen in een deal, de aandelenkoers van het potentiële doelbedrijf waarschijnlijk aanzienlijk zal dalen.

De economische achtergrond en het marktsentiment spelen een belangrijke rol bij de vraag of de aandelen van de overnemende onderneming uiteindelijk stijgen na de overname en de succesvolle integratie van de doelonderneming. Een overname kan door het uitvoerend management van de overnemende onderneming worden gezien als een bullish visie op de markt en de industrie. Met andere woorden, het is onwaarschijnlijk dat een bedrijf miljarden dollars investeert in een overname, tenzij ze geloven in de vooruitzichten van winstgroei op de lange termijn. Dit is de reden waarom verhogingen van fusies en overnames door beleggers vaak als een positief sentiment op de markt worden beschouwd.