Hoe waardeer ik de aandelen die ik bezit in een besloten vennootschap?

Aandelenbezit in een particuliere onderneming is meestal vrij moeilijk te waarderen vanwege het ontbreken van een openbare markt voor de aandelen. In tegenstelling tot openbare bedrijven die de prijs per aandeel op grote schaal beschikbaar hebben, moeten aandeelhouders van particuliere bedrijven verschillende methoden gebruiken om de geschatte waarde van hun aandelen te bepalen. Enkele veel voorkomende waarderingsmethoden zijn onder meer het vergelijken van waarderingsratio's, discounted cash flow analysis (DCF), netto materiële activa, intern rendement (IRR) en vele andere.

Hoe waardeer ik aandelen die ik bezit in een besloten vennootschap?

De meest gebruikelijke methode en de eenvoudigste methode om te implementeren is het vergelijken van waarderingsratio's voor de private onderneming versus de ratio's van een vergelijkbare publieke onderneming. Als u een bedrijf of een groep bedrijven van relatief dezelfde grootte en vergelijkbare bedrijfsactiviteiten kunt vinden, kunt u de waarderingsmultiples zoals de koers / winstverhouding nemen en op het particuliere bedrijf toepassen.

Stel bijvoorbeeld dat uw privébedrijf widgets maakt en een overheidsbedrijf van vergelijkbare grootte ook widgets maakt. Als beursgenoteerd bedrijf hebt u toegang tot de financiële overzichten en waarderingsratio's van dat bedrijf. Als het openbare bedrijf een P / E-ratio van 15 heeft, betekent dit dat beleggers bereid zijn om $ 15 te betalen voor elke $ 1 van de winst per aandeel van het bedrijf. In dit simplistische voorbeeld vindt u het redelijk om die verhouding toe te passen op uw eigen bedrijf. Als uw bedrijf een winst van $ 2 / aandeel had, zou u het met 15 vermenigvuldigen en een aandelenprijs van $ 30 / aandeel krijgen. Als u 10.000 aandelen bezit, zou uw aandelenbelang ongeveer $ 300.000 waard zijn. U kunt dit voor veel soorten verhoudingen doen: boekwaarde, omzet, bedrijfsinkomsten, enz. Sommige methoden gebruiken verschillende soorten verhoudingen om waarden per aandeel te berekenen en een gemiddelde van alle waarden zou worden genomen om de vermogenswaarde te benaderen.

DCF-analyse is ook een populaire methode voor de waardering van aandelen. Deze methode maakt gebruik van de financiële eigenschappen van de tijdwaarde van geld door toekomstige vrije kasstromen te voorspellen en elke kasstroom met een bepaalde disconteringsvoet te disconteren om de huidige waarde te berekenen. Dit is complexer dan een vergelijkende analyse en de implementatie ervan vereist veel meer aannames en 'onderbouwde gissingen'. In het bijzonder moet u de toekomstige operationele kasstromen, de toekomstige kapitaaluitgaven, toekomstige groeipercentages en een geschikte disconteringsvoet voorspellen. (Lees meer over DCF in onze Inleiding tot DCF-analyse .)

Waardering van particuliere aandelen is vaak een veel voorkomend geval om geschillen tussen aandeelhouders te beslechten, wanneer aandeelhouders proberen de onderneming te verlaten, om erfenis en vele andere redenen. Er zijn tal van bedrijven die gespecialiseerd zijn in aandelenwaarderingen voor particuliere ondernemingen en die vaak worden gebruikt voor een professionele mening over de aandelenwaarde om de genoemde problemen op te lossen.

Lees Investeringen snel analyseren met verhoudingen voor meer informatie .

Deze vraag werd beantwoord door Joseph Nguyen.