Hoe Momentum Investeren een comeback maakt

Momentuminvestering was een grote woede in de jaren negentig, toen de markten als een luchtballon opkwamen. Deze strategie is gebaseerd op het idee om in welke sector van de markt het afgelopen jaar dan ook de grootste winst of koerswinst te boeken. Veel fondsen, zoals American Century Ultra (TWCUX), vertrouwden in die tijd sterk op variaties van de momentumstrategie en toen de technische bubbel barstte, gingen ze ermee ten onder, sommige harder dan andere.

Maar een nieuwe groep studies heeft aangegeven dat momentumbeleggen in feite een levensvatbare langetermijnbeleggingsstrategie is en gedurende langere tijd bewonderenswaardig heeft gepresteerd. (Zie voor meer informatie: 3 voordelen van Momentum Investeren .)

Het onderzoek

AQR Capital Management publiceerde in september 2014 een whitepaper met de titel 'Fact, Fiction and Momentum Investing'. Dit artikel analyseerde de resultaten van momentum investing gedurende een periode van 100 jaar en concludeerde dat 'trendvolging sterke positieve rendementen heeft opgeleverd en gerealiseerd al meer dan een eeuw een lage correlatie met traditionele beleggingscategorieën. "

Ronen Israel, hoofd van AQR, verdedigde vastberaden het momentum beleggen op de recente Morningstar exchange-traded fund (ETF) -conferentie 2016 in Chicago, meldt InvestmentNews. Hij ontleende zijn argument aan een recent artikel dat hij co-bylineerde voor het Journal of Portfolio Management dat vele misvattingen over deze beleggingsstrategie weerlegde. In zijn artikel laat Israël zien dat het langetermijnrendement van momentumstrategieën betere resultaten heeft opgeleverd dan veel experts denken en dat de handelskosten voor deze strategie lager zijn dan gewoonlijk wordt verwacht. Deze strategie heeft ook ongeveer hetzelfde niveau van belastingefficiëntie gepost als waardebeleggen.

Handelskosten zijn een kritische factor die adviseurs die de kosten willen minimaliseren moeten overwegen. Israël beweert dat de handelskosten die doorgaans in academische studies worden gebruikt, meestal ongeveer 10 keer het bedrag zijn dat klanten daadwerkelijk zullen betalen, en het toestaan ​​van een foutmarge bij het volgen kan die kosten nog verder verlagen zonder het rendement te eroderen. (Zie voor meer informatie: Riding the Momentum Investing Wave .)

Ronen was niet de enige spreker die momentum investing op dit forum besprak. Gary Antonacci van Optimal Momentum, Meb Faber van Cambria Investment Management en Wes Gray van Alpha Architect hebben later diezelfde dag nog een workshop gehouden waarin ook dit probleem werd behandeld. De ETF-markt heeft ook de hernieuwde belangstelling van adviseurs voor deze strategie opgemerkt.

Momentum ETF wordt gelanceerd

Fidelity Investments lanceert ondertussen een nieuwe ETF deze maand, de Fidelity Momentum Factor ETF (FDMO), een van een groep op factoren gebaseerde ETF's die het bedrijf op de markt introduceert. Fidelity heeft gezegd dat het fonds zal streven naar 'aandelen van bedrijven met historisch hoge totale en volatiliteit gecorrigeerde rendementen, hoge positieve winstverrassingen en lage gemiddelde korte rente'.

Franklin Templeton is een ander fondsbedrijf dat met zijn fondsen op momentumstrategieën vertrouwt. Hoewel de LibertyShares ETF's op zich geen momentumfonds bevatten, gebruiken alle drie deze fondsen momentum als een van hun factoren. Verschillende andere momentumfondsen zijn recentelijk ook uitgerold, waaronder het Invesco DWA Momentum & Low Volatility (DWLV), Apatus Momentum ETF (BEMO) en MomentumShares International Quantitative Momentum fund (IMOM). (Zie voor meer informatie: Waarde Momentum op basis van boekwaarde .)

Prestatie

Momentumstrategieën zijn tot nu toe dit jaar achtergebleven bij waardestrategieën in prestaties, wat mede de reden is waarom waardebeleggen de meest populaire optie is. Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ), het oudste momentumfonds dat er bestaat, heeft dit jaar een winst van 4, 39% gerealiseerd. Andere, meer gespecialiseerde momentumfondsen hebben zowel positieve als negatieve rendementen geboekt.

Het komt neer op

Momentum beleggen maakt duidelijk een comeback. Maar recente studies hebben aangetoond dat dit de hele tijd een haalbare strategie is geweest en de sleutel tot succes met deze aanpak is om in te kopen wanneer de prijzen dalen en weer gaan stijgen. (Zie voor meer informatie: Het belang van risicobeheersing in momentummarkten .)