Hoe prijs-verkoopratio's worden gebruikt om aandelen te waarderen

Beleggers zijn altijd op zoek naar manieren om de waarde van aandelen te vergelijken. De prijs-verkoopverhouding gebruikt de marktkapitalisatie en inkomsten van een bedrijf om te bepalen of de voorraad correct wordt gewaardeerd.

Hoe de prijs-verkoopverhouding werkt

De prijs-verkoopverhouding (prijs / verkoop of P / S) wordt berekend door de marktkapitalisatie van een bedrijf te nemen (het aantal uitstaande aandelen vermenigvuldigd met de aandelenprijs) en deze te delen door de totale omzet of omzet van het bedrijf over de afgelopen 12 maanden. Hoe lager de P / S-ratio, hoe aantrekkelijker de investering. Price-to-sales biedt een nuttige maatstaf voor het rangschikken van voorraden.

De prijs-verkoopverhouding gebruikt de marktkapitalisatie en inkomsten van een bedrijf om te bepalen of de voorraad correct wordt gewaardeerd.

Hoe P / S nuttig is

De prijs-verkoopverhouding geeft aan hoeveel de markt waardeert elke dollar van de omzet van het bedrijf. Deze ratio kan effectief zijn bij het waarderen van groeiaandelen die nog geen winst maken of een tijdelijke tegenslag hebben geleden.

Als een bedrijf bijvoorbeeld nog geen winst maakt, kunnen beleggers de P / S-ratio bekijken om te bepalen of het aandeel ondergewaardeerd of overgewaardeerd is. Als de P / S-ratio lager is dan vergelijkbare bedrijven in dezelfde branche die winstgevend is, kunnen beleggers overwegen de aandelen te kopen vanwege de lage waardering. Natuurlijk moet de P / S-ratio worden gebruikt met andere financiële ratio's en statistieken om te bepalen of een aandeel correct wordt gewaardeerd.

In een zeer cyclische industrie zoals halfgeleiders zijn er jaren waarin slechts enkele bedrijven winst maken. Dit betekent niet dat halfgeleideraandelen waardeloos zijn. In dit geval kunnen beleggers prijs-verkoopcijfers gebruiken in plaats van de koers-winstverhouding (P / E ratio of PE) om te bepalen hoeveel ze betalen voor een dollar van de omzet van het bedrijf in plaats van een dollar van de winst. Als de winst van een bedrijf negatief is, is de P / E-ratio niet optimaal, omdat deze de aandelen niet kan waarderen omdat de noemer kleiner is dan nul.

De prijs-verkoopverhouding kan worden gebruikt om herstelsituaties te herkennen of om te controleren of de groei van een bedrijf niet overgewaardeerd is. Dit is handig wanneer een bedrijf verlies begint te lijden en als gevolg daarvan geen inkomsten heeft waarmee beleggers de aandelen kunnen beoordelen.

Laten we eens kijken hoe we een bedrijf evalueren dat het afgelopen jaar geen geld heeft verdiend. Tenzij het bedrijf failliet gaat, zal de P / S laten zien of de aandelen van het bedrijf worden gewaardeerd met een korting ten opzichte van anderen in zijn sector. Laten we zeggen dat het bedrijf een P / S van 0, 7 heeft, terwijl zijn collega's gemiddeld een 2, 0 voor P / S hebben. Als het bedrijf de zaken kan omdraaien, zullen de aandelen aanzienlijk op zijn kop staan, omdat de P / S nauwer aansluit bij die van zijn collega's. Ondertussen kan een bedrijf dat verlies lijdt (negatieve inkomsten) ook zijn dividendrendement verliezen. In dit geval vertegenwoordigt P / S een van de laatst overgebleven maatregelen voor de waardering van de onderneming. Alles bij elkaar is een lage P / S goed nieuws voor beleggers, terwijl een zeer hoge P / S een waarschuwingssignaal kan zijn.

Hoe prijs-verkoopratio's worden gebruikt om aandelen te waarderen

Waar P / S tekortschiet

Dat gezegd hebbende, omzet is alleen waardevol als deze op een bepaald moment kan worden omgezet in inkomsten. Overweeg bouwbedrijven, die een hoge omzet hebben, maar (met uitzondering van de groei van gebouwen) bescheiden winst maken. Een softwarebedrijf daarentegen kan gemakkelijk $ 4 netto winst genereren voor elke $ 10 omzet. Wat deze discrepantie betekent, is dat verkoopdollars niet altijd voor elk bedrijf op dezelfde manier kunnen worden behandeld.

Sommige beleggers zien verkoopinkomsten als een betrouwbaardere indicator voor de groei van een bedrijf. Hoewel de inkomsten niet altijd een betrouwbare indicator zijn voor de financiële gezondheid, kunnen de omzetcijfers ook onbetrouwbaar zijn.

Het vergelijken van de omzet van bedrijven op basis van appels tot appels werkt bijna nooit. Onderzoek van de verkoop moet gepaard gaan met een zorgvuldige analyse van de winstmarges en vervolgens een vergelijking van de bevindingen met andere bedrijven in dezelfde branche.

Schuld is een kritieke factor

De prijs-verkoopverhouding houdt geen rekening met de schuld op de balans van een bedrijf. Een bedrijf zonder schulden en een lage P / S-metriek is een aantrekkelijkere investering dan een bedrijf met hoge schulden en dezelfde P / S. Op een gegeven moment moet de schuld worden afgelost en heeft de schuld een rentelast. De prijs-verkoopverhouding als waarderingsmethode houdt er niet rekening mee dat bedrijven met hoge schuldenniveaus uiteindelijk een hogere omzet nodig hebben om de schulden af ​​te lossen.

Bedrijven met een zware schuldenlast en op de rand van een faillissement kunnen echter met lage P / S opkomen. Dit komt omdat hun omzet niet is gedaald terwijl hun aandelenkoers en kapitalisatie instorten.

Dus hoe kunnen beleggers het verschil zien? Er is een aanpak die helpt om onderscheid te maken tussen "goedkope" verkopen en minder gezonde, met schulden belaste verkopen: gebruik ondernemingswaarde / verkoop in plaats van marktkapitalisatie / verkoop. De bedrijfswaarde omvat de langetermijnschuld van een bedrijf in het taxatieproces van de voorraad. Door de langlopende schulden van het bedrijf toe te voegen aan de marktkapitalisatie van het bedrijf en eventuele contanten af ​​te trekken, komt men op de bedrijfswaarde (EV) van het bedrijf. Zie EV als de totale kosten van het kopen van het bedrijf, inclusief de schulden en overgebleven contanten.

Het komt neer op

Zoals bij alle waarderingstechnieken, zijn verkoopgebaseerde statistieken slechts een deel van de oplossing. Beleggers moeten rekening houden met meerdere statistieken om een ​​bedrijf te waarderen. Lage P / S kunnen wijzen op niet-herkend waardepotentieel, zolang er andere criteria bestaan, zoals hoge winstmarges, lage schuldenniveaus en hoge groeivooruitzichten. Anders kan de P / S een valse waarde-indicator zijn.