Hyperbolische absolute risicoaversie
Hyperbolische Absolute Risk Aversion (HARA) is een manier om risicovermijding te meten via een handige wiskundige vergelijking die voorspelt dat elke belegger de beschikbare mand met risicovolle activa in dezelfde verhoudingen houdt als alle andere, en dat beleggers van elkaar verschillen in hun portfoliogedrag alleen met betrekking tot de fractie van hun portefeuilles die in het risicovrije actief worden gehouden in plaats van in de korf met risicovolle activa. Hyperbolische absolute risicoaversie maakt deel uit van de familie van utiliteitsfuncties die oorspronkelijk door John von Neumann en Oskar Morgenstern werd voorgesteld in de late jaren 1940. Net als hun andere stellingen gaat HARA ervan uit dat beleggers rationeel zijn, wat wordt uitgedrukt als een wens om de uiteindelijke uitbetalingen te maximaliseren en tegelijkertijd het risico te beperken.
UITBREIDING Hyperbolische absolute risicoaversie
Net als andere wiskundige hulpprogramma's en optimalisatiemethoden biedt HARA een raamwerk voor economen en analisten om verschillende gedragingen van beleggers te modelleren en de impact van verschillende beslissingen te beoordelen. Bovendien kan HARA worden gebruikt voor een breed scala aan financiële en niet-financiële problemen. Zoals bij de meeste wiskundige methoden, werkt hyperbolische absolute risicoaversie het beste als de beleggingsdoelstellingen duidelijk zijn gedefinieerd.
Wat HARA uniek maakt, is dat het ervan uitgaat dat een belegger ofwel het risicovrije actief houdt (in de VS dit doorgaans kortlopende schatkist), of anders het mandje van alle beschikbare risicovolle activa - in verschillende toewijzingsverhoudingen. Aldus houdt iemand die extreem risicomijdend is onder het hyperbolische absolute risico-aversiekader 100% in het risicovrije actief. Aan de andere kant van het spectrum belegt een volledig risicovolle persoon 100% in de korf van alle risicovolle activa. Degenen met een risico-aversie ertussen zullen min of meer risicovolle activa hebben, met een groter deel toegewezen aan degenen met meer risicotolerantie. Bovendien zal de toename van het risicovolle actief, gegeven de toenemende risicotolerantie van een persoon met betrekking tot zijn of haar utiliteitsfunctie, lineair van aard zijn onder HARA (in de veronderstelling dat de persoon rationeel is en ook een lineaire utiliteitsfunctie heeft).
HARA-veronderstellingen voor risicotolerantie kunnen worden opgenomen in het Capital Asset Pricing Model (CAPM) bij gebruik van een representatieve utiliteitsfunctie die voor alle beleggers dezelfde is en alleen varieert met veranderingen in rijkdom.
Net als de meeste financiële modellen is het HARA-raamwerk niet bedoeld als een nauwkeurige weergave van de realiteit en hoe mensen echt toewijzen aan risicovolle activa. Het is eerder bedoeld als een vereenvoudiging om een veel complexere wereld beter te begrijpen,
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.