4 transacties om door de volgende 5 jaar van ruwe retouren te navigeren

Beleggers moeten vijf jaar van zwakke aandelenrendementen verwachten en vier maatregelen treffen om zich voor te bereiden, adviseert Bob Doll, de belangrijkste aandelenstrateeg voor Nuveen, dat meer dan $ 1 triljoen aan beheerd vermogen (AUM) heeft. "Mijn gok is dat leiderschap de komende vijf jaar erg ongrijpbaar zal zijn, " vertelde hij Business Insider in een gedetailleerd interview. "Het is zeer onwaarschijnlijk dat het in de komende vijf tot tien jaar zo unidimensionaal is als in de afgelopen vijf tot tien jaar", voegde hij eraan toe.

Doll is ook senior portefeuillemanager voor verschillende op de VS gerichte large-capfondsen bij Nuveen met een gezamenlijke $ 2, 3 miljard aan AUM. Hij beveelt aan: (1) aandelen die laat in de economische cyclus kunnen profiteren; (2) aandelen met een "enorme" vrije kasstroom die herinvesteren in hun activiteiten; (3) aandelen met prijszettingsvermogen of snelgroeiende verkoop; en (4) op de VS gerichte aandelen. Hieronder vindt u voorbeelden van zijn topposities die bij deze thema's passen, per BI.

Belangrijkste leerpunten

• Aandelenrendementen zullen waarschijnlijk de komende 5 jaar aanzienlijk lager zijn.
• Nuveen-strateeg Bob Doll verwacht geen recessie voor 2021.
• Hij houdt van een hoge kasstroom, een hoge omzetgroei en op de VS gerichte aandelen.
• Gezondheidszorg is een sector waar hij bijzondere waarde ziet.
• Goldman Sachs beveelt ook Amerikaanse aandelen aan.

Betekenis voor beleggers

"Ik wil die bedrijven bezitten die profiteren van de [economische] cyclus omdat de cyclus nog niet voorbij is, en ik wil onderwogen zijn [of] short zijn aan die 'recessiebestendige' aandelen die ver voor zichzelf zijn gekomen, " Doll zei. Aandelen die mogelijk in dit thema passen zijn Microsoft Corp. (MSFT), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC) en Apple Inc. (AAPL), alle belangrijke deelnemingen in de Nuveen Equity Long / Short Ik financier.

Onder CEO Brian Moynihan is Bank of America een "krachtpatser" geworden, met Warren Buffett als zijn grootste aandeelhouder, merkt Barron op. Hoewel het aandeel BofA year-to-date tot het einde van 19 september met 23, 1% is gestegen, vindt Shawn Quigg, een strateeg voor aandelenderivaten bij JPMorgan, het ondergewaardeerd. Hij verwacht dat het zich zal herstellen als de handelsoorlog afneemt, de rentecurve steiler wordt of hedgefondsen een rotatie leiden naar minder bevoorrechte aandelen die een korte dekking stimuleren.

Over de cashflow zei Doll: "Ik hou van een bedrijf dat een enorme vrije cashflow heeft en probeert te herinvesteren in zijn bedrijf voor groei, maar nog steeds meer geld overhoudt waar ze het dividend kunnen verhogen en wat aandelen terug kunnen kopen. dat is niet genoeg. " De grootste belangen van zijn Nuveen Large Cap Core I-fonds, die in dit verband geschikt kunnen zijn, zijn Microsoft, Apple en Amazon.com Inc. (AMZN).

Met betrekking tot omzetgroei en prijskracht merkte Doll op: "Je moet jezelf onderscheiden in een wereld die aan het vertragen is", gaf hij aan dat discretionaire consumentenbedrijven, trager groeiende technologiebedrijven en bedrijven in de gezondheidszorg hierin aantrekkelijk zijn. beschouwen. Het Equity Market Neutral I-fonds van Nuveen heeft verschillende posities in zorgbedrijven zoals Exelixis Inc. (EXEL), Cardinal Health Inc. (CAH) en Biogen Inc. (BIIB).

Over aandelen gericht op de VS zei Doll: "Omdat de handel als percentage van het BBP voor vrijwel elk land ter wereld krimpt, wordt binnenlandse groei plotseling steeds belangrijker." Hij voegde eraan toe: "We zijn de meest geïsoleerde economie ter wereld. Import en export betekenen minder voor ons dan enig ander land." Dientengevolge, merkte hij op, zijn de VS minder blootgesteld aan grote handelsverstoringen, terwijl het economische groeipotentieel hoog blijft.

Ondertussen beveelt een recent US Weekly Kickstart-rapport van Goldman Sachs ook bedrijven aan die naar binnen zijn gericht, evenals bedrijven in de dienstensector en bedrijven die hoge dividenden betalen. AT&T Inc. (T), opbrengst 5, 6%, Verizon Communications Inc. (VZ), opbrengst 4, 1%, en Wells Fargo & Co. (WFC), opbrengst 4, 2%, behoren tot de aandelen in de binnenlandse verkoopmand van Goldman die ook passen bij hun andere twee thema's.

Vooruit kijken

Doll verwacht geen recessie vóór 2021. Hij is van mening dat beleggers nu te vroeg zijn om groeiaandelen te verlaten en dat de waarderingen van defensieve aandelen buitensporig zijn geworden.

Ondertussen zijn veel aandelen in de gezondheidszorg "bereikgebonden gezien de overhang van de verkiezingen in 2020 [omdat] investeerders vrezen dat de boeman van de hervorming van de gezondheidszorg eindelijk uit de kelder van Washington DC zal komen", zoals analist van de Deutsche Bank, George Hill, in een recent aangehaald rapport Het artikel van Barron. Hill is over het algemeen positief over de sector en Doll is het ermee eens dat beleggers het politieke risico hebben overschat. "De kans op 'Medicare for All', dat de bedrijven in de gezondheidszorg heeft beschadigd, is bijna nul" in 2020, zelfs als Democraten het presidentschap en beide huizen van het Congres winnen, zei hij.