Impliciete volatiliteit - IV
Impliciete volatiliteit is een maatstaf die het marktbeeld weergeeft van de waarschijnlijkheid van veranderingen in de prijs van een bepaald effect. Beleggers kunnen het gebruiken om toekomstige bewegingen en vraag en aanbod te projecteren, en vaak gebruiken om prijsoptiecontracten.
Impliciete volatiliteit is niet hetzelfde als historische volatiliteit, ook bekend als gerealiseerde volatiliteit of statistische volatiliteit. Het historische volatiliteitscijfer zal marktveranderingen uit het verleden en hun feitelijke resultaten meten.
Belangrijkste leerpunten
- Impliciete volatiliteit is de voorspelling van de markt van een waarschijnlijke beweging in de prijs van een effect.
- Impliciete volatiliteit wordt vaak gebruikt om optiecontracten te prijzen: hoge impliciete volatiliteit resulteert in opties met hogere premies en vice versa.
- Vraag / aanbod en tijdswaarde zijn belangrijke bepalende factoren voor het berekenen van de impliciete volatiliteit.
- Impliciete volatiliteit neemt toe in bearish markten en neemt af wanneer de markt bullish is.
Impliciete volatiliteit
Impliciete volatiliteit begrijpen
Impliciete volatiliteit is de voorspelling van de markt van een waarschijnlijke beweging in de prijs van een effect. Het is een maatstaf die door beleggers wordt gebruikt om toekomstige schommelingen (volatiliteit) van de prijs van een effect te schatten op basis van bepaalde voorspellende factoren. Impliciete volatiliteit, aangeduid met het symbool σ (sigma), kan vaak worden beschouwd als een indicatie van marktrisico. Het wordt meestal uitgedrukt met behulp van percentages en standaarddeviaties gedurende een gespecificeerde tijdshorizon.
Wanneer toegepast op de aandelenmarkt, neemt impliciete volatiliteit meestal toe op bearish markten, wanneer beleggers geloven dat aandelenkoersen in de loop van de tijd zullen dalen. IV daalt wanneer de markt bullish is en beleggers geloven dat de prijzen in de loop van de tijd zullen stijgen. Bearish-markten worden voor de meerderheid van de beleggers in aandelen als ongewenst en dus riskanter beschouwd.
Impliciete volatiliteit voorspelt niet de richting waarin de prijsverandering zal plaatsvinden. Hoge volatiliteit betekent bijvoorbeeld een grote prijsschommeling, maar de prijs kan opwaarts schommelen - zeer hoog - neerwaarts - zeer laag - of schommelen tussen de twee richtingen. Lage volatiliteit betekent dat de prijs waarschijnlijk geen brede, onvoorspelbare wijzigingen zal aanbrengen.
Impliciete volatiliteit en opties
Impliciete volatiliteit is een van de beslissende factoren bij de prijsbepaling van opties. Koopcontracten laten de houder een actief kopen of verkopen tegen een specifieke prijs gedurende een vooraf bepaalde periode. Impliciete volatiliteit benadert de toekomstige waarde van de optie en de huidige waarde van de optie wordt ook in aanmerking genomen. Opties met een hoge impliciete volatiliteit zullen hogere premies hebben en vice versa.
Het is belangrijk om te onthouden dat impliciete volatiliteit gebaseerd is op waarschijnlijkheid. Het is slechts een schatting van toekomstige prijzen in plaats van een indicatie hiervan. Hoewel beleggers rekening houden met impliciete volatiliteit bij het nemen van investeringsbeslissingen, en deze afhankelijkheid heeft onvermijdelijk enige invloed op de prijzen zelf.
Er is geen garantie dat de prijs van een optie het voorspelde patroon zal volgen. Bij het overwegen van een investering helpt het echter om de acties te overwegen die andere investeerders met de optie ondernemen, en impliciete volatiliteit is direct gecorreleerd met de mening van de markt, die op zijn beurt de prijsbepaling van opties beïnvloedt.
Impliciete volatiliteit beïnvloedt ook de prijsstelling van niet-optie financiële instrumenten, zoals een rentecap, waardoor het bedrag dat een rentetarief op een product kan worden verhoogd, wordt beperkt.
Optie Prijsmodellen en IV
Impliciete volatiliteit kan worden bepaald met behulp van een optieprijzenmodel. Het is de enige factor in het model die niet direct in de markt waarneembaar is. In plaats daarvan gebruikt het wiskundige optieprijsmodel andere factoren om de impliciete volatiliteit en de premie van de optie te bepalen.
Het Black-Scholes-model, een veelgebruikt en bekend prijsmodel voor opties, factoren in de huidige aandelenkoers, uitoefenprijs van opties, tijd tot vervaldatum (uitgedrukt als een percentage van een jaar) en risicovrije rentetarieven. Het Black-Scholes-model berekent snel een willekeurig aantal optieprijzen. Het kan de Amerikaanse opties echter niet nauwkeurig berekenen, omdat het alleen rekening houdt met de prijs op de vervaldatum van een optie. Amerikaanse opties zijn opties die de eigenaar op elk moment tot en met de vervaldag kan uitoefenen.
Het Binomiaal Model, aan de andere kant, gebruikt een boomdiagram met volatiliteit verwerkt op elk niveau om alle mogelijke paden weer te geven die de prijs van een optie kan nemen, en werkt vervolgens achteruit om één prijs te bepalen. Het voordeel van dit model is dat u het op elk moment opnieuw kunt bezoeken voor de mogelijkheid van vroege oefening. Vroege oefening voert de acties van het contract uit tegen zijn uitoefenprijs vóór het verstrijken van het contract. Vroege oefening gebeurt alleen in Amerikaanse stijlopties. De berekeningen in dit model duren echter lang om te bepalen, dus dit model is niet de beste in gehaaste situaties.
Factoren die van invloed zijn op de impliciete volatiliteit
Net als bij de markt als geheel is impliciete volatiliteit onderhevig aan onvoorspelbare veranderingen. Vraag en aanbod zijn belangrijke bepalende factoren voor impliciete volatiliteit. Wanneer er veel vraag is naar een actief, stijgt de prijs meestal. Dat geldt ook voor de impliciete volatiliteit, die leidt tot een hogere optiepremie vanwege het risicovolle karakter van de optie.
Het tegenovergestelde is ook waar. Wanneer er voldoende aanbod is maar niet voldoende marktvraag, daalt de impliciete volatiliteit en wordt de optieprijs goedkoper.
Een andere premium beïnvloedende factor is de tijdswaarde van de optie, of de hoeveelheid tijd totdat de optie verloopt. Een kortlopende optie resulteert vaak in een lage impliciete volatiliteit, terwijl een langlopende optie meestal leidt tot een hoge impliciete volatiliteit. Het verschil ligt in de hoeveelheid resterende tijd vóór het verstrijken van het contract. Omdat er een langere tijd is, heeft de prijs een langere periode om naar een gunstig prijsniveau te gaan in vergelijking met de uitoefenprijs.
Voors en tegens van het gebruik van impliciete volatiliteit
Impliciete volatiliteit helpt het marktsentiment te kwantificeren. Het schat de omvang van de beweging die een actief kan nemen. Zoals eerder vermeld, geeft dit echter niet de richting van de beweging aan. Optieschrijvers zullen berekeningen gebruiken, inclusief impliciete volatiliteit van prijsoptiecontracten. Ook zullen veel beleggers naar de IV kijken wanneer ze een belegging kiezen. Tijdens periodes van hoge volatiliteit kunnen ze ervoor kiezen om te investeren in veiligere sectoren of producten.
Impliciete volatiliteit heeft geen basis voor de grondslagen van de marktactiva, maar is uitsluitend gebaseerd op de prijs. Ook kan negatief nieuws of gebeurtenissen zoals oorlogen of natuurrampen de impliciete volatiliteit beïnvloeden.
Pros
Kwantificeert marktsentiment, onzekerheid
Helpt bij het instellen van optieprijzen
Bepaalt de handelsstrategie
Cons
Alleen gebaseerd op prijzen, niet op fundamentals
Gevoelig voor onverwachte factoren, nieuwsgebeurtenissen
Voorspelt beweging, maar geen richting
Voorbeeld uit de echte wereld
Handelaren en beleggers gebruiken grafieken om de impliciete volatiliteit te analyseren. Een bijzonder populair hulpmiddel is de Chicago Board Options Exchange (CBOE) Volatility Index (VIX). De VIX is gecreëerd door de Chicago Board Options Exchange (CBOE) en is een realtime marktindex. De index gebruikt prijsgegevens van bijna-gedateerde, bijna-geldige S&P 500 indexopties om de verwachtingen voor de volatiliteit voor de komende 30 dagen te projecteren.
Beleggers kunnen de VIX gebruiken om verschillende effecten te vergelijken of om de volatiliteit van de aandelenmarkt als geheel te meten en dienovereenkomstig handelsstrategieën te vormen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.