Institutionele buy-out (IBO)
Een institutionele buy-out (IBO) verwijst naar de verwerving van een meerderheidsbelang in een onderneming door een institutionele belegger zoals een private equity-onderneming, een risicokapitaalonderneming of een financiële instelling zoals een commerciële bank. Buy-outs kunnen van openbare bedrijven zijn, zoals bij een 'particuliere' transactie, of van particuliere via directe verkoop. Institutionele buyouts zijn het tegenovergestelde van management buy-outs (MBO), waarbij het huidige management van een bedrijf het bedrijf geheel of gedeeltelijk overneemt.
Institutionele buy-out (IBO) begrijpen
Institutionele buyouts (IBO's) kunnen plaatsvinden met de medewerking van bestaande bedrijfseigenaren, maar worden vijandig genoemd wanneer ze worden gelanceerd en worden afgesloten op basis van de bezwaren van bestaand management. Een institutionele koper kan besluiten om het huidige bedrijfsmanagement na een overname te behouden. Maar vaak geeft de koper er de voorkeur aan om nieuwe managers in te huren, waardoor ze soms een aandeel in het bedrijf hebben. Over het algemeen zal de private equity-onderneming die betrokken is bij de buy-out de leiding nemen bij het structureren en beëindigen van de deal, evenals het inhuren van managers.
Institutionele kopers zijn doorgaans gespecialiseerd in specifieke sectoren en richten zich op een gewenste dealgrootte. Bedrijven die ongebruikte schuldcapaciteit hebben, presteren slechter dan hun bedrijfstakken, maar zijn nog steeds zeer kasgenererend, met stabiele kasstromen en lage kapitaaluitgaven eisen aantrekkelijke buyout-doelstellingen. Doorgaans zal de overnemende investeerder in een buy-out zijn belang in het bedrijf willen vervreemden via verkoop aan een strategische koper (bijvoorbeeld een industriële concurrent) of via een eerste openbare aanbieding. Institutionele kopers mikken op een vast tijdsbestek, vaak vijf tot zeven jaar, en een gepland investeringsrendement voor de transactie.
Leveraged Buyouts
Institutionele buy-outs worden beschreven als leveraged buy-outs (LBO's) wanneer ze gepaard gaan met een hoge mate van financiële hefboomwerking, wat betekent dat ze worden gedaan met voornamelijk geleende fondsen.
Leverage, gemeten aan de hand van de schuld / EBITDA-ratio voor buyouts, kan variëren van vier tot zeven keer. De hoge hefboomwerking bij LBO's verhoogt het risico op mislukte transacties en zelfs faillissement als de nieuwe eigenaren niet gedisciplineerd zijn in de betaalde prijs, of niet in staat zijn om de geplande verbeteringen aan het bedrijf te genereren door de operationele efficiëntie te verhogen en de kosten voldoende te verlagen om de schulden af te lossen overgenomen om de transactie te financieren.
De LBO-markt bereikte zijn hoogtepunt in de late jaren tachtig, met honderden transacties die werden afgerond. KKR's beroemde acquisitie van RJR Nabisco in 1988 kostte $ 25 miljard en vertrouwde op geleend geld om bijna 90% van de transactiekosten te financieren. Het was de grootste LBO van zijn tijd.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.