tussenvoegende
Interpositie verwijst naar de illegale praktijk van het gebruik van een onnodige derde partij, meestal een andere makelaar-dealer, tussen de klant en de best beschikbare marktprijs, met als enig doel om extra commissies te genereren.
Belangrijkste leerpunten
- Interpositie verwijst naar de illegale praktijk van het gebruik van een onnodige derde partij, meestal een andere makelaar-dealer, tussen de klant en de best beschikbare marktprijs, met als enig doel om extra commissies te genereren.
- Interpositie is illegaal onder de Investment Company Act van 1940, die stelt dat een geldmanager niets kan doen dat opzettelijk een klant bedriegt of bedriegt.
- De richtlijnen voor interpositie zijn uiteengezet in regel 5310 van de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), die bepaalt dat broker-dealers redelijke due diligence moeten gebruiken om de beste uitvoering te garanderen.
Interpositie begrijpen
Interpositie in een effectentransactie verwijst naar de illegale praktijk om een tweede makelaar in dienst te nemen om een extra commissie te genereren. Deze extra makelaar verzamelt een commissie, hoewel ze geen service verlenen. Als zodanig wordt interpositie meestal uitgevoerd als onderdeel van een strategie voor wederzijds voordeel, waarbij commissies naar de broker-dealer worden verzonden in ruil voor verwijzingen of andere contante overwegingen. Dit soort gedrag doet zich voor op het hoogste niveau van handel tussen specialisten en broker-dealers, hedgefondsen of andere institutionele beleggersrekeningen.
Interpositie kan ook worden beschreven als wanneer een specialist of makelaar-dealer zichzelf positioneert als een tussenpersoon in een transactie (tussen een koper en een verkoper) en een commissie in rekening brengt zonder een service te verlenen. Bijvoorbeeld, Broker A overtuigt een klant om een effect van Broker Z te kopen. Na het verkrijgen van het effect van een market maker, voegt Broker Z een markup toe aan het effect en draagt het over aan Broker A, die vervolgens zijn eigen markup toevoegt en zorgt voor het effect aan de klant. In totaal heeft de klant twee niveaus van vergoedingen betaald, één aan Broker A en Broker Z, die hun winst verlagen of hun verlies vergroten.
Dergelijke commissies zijn misschien niet veel waard, maar kunnen snel oplopen, vooral binnen institutionele handelsrekeningen. Als zodanig is interpositie illegaal volgens de Investment Company Act van 1940, die stelt dat een geldbeheerder niets kan doen dat opzettelijk een klant bedriegt of bedriegt. Bij de specialisten van de New York Stock Exchange (NYSE) is in de periode 1999-2003 een breed geval van interpositie gevonden; de Securities and Exchange Commission (SEC) schatte dat klanten meer dan $ 150 miljoen in rekening werden gebracht in de vorm van hogere commissies en spreads.
Regels voor plaatsing
De richtlijnen voor interpositie zijn uiteengezet in regel 5310 van de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), die bepaalt dat broker-dealers redelijke due diligence moeten gebruiken om de beste uitvoering te garanderen.
De regel (5310: Best Execution and Interpositioning) vermeldt in deel (a) (1) duidelijk de minimumnormen die makelaars moeten volgen om de beste uitvoering te garanderen:
"Bij elke transactie voor of met een klant of een klant van een andere makelaar-dealer, moeten een lid en aan een lid verbonden personen redelijke ijver gebruiken om de beste markt voor de betreffende zekerheid te bepalen en op die markt kopen of verkopen zodat de resulterende prijs voor de klant is zo gunstig mogelijk onder de heersende marktomstandigheden. Een van de factoren die in overweging worden genomen om te bepalen of een lid 'redelijke zorgvuldigheid' heeft gebruikt, zijn:
- Het karakter van de markt voor het effect (bijvoorbeeld prijs, volatiliteit, relatieve liquiditeit en druk op beschikbare communicatie);
- De omvang en het type transactie;
- Het aantal gecontroleerde markten;
- Toegankelijkheid van de offerte; en
- De algemene voorwaarden van de bestelling die resulteren in de transactie, zoals meegedeeld aan het lid en aan het lid gelieerde personen. "
5310 (a) (2) behandelt interpositie direct door te vermelden: "In een transactie voor of met een klant of een klant van een andere makelaar-dealer, mag geen lid of persoon verbonden aan een lid een derde tussen het lid en de beste tussenbeide brengen markt voor het onderwerp beveiliging op een manier die niet in overeenstemming is met paragraaf (a) (1) van deze regel ".
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.