Omgekeerde drijver
Een inverse floater is een obligatie of ander soort schuld waarvan de couponrente een omgekeerde relatie heeft met een benchmarkrente. Een inverse floater past zijn couponbetaling aan naarmate de rente verandert.
Een inverse floater wordt ook wel een inverse variabele rentebiljet genoemd.
NAAR BREAKEN Omgekeerde drijver
Een floating rate note (FRN), of floater, is een vastrentend effect dat couponbetalingen verricht die zijn gekoppeld aan een referentietarief. De couponbetalingen worden aangepast na wijzigingen in de geldende rentetarieven in de economie. Wanneer de rentevoeten stijgen, wordt de waarde van de coupons verhoogd om het hogere tarief weer te geven. Mogelijke referentie- of benchmarkpercentages zijn onder meer de London Interbank Offer Rate (LIBOR), Euro Interbank Offer Rate (EURIBOR), prime rate, US Treasury rates, etc.
Aan de andere kant werkt een omgekeerde zwevende biljet of omgekeerde floater op de tegenovergestelde manier. De couponrente op het biljet varieert omgekeerd met de referentierentevoet. Inverse floaters komen tot stand door de scheiding van obligaties met vaste rente in twee klassen: een floater, die zich direct verplaatst met een rentevoetindex, en een omgekeerde floater, die de resterende rente van de obligatie met vaste rente vertegenwoordigt, na aftrek van de variabele- rate. De couponrente wordt berekend door de referentierentevoet op elke coupondatum af te trekken van een constante. Wanneer de referentierente stijgt, daalt de couponrente omdat de rente wordt afgetrokken van de couponbetaling. Een hogere rente betekent dat er meer wordt afgetrokken, dus minder wordt betaald aan de debiteur. Evenzo, naarmate de rentevoeten dalen, stijgt de couponrente omdat er minder wordt afgehaald.
De algemene formule voor de couponrente van een inverse floater kan worden uitgedrukt als:
Variabel tarief = Vast tarief - (hefboomcoupon x referentieratio)
--- waarbij de hefboom van de coupon het veelvoud is waarmee de couponrente zal veranderen voor een verandering van 100 basispunten (bps) in de referentierente, en de vaste koers de maximale koers is die de vlotter kan realiseren.
Van een typische omgekeerde floater kan worden gezegd dat hij in drie jaar rijpt, driemaandelijks rente betaalt en een variabele rente van 7% minus twee keer de driemaands LIBOR omvat. In dit geval, wanneer LIBOR omhoog gaat, daalt de snelheid van de betalingen van de obligatie. Om een situatie te voorkomen waarbij de couponrente op de inverse floater onder nul daalt, wordt na aanpassing een beperking of bodem op de coupons geplaatst. Doorgaans wordt de vloer op nul ingesteld.
Een belegger zou in een omgekeerde floater willen beleggen als de benchmarkrente hoog is en hij / zij gelooft dat de rente in de toekomst sneller zal dalen dan de termijnkoers. Een andere strategie is om een rentevlotter te kopen als de tarieven nu laag zijn en de verwachting is dat ze laag blijven, hoewel de forwards een stijging impliceren. Als de belegger correct is en de koersen niet veranderen, zal hij / zij beter presteren dan de variabele rentebiljet door de inverse floater te houden.
Zoals bij alle beleggingen met hefboomwerking, introduceren inverse floaters een aanzienlijk renterisico. Wanneer de korte rente daalt, neemt zowel de marktprijs als het rendement van de inverse floater toe, waardoor de fluctuatie in de koers van de obligatie wordt vergroot. Aan de andere kant, wanneer de korte rente stijgt, kan de waarde van de obligatie aanzienlijk dalen en kunnen houders van dit type instrument eindigen met een effect dat weinig rente betaalt. Het renterisico wordt dus vergroot en bevat een hoge mate van volatiliteit.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.