Investeren in IPO ETF's
Een IPO ETF is een beursgenoteerd fonds (ETF) dat het initiële openbare aandelenaanbod (IPO's) van verschillende bedrijven volgt. Veel beleggers voelen zich aangetrokken tot beursintroductie-ETF's omdat ze een groot aantal initiële openbare aanbiedingen volgen, in plaats van de belegger bloot te stellen aan een of enkele geselecteerde bedrijven. Dit proces dient twee hoofddoelen:
- Om meer gemak en vertrouwdheid met IPO-belegging te creëren.
- Om een grotere mate van diversificatie mogelijk te maken ten opzichte van de traditioneel volatiele en onvoorspelbare IPO-markt.
ZIE: Exchange-Traded Funds
De oorsprong van IPO ETF's
De First Trust IPOX-100 (ARCA: FPX) was de eerste beschikbare IPO ETF, die begin 2006 werd gelanceerd. IPOX-100 volgt de markt in de Verenigde Staten voor IPO's op basis van de IPOX-100 US Index - zoals de stijgende aandelenkoersen na Google's (Nasdaq: GOOG) IPO in 2004.
De oprichting van IPO ETF's is een direct gevolg van de vele succesvolle IPO's die werden aangeboden tussen 2004 en 2005. De aantrekkelijkheid om te investeren in een bedrijf bij zijn IPO is dat de investeerder op de begane grond van een nieuwer bedrijf met een hoge -groeipotentieel. In het verleden hebben beleggers grote winsten behaald van succesvolle IPO's, zoals de IPO van 2006 van Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG), waarin de aandelenkoers op de eerste dag als een beursgenoteerde onderneming verdubbelde. Dit voertuig kwam samen in een tijd waarin de populariteit van ETF's enorm toenam en veel beleggers zich duidelijk de investeringsverliezen herinnerden die werden gerealiseerd door degenen die het risico namen om te beleggen in eenmalige IPO-effecten in de late jaren 1990.
IPOX: niet alles inbegrepen
De IPOX-index heeft echter specifieke bepalingen die het verbieden IPO's op te nemen, zoals die van Chipotle. De IPOX Composite omvat geen bedrijven met een winst van meer dan 50% op de eerste handelsdag; dit werd ingevoerd om die effecten te voorkomen die dun verhandeld of te volatiel waren. Veel IPO's staan erom bekend dat ze binnen de eerste weken of maanden worden geboden, om vervolgens tegen het einde van hun eerste jaar op de markt terug te vallen naar de oorspronkelijke prijzen (of lager).
De index sluit ook uitgevende bedrijven om verschillende andere redenen uit. Alleen Amerikaanse bedrijven worden geaccepteerd, en een aantal beleggingsvehikels zijn uitgesloten, zoals onroerendgoedbeleggingsfondsen, kortlopende fondsen, Amerikaanse certificaten van niet-Amerikaanse bedrijven en Amerikaanse certificaten van buitenlandse bedrijven, evenals beleggingsfondsen en beperkte partners.
Bedrijven die voldoen aan de vereisten voor IPOX Composite moeten ook een marktkapitalisatie hebben van $ 50 miljoen of meer. Bovendien moet de beursgang minstens 15% van de totale uitstaande aandelen verstrekken. Een andere manier waarop het IPOX-100 Index Fund niet toestaat dat enorme winsten op de eerste dag (zoals die van Chipotle) in de portefeuille worden opgenomen, is door alleen in effecten te beleggen nadat ze al zeven dagen op de markt zijn . Behalve dat ze voor deze periode openbaar moeten worden verhandeld, worden effecten op de 1.000e handelsdag uit het fonds verwijderd, wat betekent dat de index kan lijden wanneer een belangrijke uitvoerder wordt verwijderd.
Regels van het Fonds
Google is een goed voorbeeld van hoe deze limiet van 1000 dagen de index kan schaden. Google was het best presterende bedrijf in de IPOX-100-index toen de IPOX-100 ETF werd geïntroduceerd, maar overschreed de limiet van 1.000 dagen in 2009. De daling van de prestaties van de IPO-index in 2008 suggereert dat IPO ETF's bijzonder kwetsbaar zijn voor economische daalt. De IPO-index die de IPOX-100 ETF volgt, worstelt om te presteren tijdens moeilijke economische periodes. Ook illustreert de kwetsbaarheid voor één groot bedrijf in de index het inherente gevaar van IPO ETF's.
ZIE: 5 tips voor investeringen in IPO's
Een andere op timing gebaseerde regel die het fonds hanteert, is dat bedrijven op kwartaalbasis worden toegevoegd of verwijderd uit de index, wat mogelijk het rendement van de IPOX-100 ETF zou kunnen beperken. Als een bedrijf bijvoorbeeld piekt tijdens het kwartaal voordat het fonds het toevoegt, kan een ideale beleggingsmogelijkheid verloren gaan.
IPO ETF's onder vuur
Sommige critici beweren dat beleggen in een IPO ETF riskant is. Het risico van investeringen in bedrijven die naar de beurs gaan, wordt vaak geassocieerd met de "dotcom-bubbel" van startende bedrijven. Aan het einde van de jaren negentig werden veel bedrijven ongewoon hoog gewaardeerd, wat leidde tot een publieke buzz rond beursintroducties. Veel van deze bedrijven stortten echter kort na de beursgang in en beleggers verloren veel geld. In de afgelopen jaren lijken verzekeraars zich te hebben aangepast aan nauwkeurigere prijzen voor IPO's, en dus is de IPO-index stabieler en voorspelbaarder geweest. Een ander potentieel probleem voor IPO ETF's is dat de IPO-bedrijven, meestal relatief kleine bedrijven, meer vatbaar zijn voor falen in een neerwaartse markt dan gevestigde bedrijven.
Het komt neer op
Het is nog te bezien of deze unieke manier om blootstelling aan IPO's te krijgen zal groeien, maar het is zeker uniek. Hoewel er enkele regels zijn die IPO ETF's riskant en beperkt in rendement maken (dat wil zeggen, ze beleggen en verkopen op kwartaalbasis; ze hebben een koopregel van zeven dagen en een verkoopregel van 1.000 dagen), de fondsen worden betrouwbaarder en stabiel naarmate de markt er comfortabeler bij wordt.