JPMorgan daagt Bulls uit en laat beleggers weten dat ze Amerikaanse aandelen willen verminderen

Hoewel de Amerikaanse aandelen in 2018 zijn gevorderd, hebben de meeste buitenlandse aandelenindices te lijden gehad onder aanhoudende stijgingen over de Amerikaanse aandelenmarkten. Desondanks adviseert Marko Kolanovic, het wereldwijde hoofd van macro- en kwantitatief onderzoek bij de JPMorgan-divisie van JPMorgan Chase & Co., investeerders om het bezit van Amerikaanse aandelen te verminderen en meer fondsen te committeren aan aandelen van opkomende markten, meldt Bloomberg. Dit is een dramatische stap voor de grootste Amerikaanse bank, gezien het feit dat Amerikaanse aandelen meer dan verviervoudigd zijn in waarde sinds hun financiële crisis in maart 2009 is gedaald. Amerikaanse aandelen bleven stijgen in 2018 en herstelden zich van een scherpe correctie eerder dit jaar, en hebben tot nu toe onheilspellend bearish waarschuwingen van sommige opmerkelijke marktgoeroes tart.

"De grote Amerikaanse fiscale boost dit jaar, evenals de vertraagde positieve impact van zwakke USD en lage koersen van vorig jaar creëerden dit jaar een 'suikerhoog' voor Amerikaanse activa, " verklaarde Kolanovic en zijn team in een notitie aan klanten, als geciteerd door Bloomberg. "We verwachten in de komende kwartalen convergentie van macro-fundamentals tussen Amerikaanse en internationale markten; met aandelenmarkten die de neiging hebben om koersfundamentele koersen met zes tot 12 maanden te prikkelen, is de tijd voor de rotatie nu misschien wel, "voegde ze eraan toe.

JPMorgan maakt zich zorgen ondanks de sterke winst van Amerikaanse aandelen

Bron: Yahoo Finance, berekend via de open op 19 september.

Impact op handelsoorlog

Beleggers vrezen dat verschillende factoren aandelen naar beneden kunnen duwen. Vorige week waarschuwde JPMorgan dat bilaterale tarieven van 25% het gecombineerde EPS-cijfer voor de S&P 500 per Bloomberg met maximaal $ 10 konden verlagen, waarbij wordt opgemerkt dat de consensusraming voor 2018 $ 165 per aandeel is. In zijn hierboven aangehaalde recente nota aan klanten schreef Kolanovic ook dat "Amerikaanse aandelen en dollaractiva ... tot nu toe als 'veilige haven' dienden als handelsoorlog", maar "de handelsoorlog en de uitstroom van activa hadden al invloed op buitenlandse activa, waardoor een FX ontstond voordeel en aantrekkelijke waarderingen. "

De volgende financiële crisis

Nouriel Roubini, hoogleraar economie aan de New York University (NYU), kreeg brede erkenning door te waarschuwen voor de factoren die uiteindelijk de laatste grote financiële crisis veroorzaakten, in 2008. Tegenwoordig ziet hij een verscheidenheid aan gevaarstekens, naast handelsfricties. Deze omvatten onder andere vertragende economische groei, slecht getimede fiscale stimuleringsmaatregelen en buitensporige waarderingen van activa. (Zie voor meer informatie ook: Roubini: dit zal de volgende crisis veroorzaken .)

Ondertussen ziet Nobelprijswinnaar in de economie Robert Shiller van Yale University, ontwikkelaar van de CAPE-ratio voor het analyseren van historische aandelenmarktwaarderingen, "slechte tijden op de aandelenmarkt" doorgaan. Hoewel hij geen marktcrash of een financiële crisis voorspelt, heeft hij er vertrouwen in dat het rendement op aandelen de komende jaren aanzienlijk lager zal zijn, om ze weer in lijn te brengen met langetermijntrends. (Zie voor meer informatie ook: De aandelenmarkt staat op het punt lelijk te worden voor beleggers: Shiller .)

Fondsbeheerders: Bullish on America

Zeker, de oproep van JPMorgan voor een roulatie van Amerikaanse aandelen vliegt in het gezicht van nieuwe onderzoeken waaruit blijkt dat de meeste grote beleggers optimistisch zijn over Amerikaanse aandelen. Volgens de nieuwste Merrill Lynch Global Fund Manager Survey van de Bank of America noemde bijna 70% van de respondenten de VS als hun meest favoriete regio, het hoogste niveau in 17 jaar, zo meldt Barron. (Zie ook voor meer informatie: Jamie Dimon: Fed QE-strategie kan paniek veroorzaken .)

Beschermende maatregelen

Een ander team bij JPMorgan heeft een uitgebreide reeks aanbevelingen ontwikkeld om beleggers te helpen zichzelf te beschermen in geval van een economische neergang, en de berenmarkt die daarmee gepaard gaat. Hun advies heeft betrekking op beleggingen in aandelen, obligaties, grondstoffen en valuta's. Een belangrijk verschil met Kolanovic is dat ze aanbevelen om onderwogen te zijn in aandelen van opkomende markten versus aandelen van ontwikkelde markten. (Zie voor meer informatie ook: 4 manieren om grote verliezen te voorkomen in de volgende recessie: JPMorgan .)