Leveraged ETF's: zijn ze geschikt voor u? (SSO, DDM)

De aantrekkingskracht van Exchange Traded Funds (ETF's) is eenvoudig: ze combineren de diversificatievoordelen van beleggingsfondsen met de mogelijkheid om op intraday-basis te handelen. Er zijn nu duizenden ETF's om uit te kiezen en er worden er regelmatig meer toegevoegd.

Tutorial: ETF beleggen

Het doel van een hefboom-ETF is om de blootstelling aan en de impact van de onderliggende index of beleggingen in de ETF te vergroten. De hefboom-ETF kan bijvoorbeeld proberen het rendement van een index dagelijks te verdubbelen. (Zie Het ABC van aandelenindexen en Indexbeleggen voor meer informatie over indexen.)

Leveraged ETF's bieden beleggers een ander hulpmiddel om toegang te krijgen tot hefboomwerking op de financiële markten. En omdat het kopen van een ETF net zo eenvoudig is als het uitgeven van een kooporder via uw handelsaccount, is het voor de meesten een veel eenvoudiger proces dan het gebruik van opties, futures en handelen op marge. In dit artikel laten we u enkele belangrijke overwegingen zien waar u op moet letten bij het kopen van leveraged ETF's.

In juni 2006 introduceerde ProShares de eerste reeks van leveraged ETF's, door het bedrijf aangeduid als "Ultra ProShares." De ultra ETF's zijn ontworpen om de dagelijkse prestaties van de onderliggende indexen die ze volgen te verdubbelen. De ProShares Ultra Dow 30 ETF (NYSEARCA: DDM) is bijvoorbeeld gestructureerd om 2% te winnen wanneer het industriële gemiddelde van Dow Jones 1% wint.

Meer bedrijven zoals Direxion volgden en volgens gegevens van Morningstar zijn er nu meer dan 170 ETF's met hefboomwerking met meer dan $ 30 miljard aan beheerd vermogen eind september 2016. Deze fondsen gebruiken een aantal instrumenten om posities in verschillende activaklassen aan te houden inclusief aandelen, schulden, grondstoffen en derivaten. Deze investeringen kunnen ook sterk geconcentreerd zijn op sectoren, bijvoorbeeld ProShares UltraPro Nasdaq Biotechnology (UBIO, ) of gericht zijn op bepaalde regio's zoals Direxion Daily FTSE China Bull 3X ETF (NYSEARCA: YINN).

Leveren ze?

Het idee achter dergelijke fondsen is om te profiteren van snelle dagelijkse bewegingen op verschillende financiële markten. ProShares Ultra S&P 500 (NYSEARCA: SSO) werd gelanceerd in 2006 met als doel het rendement van de onderliggende S&P 500 te verdubbelen. Het prospectus van het fonds stelt duidelijk dat het de bedoeling is om het dagelijkse rendement te verdubbelen en niet op de lange termijn. In feite wordt verder gezegd dat het fonds voor periodes langer dan een dag geld zou kunnen verliezen als de onderliggende index vlak blijft of zelfs soms wanneer deze stijgt. Een keer per dag in oktober 2016, toen de S&P 0, 48% retourneerde, gaf het fonds 0, 82% terug. Een vergelijkbare trend bestaat voor de prestaties gedurende 1 week, maar iets langer ontstaat een ongelijkheid.

Dagelijks is het rendement van de ultra-ETF's redelijk nauwkeurig, maar op de lange termijn zijn er enkele problemen.

In theorie zou een hefboomfinanciering die twee keer zoveel rendement oplevert als de S&P 500 de afgelopen tien jaar een jaarlijks rendement van meer dan 13% hebben opgeleverd. De prestaties van het ProShares Ultra S&P 500 fonds zijn verre van doel geweest. Laat staan ​​verdubbelen, het rendement van het fonds op 10 oktober 2016 op 6, 73% had moeite om zelfs de S & P's 6, 83% te evenaren in dezelfde periode.

Deze afwijking kan worden verklaard door een kort voorbeeld. Stel dat de Nasdaq in één dag 2% daalt en terugkaatst met een winst van 1% tijdens de volgende sessie. De index zal een tweedaags verlies van 1, 02% hebben. Een ETF die beleggers het dubbele van de index oplevert, resulteert na twee dagen in een verlies van 2, 08%. Als de ETF precies twee keer de index oplevert, moet het rendement -2, 04% zijn. Toegegeven het verschil is klein in het voorbeeld, maar het kan in de loop van de tijd drastisch toenemen met compounding. Als een aandeel 2% daalt, moet het 2, 04% stijgen om weer even te worden. Na verloop van tijd heeft dit een negatieve invloed op de prestaties.

Regelgevers SEC en FINRA in een waarschuwing van 2009 die dit voor individuele beleggers verduidelijken, zeiden: " Sommige beleggers kunnen in deze ETF's beleggen met de verwachting dat de ETF's hun vastgestelde dagelijkse prestatiedoelstellingen ook op de lange termijn kunnen bereiken. Beleggers moeten zich ervan bewust zijn dat de prestaties van deze ETF's over een periode langer dan een dag kunnen aanzienlijk verschillen van hun verklaarde dagelijkse prestatiedoelstellingen. "

Houd kosten in gedachten

Hoewel een belegger gemiddeld ongeveer 0, 9% verdient voor de gemiddelde jaarlijkse beheerskosten voor dergelijke fondsen, is er nog een factor die van invloed kan zijn op het werkelijke rendement. Er zijn transactiekosten verbonden aan elke keer dat het fonds effecten koopt of verkoopt, en belastingen als deze transacties belastbaar zijn. Deze kosten worden doorgaans niet in de jaarlijkse uitgaven verwerkt, maar worden weerspiegeld in de prestaties van het fonds. Fondsen die afhankelijk zijn van dagelijkse herbalancering om het beste uit de marktbewegingen te halen, hebben doorgaans een hogere portefeuilleomzet of meer transacties. De ProShares Ultra S&P 500 onthult in zijn nieuwste prospectus een portefeuilleomzet van 7% van de gemiddelde waarde van zijn fonds tijdens het meest recente fiscale jaar.

Strategisch hefboomeffect

Leveraged ETF's worden meestal het best gebruikt door beleggers die een handelsstrategie op korte termijn hanteren. Handelaren die proberen te profiteren van dagelijkse bewegingen - op de markt of in een specifieke sector - kunnen de ultra-ETF's gebruiken om een ​​hefboomeffect te verkrijgen. Omdat de ultra ETF's kortetermijnhandelaren de hefboomwerking bieden die dagelijks nodig is zonder de negatieve samenstellingsfout, zullen de meeste binnen een dag in- en uitstappen.

De ultra-ETF's kunnen ook nuttig zijn voor beleggers die een overmatige blootstelling aan een specifieke sector of index willen bereiken, maar niet over het vereiste kapitaal beschikken. Stel bijvoorbeeld dat een belegger voor 95% belegt in een gediversifieerde allocatie, maar geen blootstelling aan de nutssector heeft. Het doel van de belegger is om 10% van zijn of haar portefeuille in halfgeleiders te beleggen; met slechts 5% in contanten lijkt het echter onmogelijk. De belegger kan de beschikbare 5% contant geld gebruiken om een ​​hefboom-ETF te kopen die investeert in halfgeleiders zoals Direxion Daily Semicondct Bear 3X ETF (SOXS) en in werkelijkheid de portefeuille een toewijzing van 10% aan de sector geven. (Zie Vijf dingen om te weten over activasallocatie, Kies uw eigen activasallocatieavontuur en activasallocatiestrategieën voor meer informatie over activaspreiding.)

Inpakken
Samenvattend zijn de voordelen van de hefboomfinanciering ETF's:

• Ze bieden een manier om hefboomwerking te gebruiken zonder opties of marge te gebruiken.
• Ze zijn beschikbaar op pensioenrekeningen.
• Ze zijn een geweldig handelsinstrument voor kortetermijnhandelaren.

De negatieve punten in verband met hefboomfinanciering zijn onder meer:

• Streeft naar dagelijks rendement, niet naar prestaties op lange termijn
• De impact van negatieve compounding kan leiden tot onnauwkeurigheid op de lange termijn.
• Een hoge portefeuilleomzet kan het rendement verder temperen
• Leveraged ETF's zijn een risicovolle belegging die gevaarlijk kan zijn voor de ongeschoolde belegger

Over het algemeen kunnen leveraged ETF's alleen nuttig zijn voor slimme beleggers, alle anderen moeten misschien wegblijven of hun due diligence doen voordat ze beleggen.