Verplichte Convertible
Een verplichte converteerbare obligatie is een soort converteerbare obligatie met een vereiste conversie- of terugbetalingsfunctie. Op of vóór een contractuele conversiedatum moet de houder de verplichte converteerbare converteerbaar maken in de onderliggende gewone aandelen.
Verplichte convertible uitgelegd
Er zijn twee veel voorkomende manieren waarop een bedrijf kapitaal kan aantrekken: uitgifte van aandelen of uitgifte van schulden. Wanneer een bedrijf aandelen uitgeeft, zijn de kosten van het eigen vermogen dividenden voor aandeelhouders. Niet alle bedrijven betalen echter dividenden, in welk geval aandeelhouders een rendement op de investering verwachten dat wordt bepaald door kapitaalgroei in de aandelenprijs. De kosten van schulden voor de uitgifte van schulden of obligaties zijn de periodieke rentebetalingen die aan obligatiehouders moeten worden gedaan. De beslissing van een bedrijf om geld in te zamelen om haar kapitaalprojecten te financieren, hangt af van de toegankelijkheid of de kosten van elke uitgifte van effecten.
Soms dwalen bedrijven af van pure schuld of pure aandelenemissies om flexibiliteit te krijgen bij het aanpassen van hun kapitaalstructuur of het verlagen van de kapitaalkosten. Een bedrijf kan ervoor kiezen om schuld uit te geven als algemene marktomstandigheden niet gunstig zijn voor een aandelenemissie of als een traditionele aandelenemissie anders een zware marktdruk zou uitoefenen op de prijs van de bestaande aandelen op de markt. Als dit het geval is, kan de uitgegeven schuld een verplicht converteerbaar kenmerk hebben waardoor de schuld op een gunstiger tijdstip kan worden omgezet in eigen vermogen. Een obligatie met een verplicht converteerbaar kenmerk wordt gemarkeerd op de trustententure op het moment van uitgifte.
Een verplichte convertible is een effect dat automatisch wordt omgezet in gewone aandelen op of vóór een vooraf bepaalde datum. Dit hybride effect garandeert een bepaald rendement tot de conversiedatum, waarna er geen gegarandeerd rendement is, maar de mogelijkheid van een veel hoger rendement. Dit verschilt van de standaard converteerbare obligatie waarbij de houder de mogelijkheid heeft om zijn of haar recht uit te oefenen om het vastrentende effect om te zetten in aandelen bij de uitgevende onderneming. Een normale converteerbare obligatiehouder kan ervoor kiezen om de obligaties in zijn of haar portefeuille om te zetten of te laten, afhankelijk van de marktomstandigheden van de aandelen- en obligatiemarkt, waardoor de belegger een neerwaartse bescherming biedt in het geval dat de aandelenkoers van de onderneming niet presteert zoals verwacht.
Aangezien verplichte convertibles de obligatiehouder van alle conversieopties ontdoen, krijgen beleggers hogere opbrengsten dan gewone convertibles om houders te compenseren voor de verplichte conversiestructuur. De uitgifteprijs van de verplichte convertible op het moment van uitgifte is gelijk aan de prijs van de gewone aandelen. Het vertrouwensindentuur vermeldt de conversieprijs, de prijs waartegen de schuldbewijzen converteerbaar zijn in gewone aandelen tegen een premie ten opzichte van de uitgifteprijs op de vervaldag. In werkelijkheid worden twee conversieprijzen vermeld met een verplichte convertible - de eerste conversieprijs beperkt de prijs waarin de belegger het equivalent van zijn nominale waarde terug in aandelen zou ontvangen, de tweede zou de prijs afbakenen waarin de belegger meer zal verdienen dan par. Als de aandelenkoers lager is dan de eerste conversieprijs, zou de belegger een kapitaalverlies lijden in vergelijking met zijn of haar oorspronkelijke hoofdinvestering. In plaats van de conversieprijs kan in plaats daarvan de conversieverhouding worden bepaald; de conversieratio is het aantal aandelen waarvan een belegger kan verwachten dat elke nominale obligatie wordt omgezet in. Deze verhouding verandert afhankelijk van de aandelenkoers van het uitgevende bedrijf.
De toepassing van verplichte converteerbare obligaties is ook van toepassing op verplichte converteerbare preferente aandelen, in welk geval preferente aandeelhouders hun aandelen op een gespecificeerde datum in gewone aandelen moeten omzetten.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.