Marktrisicopremie
De marktrisicopremie is het verschil tussen het verwachte rendement op een marktportefeuille en de risicovrije rente. De marktrisicopremie is gelijk aan de helling van de beveiligingsmarktlijn (SML), een grafische weergave van het Capital Asset Pricing Model (CAPM). CAPM meet het vereiste rendement op beleggingen in aandelen, en het is een belangrijk element van de moderne portefeuilletheorie en de waardering van contant gemaakte kasstromen.
01:26Marktrisicopremie
Marktrisicopremie verklaard
Marktrisicopremie beschrijft de relatie tussen het rendement van een aandelenmarktportefeuille en de rente op staatsobligaties. De risicopremie weerspiegelt het vereiste rendement, het historische rendement en het verwachte rendement. De historische marktrisicopremie is voor alle beleggers dezelfde, omdat de waarde is gebaseerd op wat er feitelijk is gebeurd. De vereiste en verwachte marktpremies verschillen echter van belegger tot belegger op basis van risicotolerantie en beleggingsstijlen.
Theorie
Beleggers eisen compensatie voor risico- en opportunitykosten. De risicovrije rentevoet is een theoretische rentevoet die zou worden betaald door een belegging met nulrisico en langetermijnrendementen op Amerikaanse staatsobligaties worden traditioneel gebruikt als een proxy voor de risicovrije rentevoet vanwege het lage wanbetalingsrisico. Treasuries hebben historisch gezien relatief lage opbrengsten als gevolg van deze veronderstelde betrouwbaarheid. Het rendement op de aandelenmarkt is gebaseerd op het verwachte rendement op een brede benchmarkindex zoals de Standard & Poor's 500-index van het industriële gemiddelde van Dow Jones.
Het rendement op reële aandelen fluctueert met de operationele prestaties van de onderliggende onderneming, en de marktprijs voor deze effecten weerspiegelt dit feit. Historische rendementspercentages zijn fluctuerend naarmate de economie volwassen wordt en cycli doorstaat, maar conventionele kennis heeft over het algemeen een langetermijnpotentieel van ongeveer 8% per jaar. Beleggers eisen een premie op hun beleggingsrendement in aandelen ten opzichte van alternatieven met een lager risico, omdat hun kapitaal meer in gevaar komt, wat leidt tot de risicopremie op aandelen.
Berekening en toepassing
De marktrisicopremie kan worden berekend door de risicovrije rente af te trekken van het verwachte rendement op de aandelenmarkt, waardoor een kwantitatieve meting wordt gegeven van het extra rendement dat door marktdeelnemers wordt geëist voor een verhoogd risico. Eenmaal berekend, kan de risicopremie op aandelen worden gebruikt in belangrijke berekeningen zoals CAPM. Tussen 1926 en 2014 vertoonde de S&P 500 een samenstellend jaarlijks rendementspercentage van 10, 5%, terwijl de 30-daagse rekening van de schatkist op 5, 1% kwam. Dit duidt op een marktrisicopremie van 5, 4% op basis van deze parameters.
Het vereiste rendement voor een individueel activum kan worden berekend door de bèta-coëfficiënt van het activum te vermenigvuldigen met de marktcoëfficiënt en vervolgens het risicovrije tarief terug te tellen. Dit wordt vaak gebruikt als de disconteringsvoet in de contante waarde van de contante waarde, een populair waarderingsmodel.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.