Maximum Drawdown (MDD)
Een maximale opname (MDD) is het maximale waargenomen verlies van een piek tot een dal van een portefeuille, voordat een nieuwe piek wordt bereikt. Maximale opname is een indicator voor neerwaarts risico gedurende een specifieke periode.
Het kan zowel als een op zichzelf staande meting worden gebruikt of als een input voor andere statistieken zoals "Return over Maximum Drawdown" en de Calmar-ratio. Maximale opname wordt uitgedrukt in procentuele termen.
De formule voor maximale trekking is
Inzicht in maximale drawdown
Maximale afname is een specifieke aftrekmaat die zoekt naar de grootste beweging van een hoog naar een laag punt, voordat een nieuwe piek wordt bereikt. Het is echter belangrijk op te merken dat het alleen de grootte van het grootste verlies meet, zonder rekening te houden met de frequentie van grote verliezen. Omdat het alleen de grootste opname meet, geeft MDD niet aan hoe lang het duurde voordat een belegger van het verlies herstelde, of dat de investering überhaupt herstelde.
Maximum drawdown (MDD) is een indicator die wordt gebruikt om het relatieve risico van een aandelenscreeningsstrategie ten opzichte van een andere te beoordelen, omdat deze gericht is op behoud van kapitaal, wat voor de meeste beleggers van groot belang is. Twee screeningstrategieën kunnen bijvoorbeeld dezelfde gemiddelde outperformance, tracking error en volatiliteit hebben, maar hun maximale drawdowns in vergelijking met de benchmark kunnen heel verschillend zijn.
Een lage maximale opname heeft de voorkeur omdat dit aangeeft dat de verliezen op investeringen klein waren. Als een investering nooit een cent zou verliezen, zou de maximale opname nul zijn. De slechtst mogelijke maximale opname zou 100% zijn, wat betekent dat de investering volledig waardeloos is.
MDD moet in het juiste perspectief worden gebruikt om er het maximale voordeel uit te halen. In dit verband moet bijzondere aandacht worden besteed aan de beschouwde periode. Een hypothetisch langjarig Amerikaans fonds Gamma bestaat bijvoorbeeld sinds 2000 en had een maximale opname van -30% in de periode eindigend 2010. Hoewel dit misschien een enorm verlies lijkt, moet u er rekening mee houden dat de S&P 500 meer was gedaald dan 55% vanaf zijn piek in oktober 2007 tot aan zijn dieptepunt in maart 2009. Terwijl andere statistieken zouden moeten worden overwogen om de algemene prestaties van Gamma Fund te beoordelen, vanuit het oogpunt van MDD, heeft het zijn benchmark met een enorme marge overtroffen.
Belangrijkste leerpunten
- Maximum drawdown (MDD) is een maat voor de grootste prijsdaling van een actief van een piek naar een dal.
- Maximale opname wordt beschouwd als een indicator voor neerwaarts risico, met grote MDD's die suggereren dat neerwaartse bewegingen volatiel kunnen zijn.
- Hoewel MDD het grootste verlies meet, houdt het geen rekening met de frequentie van verliezen, niet de omvang van eventuele winsten.
Voorbeeld van maximale drawdown
Overweeg een voorbeeld om het concept van maximale drawdown te begrijpen. Stel dat een beleggingsportefeuille een beginwaarde heeft van $ 500.000. De portefeuille stijgt over een periode van tijd tot $ 750.000, alvorens in te duiken op $ 400.000 in een felle berenmarkt. Het kaatst vervolgens terug naar $ 600.000, voordat het weer daalt naar $ 350.000. Vervolgens verdubbelt het meer dan $ 800.000. Wat is de maximale opname ">
De maximale opname in dit geval is = ($ 350.000 - 750.000) / $ 750.000 = –53.33%
Let op de volgende punten:
- De initiële piek van $ 750.000 wordt gebruikt in de MDD-berekening. De tussentijdse piek van $ 600.000 wordt niet gebruikt, omdat deze geen nieuw hoogtepunt vertegenwoordigt. De nieuwe piek van $ 800.000 wordt ook niet gebruikt sinds de oorspronkelijke opname begon vanaf de piek van $ 750.000.
- De MDD-berekening houdt rekening met de laagste portefeuillewaarde (in dit geval $ 350.000) voordat een nieuwe piek wordt gemaakt, en niet alleen de eerste daling naar $ 400.000.