Naakte optie
Een naakte optie, ook bekend als een "ongedekte" optie, wordt gecreëerd wanneer de verkoper van een optiecontract niet de onderliggende waarde bezit die nodig is om te voldoen aan de potentiële verplichting die voortvloeit uit de verkoop (ook bekend als "schrijven" of "shorting") een optie. De verkoop van een optie creëert de verplichting van de verkoper om de optiekoper de onderliggende aandelen of futurescontract te verstrekken voor een overeenkomstige lange positie (voor een call-optie) of de contanten die nodig zijn voor een overeenkomstige korte positie (voor een put-optie) bij het verstrijken . Als de verkoper geen eigendom heeft van de onderliggende waarde of de bijbehorende liquide middelen die nodig zijn voor de uitvoering van een putoptie, moet de verkoper deze tegen vervaldatum verkrijgen op basis van de huidige marktprijzen. Zonder bescherming tegen de prijsvolatiliteit, worden dergelijke posities als zeer kwetsbaar voor verlies beschouwd en dus als onbedekt of in de volksmond als naakt aangemerkt.
Belangrijkste leerpunten
- Naakte opties verwijzen naar een optie die wordt verkocht zonder eerder gereserveerde aandelen of contanten om aan de optieverplichting bij het vervallen te voldoen.
- Naakte opties lopen het risico van een groot verlies door snelle prijswijzigingen vóór de vervaldatum.
- Naakte callopties die worden uitgeoefend, creëren een shortpositie in de account van de verkoper.
- Naakte putopties die worden uitgeoefend, creëren een longpositie op de rekening van de verkoper, gekocht met beschikbare contanten.
Hoe een naakte optie werkt
Een naakte positie verwijst naar een situatie waarin een handelaar een optiecontract verkoopt zonder een positie in het onderliggende effect aan te houden als bescherming tegen een ongunstige prijsverschuiving. Naakte opties zijn aantrekkelijk voor handelaren en beleggers omdat ze de verwachte volatiliteit in de prijs hebben ingebouwd. Als het onderliggende effect in de tegenovergestelde richting beweegt dan de optiekoper verwachtte, of zelfs als het in het voordeel van de koper beweegt, maar niet genoeg is om de reeds in de prijs ingebouwde volatiliteit te verklaren, dan kan de verkoper van de optie alles buiten houden de geldpremie. Dat betekent meestal dat optie verkopers ongeveer 70 procent van de transacties winnen. Een opstelling die aantrekkelijk is voor handelaren en beleggers die graag het grootste deel van hun transacties willen winnen.
Naakte oproepen
Een handelaar die een naakte calloptie op een aandeel schrijft, heeft de verplichting aanvaard om het onderliggende aandeel voor de uitoefenprijs te verkopen tegen of vóór de vervaldatum, ongeacht hoe hoog de koers stijgt. Als de handelaar de onderliggende aandelen niet bezit, moet de verkoper de aandelen verwerven en de aandelen vervolgens aan de optiekoper verkopen om aan de verplichting te voldoen als de optie wordt uitgeoefend. Het uiteindelijke effect is dat dit een short-sell positie creëert in de optieverkopersaccount op de maandag na afloop. In het geval van een verkoper die een putoptie heeft verkocht, zou het uiteindelijke effect zijn om een lange aandelenpositie in de optieverkopersaccount te creëren - een positie die contant is gekocht via de optieverkopersaccount.
Stel je bijvoorbeeld een handelaar voor die gelooft dat het onwaarschijnlijk is dat een aandeel de komende drie maanden in waarde zal stijgen, maar ze is er niet erg zeker van dat een potentiële daling zeer groot zou zijn. Stel dat het aandeel een prijs heeft van $ 100 en een stakingsoproep van $ 105, met een vervaldatum van 90 dagen in de toekomst, voor $ 4, 75 per aandeel. Ze besluit een naakt telefoontje te openen door die telefoontjes te "verkopen om te openen" en de premie te innen. In dit geval besluit ze de aandelen niet te kopen, omdat ze denkt dat de optie waarschijnlijk waardeloos verloopt en ze de volledige premie zal behouden.
Er zijn drie mogelijke uitkomsten voor een naked call-transactie:
Resultaat # 1: De aandelenverzamelingen voorafgaand aan de vervaldatum.
In dit scenario heeft de handelaar een optie die zal worden uitgeoefend. Als we aannemen dat het aandeel steeg naar $ 130 bij goed winstnieuws, dan wordt de optie uitgeoefend op $ 100 per aandeel. Dit betekent dat de handelaar het aandeel moet kopen tegen de huidige marktprijs en het vervolgens moet verkopen (of kort op het aandeel) tegen $ 100 per aandeel om haar verplichting te dekken. Deze omstandigheden resulteren in een verlies van $ 30 per aandeel ($ 100 - $ 130). Er is geen bovengrens voor hoe hoog de voorraad (en de verplichtingen van de optieverkoper) kunnen stijgen.
Resultaat # 2: De voorraad blijft vlak bij $ 105 per aandeel bij afloop.
Als het aandeel bij het vervallen op of onder de uitoefenprijs ligt, wordt het niet uitgeoefend en krijgt de optieverkoper de oorspronkelijk door hem geïnde premie.
Resultaat # 3: De voorraad is gedaald tot elke prijs onder $ 105 bij het verlopen.
Ga er in dit scenario van uit dat de voorraad is gedaald tot $ 90 door vervaldatum. Er zullen geen kopers bereid zijn om de uitoefenprijs ($ 105) te betalen voor een aandeel dat ze op de open markt kunnen kopen voor $ 90 per aandeel. Zoals in uitkomst # 2, heeft de optie geen waarde en mag de optieverkoper de volledige premie behouden.
Naked Puts
Zoals u in de voorgaande resultaten kunt zien, is er geen limiet aan hoe hoog een aandeel kan stijgen, dus een naakte verkoper heeft theoretisch een onbeperkt risico. Met blote putten daarentegen is het risico van de verkoper beperkt omdat een aandeel of een ander onderliggend actief slechts tot nul dollar kan dalen. Een naakte putoptieverkoper heeft de verplichting aanvaard om de onderliggende waarde tegen de uitoefenprijs te kopen als de optie wordt uitgeoefend op of vóór de vervaldatum. Hoewel het risico beperkt is, kan het nog steeds behoorlijk groot zijn, dus makelaars hebben meestal specifieke regels met betrekking tot de handel in naakte opties. Onervaren handelaren mogen bijvoorbeeld dit type bestelling niet plaatsen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.