Op smal gebaseerd gewogen gemiddelde
Een op gewogen gebaseerd gewogen gemiddelde is een anti-verwateringsbepaling die wordt gebruikt om ervoor te zorgen dat investeerders niet worden gestraft wanneer bedrijven aanvullende financiering ondergaan of nieuwe aandelen uitgeven. Een op smal gebaseerd gewogen gemiddelde houdt alleen rekening met het totale aantal uitstaande preferente aandelen voor het bepalen van de nieuwe gewogen gemiddelde prijs voor de oude aandelen.
UITBREIDING Smalgebaseerd gewogen gemiddelde
De nieuwe gewogen gemiddelde prijs wordt aangepast voor de preferente aandeelhouder en biedt aldus bescherming tegen verwatering. De op smal gebaseerde methode is het meest gunstig voor beleggers, omdat het de prijs van de preferente aandelen meer verlaagt dan andere methoden.
Opties, warrants en aandelen die kunnen worden uitgegeven als onderdeel van aandelenbeloningspools worden doorgaans uitgesloten van het op gewogen basis gebaseerde gewogen gemiddelde. Als het bedrijf bijvoorbeeld een aandelenplan voor werknemers heeft en vroege werknemers opties ontvangen, worden die aandelenequivalenten niet in het gewogen gemiddelde verwerkt.
Hoe het op smal gebaseerde gewogen gemiddelde de verdunning vermindert
Het effect van dit gewogen gemiddelde is vergelijkbaar met het brede gewogen gemiddelde doordat het de conversieprijs verlaagt. Deze vermindering wordt berekend aan de hand van de verhouding van het aantal gewone aandelen dat zou worden uitgegeven via een neerwaartse ronde tegen de huidige conversieprijs, maar dan vergeleken met het aantal gewone aandelen uitgegeven in de neerwaartse koers tegen het lagere aanbod. Grotere bescherming tegen verwatering wordt aan de belegger geboden omdat de latere aandelen zwaarder worden gewogen en worden uitgegeven tegen de lagere aanbiedingsprijs.
Een beperkt gebaseerd gewogen gemiddelde kan deel uitmaken van de onderhandelde voorwaarden voor latere financieringsrondes voor een bedrijf naarmate meer aandelen worden uitgegeven en de waarderingen toenemen. Typisch, dit wordt niet in praktijk gebracht in vroege financieringsrondes.
De formule voor het op gewogen basis gebaseerde gewogen gemiddelde kan als volgt worden uitgedrukt:
Uitgegeven prijs per aandeel voor de ronde x [(Gemeenschappelijke uitstaande pre-deal + Gemeenschappelijke uit te geven bedrag verhoogd tegen eerdere conversieprijs) ÷ (Gemeenschappelijke uitstaande pre-deal + Gemeenschappelijke uitgegeven in de deal)]
In een dergelijk geval verwijst het gewone uitstaande bedrag alleen naar de aanpassing van de preferente aandelen uit de serie.
Het effect van het opnemen van de extra aandelen in de brede formule vermindert de omvang van de anti-verwateringsaanpassing die wordt gegeven aan houders van preferente aandelen in vergelijking met de smalle formule. Door de op smal gebaseerde gewogen gemiddelde formule is het aantal extra aandelen uitgegeven aan houders van preferente aandelen bij conversie groter dan uitgegeven via het breed gewogen gewogen gemiddelde.
Het verschil dat voortvloeit uit dit gewogen gemiddelde is afhankelijk van de relatieve prijsstelling en de omvang van de verwaterende financiering en het totale aantal uitstaande gewone en preferente aandelen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.