Natuurlijke haag
Een natuurlijke afdekking is een managementstrategie die ernaar streeft het risico te beperken door te beleggen in activa waarvan de prestaties negatief gecorreleerd zijn. Het kan ook worden geïmplementeerd wanneer instellingen hun normale operationele procedures exploiteren, bijvoorbeeld als ze kosten maken in dezelfde valuta als waarmee hun inkomsten worden gegenereerd, waardoor het wisselkoersrisico wordt verminderd.
Natuurlijke hagen begrijpen
Een natuurlijke afdekking houdt in dat activaklassen worden gebruikt die historisch gezien in een bepaald economisch klimaat tegengestelde prestaties hebben getoond, om het totale risico van een portefeuille of onderneming te verminderen. Het sleutelconcept is dat door middelen toe te wijzen aan twee verschillende activaklassen, het risico dat voortvloeit uit het ene activum moet worden gecompenseerd door het rendement van het andere en vice versa. In wezen zou de kasstroom van de ene de kasstroom van de andere moeten opheffen, waardoor het concept van een hedge wordt vervuld.
Een bedrijf met een aanzienlijke omzet in één land loopt valutarisico wanneer ze die inkomsten willen repatriëren. Ze kunnen dit risico verminderen als ze hun activiteiten kunnen verplaatsen naar waar ze ook in die vreemde valuta kosten kunnen maken, wat in aanmerking komt als een natuurlijke afdekking. Een veelgebruikt voorbeeld is dat van een olieproducent met raffinagebedrijven in de VS (gedeeltelijk) van nature wordt afgedekt tegen de kosten van ruwe olie, die in Amerikaanse dollars wordt uitgedrukt. Hoewel een bedrijf zijn operationele gedrag kan wijzigen om te profiteren van een natuurlijke afdekking, zijn dergelijke afdekkingen minder flexibel dan financiële afdekkingen.
In tegenstelling tot andere conventionele hedgingmethoden, vereist een natuurlijke hedge niet het gebruik van geavanceerde financiële producten zoals forwards of derivaten. Dat gezegd hebbende, kunnen bedrijven nog steeds financiële instrumenten zoals futures gebruiken om hun natuurlijke afdekkingen aan te vullen. Een grondstoffenbedrijf kan bijvoorbeeld evenveel van zijn activiteiten verplaatsen naar het land waar het zijn product wil verkopen, wat een natuurlijke afdekking tegen valutarisico is, en vervolgens futurescontracten gebruiken om de prijs vast te leggen om dat product te verkopen (inkomsten) tegen een latere datum.
De meeste hagen (natuurlijk of anderszins) zijn imperfect en elimineren het risico meestal niet volledig, maar ze worden nog steeds ingezet en worden als succesvol beschouwd als ze een groot deel van het potentiële risico kunnen verminderen.
Belangrijkste leerpunten
- Een natuurlijke afdekking is een managementstrategie die ernaar streeft het risico te beperken door te beleggen in activa waarvan de prestaties negatief gecorreleerd zijn.
- Een bedrijf dat inkomsten genereert in de valuta van een ander land, kan een natuurlijke afdekking tegen valutarisico's implementeren als ze ook kosten in diezelfde valuta kunnen maken.
- In tegenstelling tot andere conventionele hedgingmethoden, vereist een natuurlijke hedge niet het gebruik van geavanceerde financiële producten zoals forwards of derivaten.
Andere voorbeelden Natuurlijke hagen
Natuurlijke afdekkingen komen ook voor wanneer de structuur van een bedrijf haar beschermt tegen wisselkoersschommelingen. Wanneer bijvoorbeeld leveranciers, productie en klanten allemaal in dezelfde valuta werken, kunnen grote bedrijven grondstoffen, componenten en andere productie-inputs in het land van de eindverbruiker zoeken. Het bedrijf kan vervolgens kosten en prijzen in dezelfde valuta instellen.
Voor beheerders van beleggingsfondsen kunnen schatkistobligaties en schatkistpapier een natuurlijke afdekking zijn tegen koersbewegingen. Dit komt omdat obligaties doorgaans goed presteren wanneer aandelen slecht presteren en vice versa. Obligaties worden beschouwd als 'risico-off' of veiligheidsactiva, terwijl aandelen worden beschouwd als 'risico op' of agressieve activa. Dit is een relatie die meestal historisch geldig was, maar niet altijd. In de jaren na de financiële crisis van 2008 was deze negatieve correlatie tussen obligaties en aandelen ontkoppeld, aangezien beide gelijktijdig werden bewogen (sterke bull-markten), dus deze natuurlijke hedge zou niet succesvol zijn geweest.
Parenhandel is een ander type natuurlijke hedge. Dit omvat het kopen van long- en shortposities in sterk gecorreleerde aandelen omdat de prestaties van de ene de prestaties van de andere zullen compenseren.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.