Regel voor orderbescherming
De Orderbeschermingsregel is een van de bepalingen van het nationale marktsysteem van de verordening. De regel is bedoeld om ervoor te zorgen dat beleggers een uitvoeringsprijs ontvangen die gelijk is aan wat wordt genoteerd op een andere beurs waar het effect wordt verhandeld. De regel sluit de mogelijkheid uit dat orders worden verhandeld, wat betekent dat ze worden uitgevoerd tegen een suboptimale prijs.
De Orderbeschermingsregel vereist dat elke uitwisseling beleid vaststelt en handhaaft om een consistente prijsnotering voor alle NMS-aandelen te garanderen, inclusief die op de grote aandelenbeurzen en veel OTC-aandelen. De regel van de Order Protection Rule wordt ook wel "Rule 611" of de "trade-through rule" genoemd.
UITBREIDING Regel voor orderbescherming
De Orderbeschermingsregel is - samen met Regulation NMS als geheel - ingesteld om financiële markten meer liquide en transparanter te maken. Voordat de verordening werd aangenomen, beschermden de bestaande "doorruilregels" beleggers niet altijd. Dit was met name het geval op limiettransacties waarbij beleggers soms lagere prijzen zouden krijgen dan die die op een andere beurs worden genoteerd.
De regel is bedoeld om offertes voor een gegeven effect over de hele linie te beschermen, zodat alle marktdeelnemers de best mogelijke uitvoeringsprijs kunnen ontvangen voor orders die onmiddellijk kunnen worden uitgevoerd. Verordening NMS is in 2005 aangenomen door de Securities and Exchange Commission (SEC).
De Orderbeschermingsregel heeft ook de eis van de nationale beste bieding en aanbieding (NBBO) vastgelegd die bemiddelaars verplicht om bestellingen te routeren naar locaties die de best weergegeven prijs bieden.
Kritiek op de orderbeschermingsregel
Kritieken op de effectiviteit van de Order Protection Rule zijn ontstaan in de jaren na de inwerkingtreding ervan. Die kritiek omvat een zekere overtuiging dat de regel heeft bijgedragen aan overmatige fragmentatie tussen handelsplatforms. Dit zou de complexiteit van de markt en de connectiviteitskosten voor deelnemers aan de markt hebben vergroot. Doorruilbeperkingen kunnen bijvoorbeeld marktdeelnemers dwingen orders naar verlichte locaties te sturen waarmee ze anders geen zaken zouden doen.
Een andere kritiek op de regel is dat deze mogelijk indirect heeft geleid tot een toename van de donkere handel, een praktijk waarbij aandelen zodanig worden gekocht en verkocht dat deze de markt niet materieel beïnvloeden. Dit wordt toegeschreven aan limieten die aan concurrentie tussen verlichte locaties worden opgelegd, waarbij keuzes worden gemaakt op basis van snelheid en kosten in plaats van stabiliteit en liquiditeit.
Critici hebben ook de regel van de orderbescherming aangehaald voor het potentieel schade toebrengen aan institutionele beleggers die transacties met grote volumes moeten doen, maar die gedwongen zijn toegang te krijgen tot kleine koersen. Dit heeft tot gevolg dat particuliere handelaren op korte termijn worden afgeluisterd naar de handelsintenties van institutionele beleggers.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.