OTCBB en OTC Markets Group

De meeste grotere bedrijven die openbaar handelen, kiezen ervoor om hun aandelen op een van de belangrijkste beurzen te noteren - de NYSE of Nasdaq. Veel bedrijven zijn echter niet in staat om te voldoen aan de financiële of andere noteringsvereisten voor de beurzen, of kiezen ervoor zich niet te onderwerpen aan de wettelijke vereisten die bij een beursnotering horen, en handelen daarom in plaats daarvan op de over-the-counter (OTC) markt . OTC Markets Group is de grootste operator op deze markt, hoewel koersen ook beschikbaar zijn via het OTC Bulletin Board (OTCBB) van FINRA. Recente veranderingen en innovaties hebben er ook toe geleid dat de OTC-markt aantrekkelijker is geworden voor grote buitenlandse bedrijven die deze gebruiken als middel om toegang te krijgen tot Amerikaanse beleggers zonder de kosten en de dubbele regeldruk van een Amerikaanse beursnotering.

Basiskenmerken
Terwijl NYSE als veilingmarkten functioneert, wordt de OTC-markt door dealers gedreven. De OTCQX-, OTCQB- en OTC Pink-marktplaatsen van de OTCBB en OTC Markets Group vallen in deze laatste categorie en alle aandelen worden daar verhandeld als gevolg van makelaars-dealers die de aandelen van een bedrijf citeren. Dit is vergelijkbaar met de beurzen, waar bedrijven zich moeten aanmelden en kwalificeren om te worden vermeld, met uitzondering van OTCQX, de hoogste marktplaats van OTC Markets Group, waarvoor kwalificatievereisten gelden.

De Penny Stock Reform Act van 1990 verplichtte de SEC om een ​​uniform elektronisch offertesysteem voor OTC-aandelen te creëren. De OTCBB is gemaakt om dit te bieden en biedt nu realtime effectengegevens voor 1.000 effecten en wordt gebruikt door 80 marktmakers. Hoewel FINRA verantwoordelijk is voor het toezicht op zijn dagelijkse activiteiten, wordt de OTCBB gereguleerd door de SEC.

Geschiedenis
Het beurssegment dat traditioneel de 'Pink Sheets' werd genoemd, heeft in de loop der jaren veel veranderingen ondergaan. Het begon met het National Quotation Bureau (NQB) in 1913 en bestond voornamelijk uit pennyvoorraden en risicovolle aanbiedingen die werden genoteerd op vellen roze papier (of geel papier voor obligaties), die werden verdeeld onder makelaars en beleggers. Dit bleef decennia lang doorgaan tot de opkomst van internet in de jaren negentig een wijdverspreide elektronische verspreiding van koersen mogelijk maakte. NQB introduceerde zijn realtime elektronische offerteservice in 1999 en veranderde zijn naam in Pink Sheets het volgende jaar. Elektronisch berichtenverkeer werd geïntroduceerd in 2003. Het werd toen omgedoopt tot Pink OTC Markets in 2008 en nam de huidige naam van OTC Markets Group in 2010. In 2007 reorganiseerde het alle aandelen die eerder in de Pink Sheets werden verhandeld in drie afzonderlijke markten. Deze marktplaatsen zijn gebaseerd op de kwaliteit van de openbaarmaking van de bedrijven, zodat beleggers gemakkelijker toegang hebben tot bedrijven en deze kunnen analyseren en weloverwogen handelsbeslissingen kunnen nemen:

• OTCQX® - De topmarkt waar veel van de grootste en beste OTC-bedrijven handelen. Alle emittenten moeten voldoen aan zowel financiële als rapportagecriteria en een management review ondergaan. Ze moeten ook worden gesponsord door een erkende externe investeringsbank of advocaatadviseur. Ongeveer 370 effectenhandel op deze markt.
• OTCQB® - De middelste marktplaats wordt de Venture Stage Marketplace genoemd. Bedrijven die op deze markt handelen, rapporteren regelmatig bij de SEC of een andere Amerikaanse toezichthouder. Er zijn echter geen financiële vereisten voor vermelding. Meer dan 3.000 bedrijven handelen op deze markt.
• OTC Pink® - De meeste bedrijven uit de oude Pink Sheets® zijn op deze markt geland. Dit wordt de Open Marketplace genoemd en er zijn geen archiverings- of financiële vereisten voor bedrijven die hier handelen. Bedrijven kunnen rapporten indienen bij de SEC of een ander agentschap naar keuze. OTC Pink-effecten zijn verder onderverdeeld in drie segmenten:

1. OTC Pink Current Information - Alle bedrijven die doorlopende driemaandelijkse en jaarlijkse gecontroleerde financiële rapporten leveren aan de OTC Discets & News Service van OTC Markets Group vallen op deze markt. Dit kunnen shell- of ontwikkelingsstadia met weinig of geen activiteiten zijn.
2. OTC Pink Limited Information - Bedrijven die in de afgelopen zes maanden een kwartaal- of jaarrapport hebben ingediend via de OTC Disclosure & News Service vallen op deze markt. Degenen die in deze categorie vallen, ondervinden vaak financiële problemen of insolventie.
3. OTC Pink Geen informatie - Dit is voor bedrijven die in de afgelopen zes maanden geen informatie hebben verstrekt aan OTC Markets Group of de regelgevende instanties. OTC Markets Group classificeert sommige bedrijven ook als “Caveat Emptor” en bevat een schedel en gekruiste knekels naast het tickersymbool van het bedrijf. Caveat Emptor-bedrijven houden zich vaak bezig met twijfelachtige zakelijke praktijken en duistere transacties, en worden over het algemeen beschouwd als het meest risicovolle segment van de gehele aandelenmarkt.

Elektronische handelsmogelijkheden
OTC-markten kunnen nu elektronische handel vergemakkelijken met zijn SEC-geregistreerde alternatieve handelssysteem dat bekend staat als OTC Link® ATS. Dit systeem is eigendom van OTC Link®, een dochteronderneming van OTC Markets Group die een geregistreerde broker-dealer en lid van FINRA is. Het systeem heeft in 2012 $ 135 miljard transacties verhandeld met een gemiddeld dagelijks dollarvolume van $ 600 miljoen. De drie marktplaatsen samen bevatten in totaal 10.000 effecten, waaronder 650 Amerikaanse banken, 2.300 bedrijven die rapporteren aan de SEC, 1.600 bedrijven die dividenden betalen, 1.400 ADR's en 1.400 buitenlandse ordinarissen. Samen beschikken deze bedrijven over een totale marktkapitalisatie van ongeveer $ 11, 6 biljoen.

OTC Link® ATS heeft de OTC Markets Group een aanzienlijk voordeel gegeven ten opzichte van de OTCBB, omdat zijn realtime koersen nu gekoppeld zijn aan elektronische handelsmogelijkheden, wat zijn rivaal niet kan vergemakkelijken. OTCBB biedt nog steeds geen berichtenfunctionaliteit. Er is ook een grijze markt voor effecten die niet zijn genoteerd of verhandeld op OTCQX, OTCQB, OTC Pink of de OTCBB. Alle transacties op deze markt zijn ongevraagd en worden op individuele basis door broker-dealers gerapporteerd aan een SRO zoals FINRA.

Wie handelt op OTC-markten en waarom
Zoals eerder vermeld, handelen veel bedrijven die niet handelen op Nasdaq of NYSE op de OTCQX-, OTCQB- of OTC Pink-marktplaatsen van OTC Markets Group. Deze markten zijn ook aantrekkelijk voor grote buitenlandse bedrijven zoals Roche, Nestle en Adidas die alleen een dossier indienen bij de effectenregelgevers in hun eigen land en niet geneigd zijn om periodiek een aanvraag in te dienen bij Amerikaanse toezichthouders. Deze bedrijven kunnen de Amerikaanse markten binnendringen door hun ADR te laten verhandelen op de OTCQX-, OTCQB- en OTC Pink-markten, die nu elektronische handelsfunctionaliteit bieden die vergelijkbaar is met die van de beurzen.

Het proces voor een bedrijf om zijn aandelen op deze marktplaatsen te laten verhandelen is relatief eenvoudig; een geregistreerde makelaar-dealer moet een formulier 211 indienen bij FINRA met het verzoek om toestemming om de effecten van het bedrijf te citeren. Zodra het formulier 211 is goedgekeurd, krijgt het bedrijf een tickersymbool toegewezen en begint het te handelen op de juiste marktplaats. Meer dan 130 makelaar-dealers gebruiken momenteel OTC Link® ATS van OTC Markets Group om effecten te noteren en te verhandelen.

Het komt neer op
De vooraanstaande positie van OTC Markets Group heeft de transparantie en liquiditeit van de OTC-markt aanzienlijk gestroomlijnd en verbeterd. De markten van de OTC Markets Group en zijn OTC Link ATS hebben bijna alle koersen van de OTCBB getrokken, wat kan leiden tot de uiteindelijke veroudering van de OTCBB. Raadpleeg uw makelaar of ga naar www.otcmarkets.com en www.otcbb.com voor meer informatie over koersen en handel op de OTC-markt.