De donkere kant van Compounding overwinnen

In tegenstelling tot wat we geloven, kunnen beleggers alleen samengestelde rendementen uitgeven, geen gemiddeld rendement. Niettemin worden de gemiddelde rendementen zo vaak genoemd door diegenen die een beleggingsbenadering willen bevorderen. Deze praktijk kan beleggers vaak misleiden die niet begrijpen hoe geld wordt verdiend en verloren gedurende een bepaalde periode, als gevolg van samenstellingen, in markten die het ene jaar stijgen en het volgende jaar.

ZIE: Rendementen versnellen met continu samenstellen

Er zijn twee factoren die een significante invloed kunnen hebben op het gerealiseerde rendement dat beleggers ervaren: de spreiding van het rendement en het effect van negatieve rendementen. Lees verder om te ontdekken welke impact deze factoren op uw portefeuille kunnen hebben en hoe u deze kennis kunt gebruiken om hogere samengestelde rendementen te behalen en de negatieve kant van samenstellen te voorkomen.

Terug naar de basis

Laten we eerst de wiskunde bekijken die wordt gebruikt om eenvoudige en samengestelde gemiddelden te berekenen. Het eenvoudige rendement is het wiskundige gemiddelde van een reeks getallen. Het samengestelde rendement is een geometrisch gemiddelde, of het enige percentage, meestal jaarlijks, dat het cumulatieve effect van een reeks rendementen oplevert. Het samengestelde rendement is de wiskundige berekening die het vermogen van een actief beschrijft om inkomsten (of verliezen) te genereren die vervolgens worden herbelegd en hun eigen inkomsten (of verliezen) genereren.

Stel dat u in 1900 $ 1.000 hebt geïnvesteerd in de Dow Jones Industrial Average (DJIA). Het gemiddelde jaarlijkse rendement tussen 1900 en 2005 voor de DJIA is 7, 3%. Gebruikmakend van het jaargemiddelde van 7, 3%, heeft een belegger de illusie dat $ 1.000 geïnvesteerd in 1900 eind 2005 $ 1.752.147 zou worden, omdat $ 1.000 jaarlijks samengesteld met 7, 3% eind 2005 $ 1.752.147 oplevert.

De DJIA was echter 66.08 aan het begin van 1900 en eindigde in 2005 op 10717.50. Dit resulteert in een samengesteld gemiddelde van 4, 92%. In de markt ontvangt u alleen samengestelde rendementen, dus $ 1.000 geïnvesteerd in het begin van 1900 in de DJIA zou eind 2005 slechts $ 162.547 opleveren. (Om de zaken eenvoudig en relevant te houden voor de discussie, hebben dividenden, transactiekosten en belastingen uitgesloten.)

Wat is er gebeurd? Er zijn twee factoren die bijdragen aan de lagere resultaten van compounding: spreiding van rendementen rond het gemiddelde en de impact van negatieve cijfers op compounding.

ZIE: Historische volatiliteit gebruiken om het toekomstige risico te meten

Verspreiding van retouren

Naarmate het rendement in een reeks getallen meer verspreid raakt van het gemiddelde, daalt het samengestelde rendement. Hoe groter de volatiliteit van het rendement, hoe groter de daling van het samengestelde rendement. Enkele voorbeelden zullen dit helpen aantonen. Figuur 1 toont vijf voorbeelden van hoe de spreiding van het rendement de samengestelde koers beïnvloedt.

De eerste drie voorbeelden tonen een positief of, in het slechtste geval, 0% jaarlijks rendement. Merk op hoe in elk geval, terwijl het eenvoudige gemiddelde 10% is, het samengestelde gemiddelde afneemt naarmate de spreiding van het rendement groter wordt. De helft van de keren dat de aandelenmarkt in een jaar 16% of meer stijgt of daalt. In de laatste twee voorbeelden waren er verliezen in een van de jaren. Merk op dat naarmate de spreiding in opbrengsten breder wordt, de samengestelde opbrengst kleiner wordt, terwijl het eenvoudige gemiddelde hetzelfde blijft.

Figuur 1

Deze brede spreiding van rendementen levert een belangrijke bijdrage aan de lagere samengestelde rendementen die beleggers daadwerkelijk ontvangen.

Gevolgen van negatieve rendementen

Het is duidelijk dat negatieve rendementen schadelijk zijn voor de werkelijke rendementen die beleggers realiseren. Negatieve rendementen hebben ook een aanzienlijke invloed op de positieve impact die compounding kan hebben op uw totale rendement. Nogmaals, enkele voorbeelden zullen dit probleem aantonen.

In elk van de voorbeelden in figuur 2 wordt een verlies in één jaar ervaren en is het samengestelde gemiddelde rendement voor de twee jaar negatief. Van bijzonder belang is het percentage rendement dat nodig is om te breken, zelfs na het verlies. Naarmate het verlies toeneemt, groeit het vereiste rendement om te breken zelfs aanzienlijk als gevolg van het negatieve effect van compounding.

Figuur 2

Een andere manier om na te denken over de impact van negatieve rendementen op compounding is door deze vraag te beantwoorden: "Wat als u $ 1.000 zou investeren en in het eerste jaar 20% verdiende en vervolgens het volgende jaar 20% verloor">

De impact van spreiding van rendement en negatieve cijfers kan dodelijk zijn voor uw portefeuille. Dus, hoe kan een belegger de donkere kant van compounding overwinnen en superieure resultaten behalen? Gelukkig zijn er technieken om deze negatieve factoren voor u te laten werken.

ZIE: Hoe u uw beleggingsrendement kunt berekenen

De donkere kant van Compounding overwinnen

Succesvolle beleggers weten dat ze de positieve kracht van compounding moeten benutten en de donkere kant ervan moeten overwinnen. Zoals zoveel andere strategieën, vereist dit een gedisciplineerde aanpak en huiswerk van de kant van de belegger.

Zoals academisch en empirisch onderzoek heeft aangetoond, zijn sommige prijsbewegingen van een aandeel te wijten aan de algemene trend van de markt. Als u zich aan de rechterkant van de trend bevindt, werkt compounding voor u, zowel in up-markten als down-markten. Daarom is de eerste stap om te bepalen of de markt zich in een seculiere (langdurige of meerjarige) bull of bear trend bevindt. Investeer dan met de trend. Dit geldt ook voor kortetermijntrends die plaatsvinden binnen de seculiere trends.

ZIE: Het nut van trendlijnen

Tijdens bull-markten is het vrij eenvoudig om het goed te doen - de gemeenschappelijke grap is correct, "een vloed drijft alle boten." Tijdens een bear- of flatmarkt zullen verschillende aandelen het echter op verschillende tijdstippen goed doen. In deze omgevingen zoeken winnende beleggers aandelen die het beste absolute rendement bieden in sterke sectoren. Beleggers moeten goede aandelenselecteurs worden in plaats van alleen te beleggen in een gediversifieerde aandelenportefeuille. In dergelijke gevallen kan het gebruik van de waardebenadering van beleggen uitstekende resultaten opleveren. Het kan ook nuttig zijn om te leren hoe je de markt kunt kortsluiten wanneer de trend is gedaald. Een andere strategie is om obligaties te gebruiken om een ​​ladder op te bouwen die een relatief veilig rendement biedt dat kan worden gebruikt in een zwakke beursomgeving.

Tijdens zwakke markten, wanneer negatieve compounding uw portefeuille aanzienlijk kan schaden, is het nog belangrijker om bewezen technieken voor kapitaalbeheer te gebruiken. Dit begint met volgstops om verliezen te minimaliseren en / of winst te behalen uit een investering. Een andere belangrijke techniek is om uw portfolio vaker opnieuw in balans te brengen. Rebalancing kapitaliseert op korte termijn cycli op de financiële markten. Door een deel of alle toppresteerders in één activaklasse of sector te verkopen, biedt het kapitaal om te investeren in nieuwe veelbelovende kansen. Een variatie op deze strategie is om een ​​deel van uw positie te verkopen wanneer u snel winst kunt maken om winst te maken en de stop naar of boven uw instapprijs te verplaatsen. In elk geval probeert de belegger actief de negatieve kant van compounding te compenseren of er zelfs mee te werken.

Het komt neer op

Het overwinnen van de donkere kant van compounding vereist dat een investeerder een actieve beheerder van zijn of haar portefeuille is. Dit vereist het leren van de vaardigheden die nodig zijn om markttendensen te herkennen, geschikte investeringsmogelijkheden te vinden en vervolgens bewezen technieken voor kapitaalbeheer te gebruiken. Het overwinnen van de negatieve kant van compounding en het verslaan van de markt kan een zeer bevredigende ervaring zijn, het is tenslotte jouw geld dat op het spel staat.