overtekend
Overgeschreven is de termijn voor wanneer de vraag naar aandelen van een IPO groter is dan het aantal uitgegeven aandelen. Wanneer een nieuw uitgifte-effect wordt overschreven, kunnen verzekeraars of anderen die het effect aanbieden de prijs aanpassen of meer effecten aanbieden om de hoger dan verwachte vraag weer te geven.
Inzicht in overgeschreven IPO's
Een overschreven aanbod van effecten doet zich vaak voor wanneer het belang voor een beursintroductie (IPO) van effecten groter is dan het totale aantal aandelen uitgegeven door de onderliggende onderneming. De mate van overinschrijving wordt weergegeven als een veelvoud, zoals "ABC IPO twee keer overgeschreven". Een tweevoudig veelvoud betekent dat er twee keer zoveel vraag naar aandelen is als de geplande uitgifte.
Aandelenkoersen zijn opzettelijk vastgesteld op een niveau dat idealiter alle aandelen zal verkopen. De underwriters van een IPO willen meestal niet dat er bouillon wordt achtergelaten. Als er meer vraag is naar een beursgang dan er aanbod is (waardoor een tekort ontstaat), kan een hogere prijs worden aangerekend voor de effecten, wat resulteert in meer kapitaal opgehaald voor de emittent. Overgewaardeerde IPO-aandelen zijn echter vaak tot op zekere hoogte te laag geprijsd om een post-IPO-pop en robuuste handel mogelijk te maken om opwinding rond de uitgifte te blijven genereren. Bedrijven laten een beetje kapitaal op tafel liggen, maar kunnen de interne aandeelhouders toch behagen door ze een papieren winst te geven, zelfs als ze vastzitten in een lock-up periode.
Voorbeeld van overschreven effecten
Begin 2012 gaven analisten aan dat de langverwachte IPO van Facebook, die ongeveer $ 10, 6 miljard wilde inzamelen door meer dan 337 miljoen aandelen te verkopen aan $ 28 tot $ 35 per aandeel, zoveel belangstelling van beleggers zou kunnen genereren dat dit zou kunnen leiden tot een overgeschreven IPO. Zoals voorspeld bleek uit de interesse van beleggers, die leidde tot de beursgang op 18 mei 2012, dat er meer vraag was naar aandelen op Facebook dan het bedrijf bood.
Om te profiteren van de te hoge beursintroductie en te voldoen aan de vraag van beleggers, heeft Facebook niet alleen meer aandelen (421 miljoen versus 337 miljoen) aan beleggers verstrekt, maar ook het prijsbereik verhoogd tot $ 34 tot $ 38 per aandeel. Facebook en zijn verzekeraars verhoogden in feite zowel het aanbod als de prijs van aandelen om aan de vraag te voldoen en de overinschrijving van effecten te verminderen. Als gevolg hiervan heeft Facebook meer kapitaal opgehaald en een hogere waardering toegepast.
Voordelen en kosten van overtekende effecten
Wanneer effecten te veel worden onderschreven, kunnen bedrijven meer van de effecten aanbieden, de prijs van het effect verhogen of deelnemen aan een combinatie van de twee om aan de vraag te voldoen en meer kapitaal bijeen te brengen. Bedrijven houden bijna altijd een groot deel van de aandelen tegen om toekomstige kapitaalbehoeften en managementprikkels mogelijk te maken, dus er is meestal een flinke reserve die kan worden toegevoegd als een IPO slecht overschreven is. Meer kapitaal is natuurlijk goed voor een bedrijf. Beleggers moeten echter hogere prijzen betalen en kunnen uit de uitgifte worden geprijst als de prijs boven hun betalingsbereidheid stijgt.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.